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SEC如何看待trump meme的监管问题，内地会立法跟进吗？
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SEC如何看待trump meme的监管问题，内地会立法跟进吗？

SEC如何看待trump meme的监管问题，内地会立法跟进吗？ 索尔古德曼SAUL
2025-01-23
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导读：当地时间1月17日，在特朗普即将正式就任美国第47任总统的倒数第三天，特朗普通过旗下的FightFightFight LLC、CIC Digital LLC等主体在Solana链上发行了trump m
当地时间1月17日，特朗普即将正式就任美国第47任总统的倒数第三天，其通过旗下的FightFightFight LLC、CIC Digital LLC等主体在Solana链上发行了trump meme币，随后在各大主流交易所上线交易。短短几天内，价格从6.5美元/枚一度冲高至77.24美元/枚。
图1：trump meme标志
按照官方介绍，trump meme总量设定为10亿枚，首日会向市场投放2亿枚，剩余8亿枚将由trump集团持有，三年内向市场分批解禁。发行trump meme的目的在于，向TRUMP本身所代表的精神和信仰表示支持和认可，决不能从任何角度被视为是一种投资机会、投资合约或证券产品，与政治无关，与美国政府无关。它代表的是一种对成功和乐观主义的支持。但是，trump meme确实是一种加密资产。
一、特朗普对加密货币的态度
特朗普对加密货币的态度和政策，在他的两个任期内发生了180度的改变，从过去的怀疑和批评转变为明确的支持。
在上一个任期中，特朗普曾多次公开批评加密货币，称其不是真正的货币，价值波动大且可能助长非法行为。如今的特朗普则明确表示支持加密货币，将其视为美国经济和金融战略的重要组成部分，美国将建立战略比特币储备，美国应成为全球加密货币的中心，可以考虑利用加密货币应对美国的债务危机。
二、SEC对加密货币的态度
截至目前，SEC并未对trump meme发表意见，但是我们可以从其正在进行或者已经完结的案件中看出SEC对于此类加密资产的监管态度。
1.SEC诉Ripple公司公开发售XRP
2020年12月22日，SEC对瑞波公司Ripple及其两名高管提起诉讼，指控后者通过非法的证券发行活动获得超过13亿美元的融资。SEC认为，瑞波公司向美国及全球公众发行虚拟货币XRP获利的行为，符合Howey标准关于投资合同的定义，但其销售行为未获得监管许可且未豁免许可，构成非法证券公开交易，违反了美国证券法律。SEC认为，任何公开发行证券的行为，包括向零售投资人提供交易和二级市场交易，必须遵守联邦证券法关于发行登记的要求，除非得到豁免。
2023年7月，纽约南区法院法官认定Ripple公司面向机构的销售行为违反了证券法，但是在交易所销售XRP、将XRP用于支付薪资及第三方开发的激励并不构成证券发行。随后的2024年10月，SEC及Ripple公司均提起上诉。SEC认为地区法院关于向零售投资人销售XRP的行为不构成Howey测试项下的投资合约是错误的，因为投资者明显是被期待利益所引导进行的投资行为，投资者为获得XRP也支付了明显的对价。SEC坚持认为地区法院的判决与最高院的先例及证券法相违背。分析者认为，如果SEC坚持上诉，这起案件可能成为第一个考虑Howey标准如何适用于特定类型的数字资产首次销售的上诉庭案件，并且影响证券法对数字资产经济的适用。
图2：Ripple代理律师将SEC诉Ripple与trump meme比较
2.SEC诉Coinbase 
2023年6月，SEC指控Coinbase通过为13种本质上属于证券的数字资产提供交易中介服务，扮演着一家未经登记的全国性证券交易所、做市商和交割机构角色。虽然地区法院在2024年3月否决了Coinbase关于加密资产交易不构成证券的主张，但在2025年1月7日，地区法院同意了Coinbase提出的一项申请，为上诉法院处理Howey标准适用加密资产以及二级市场交易的问题预留了时间。
随着特朗普的第二个任期开始，作为加密货币最重要的监管主体SEC也走马换帅，新上任的SEC代主席Mark Uyeda第一时间就启动了加密货币政策的改革，宣布成立加密数字货币执法工作组，着手改革加密货币的监管框架。这与前任主席Gary Gensler对加密货币严监管的态度形成鲜明对比。
图3：Ripple代理律师发文认为SEC不会起诉trump meme
与此同时，1月12日至13日召开的中央政法工作会议明确指出，要加快推进全面依法治国，努力建设更高水平的法治中国，善于通过科学立法解决新问题，对重点领域、新兴领域、涉外领域，司法部要主动研究提出立法建议，其中就包括虚拟货币问题。要知道，目前内地对于加密货币的监管一直以来主要是以金融监管部门的政策性文件作为依据。
虚拟货币相关问题，欢迎联系卢律师交流咨询。

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