号外号外，大热门新股京东物流，估计5月17到5月21日开始招股，招股结束后定价，5月28日在香港上市。
短短一年时间，京东系的达达集团、京东健康都上市了。尤其是香港上市的京东健康，表现很猛，首日就大涨。直到今天，它的市值依然超过更早上市的阿里健康，是恒生科技股当之无愧的扛把子。
现在，作为第3家上市的京东系公司，京东一手养大、重点培养的亲儿子，国内快递市场四大天王（阿里系、极兔、顺丰、京东）之一，京东物流上市这件事儿自然是不缺关注度的。
之前曾传出目标估值400亿美元（约3120亿港元），融资30亿到40亿美元（约233亿到310亿港元）。5月12日相关报道表示京东物流此次计划发行10%股份，估值约350亿美元，折合人民币约2253亿元。对比此前，有一个明显的下调。
今天看了一下，物流一哥顺丰的市值为2800多亿人民币。京东物流的估值是顺丰的80%左右。
可是顺丰2020年前三季度的收入高达1096亿元，而京东物流只有495亿元。让人忍不住怀疑，京东物流的估值是不是偏高，融资目标是不是定得太高啦？
京东物流主打的一体化供应链物流服务，想象空间究竟有多大，值不值得入手？我们今天一起来捋一捋。
先看看投资亮点：
我们国家的物流服务非常发达，和电商紧密捆绑。快递规模、服务和支出都做到了世界NO.1。
大家可能习惯了上网动动手指头下单，3天左右，甚至半天或者隔天就可以收到。可是想想从前，或者对比国外，就可以知道这有多难得。
作为现在世界上最大的物流市场，中国2020年花在物流上的钱估计达到了14.8万亿元人民币，而且还在快速发展，估计2020年到2025年的年复合增长率会达到5.3%。
而京东物流的大卖点，就是铸造了一道“中国最大的一体化供应链物流服务供应商”的护城河。
可以看看下面招股书的截图。
简单解释一下。
一体化供应链物流服务商有能力提供快递、整车及零担运输、最后一公里配送、仓储及其他增值服务（如上门安装和售后服务）等全面的物流服务，以一体化解决方案的形式，满足客户的多元化需求。
一句话，就是物流的全链路，从卖家的仓储、打包、运输等到到买家收取件、安装售后等，都可以统统给你做完做好。
灼识谘询报告提到，在14.8万亿元的中国物流支出中，外包物流服务市场占到了6.5万亿元的大头，而在外包物流市场中，一体化供应链物流服务市场规模估计从2020年的2万亿人民币增加到2025年的3.2万亿人民币，复合年增长率将达到9.5%。
对比上文，不难发现，这是同期中国物流支出增速的1.8倍。这种垂直领域的升级服务，潜力很大，是未来物流服务中值得关注的一个细分市场。
敏锐的人，已经从政府相关政策中嗅到了机会的味道。
对比阿里的菜鸟系，依靠拼多多打江山的极兔，主打高端时效件的顺丰，主打“电商+物流”自营模式的京东物流，在竞争激烈的市场中，杀出了一条血路。
京东物流采用前置仓，时效快，服务好，和京东商城主营的中高价值、大件商品如家电3C用品等相契合。
根据资料显示，2019年，京东物流的营业收入仅仅次于顺丰，是中国物流行业的老二。
2020年前九个月京东物流营收495亿元，较上年同期营收的345.76亿元增长43.2%，而同期顺丰营收增速只有39.1%。
京东、顺丰的招牌都是高品质服务，而和电商捆绑更深度、打通物流上下游链路、做一体化供应链物流服务的京东，现在看，后劲更足。
京东物流也渐渐降低对母公司的依赖，发展多样化业务，外部客户收入占比逐年上升。
京东物流一直被大家吐槽的点，就是目前都在亏钱。可是它的毛利率已经由2018年的2.8%增长到2020年三季度的10.9%，同期亏损从28亿元大幅缩减到大概0.12亿元（1171.4万），有可能在2021年实现成本和收益的平衡。
前期的投资者很重要，专业机构看得多、看得远，吃过的盐比我们吃过的饭还多，他们的入场可以给我们一点信心。
现在来看看有哪些机构投资了京东物流。
企查查显示，京东物流只在2018年融了一轮，融了25亿美元，投资机构包含招商局资本、高瓴资本、腾讯投资、红杉资本等等，个个都是一流的投资机构，如雷贯耳的大佬。
看看招股书，从2018年到2020年，京东物流年均研发费用都超过15亿，已经拥有及正在申请的技术专利和计算机软件版权超过4400项，其中有2500项与自动化和无人技术相关。
做一体化的高品质服务，离不开科技的大力投入。15亿，足见京东发展的野心。而且技术的加持，也可以减少人力和资产等成本，让京东物流更快跑起来。
投资风险提示
自2007年成立以来，京东物流的业绩始终处于亏损状态。
目前仍是重资产投入，面临劳动力成本上升等问题。
其实，从看重长期市场、总体营收的产业资本入场，可以看出京东物流的前景还是OK的，现在的问题就在于它的想象空间有多大，我们能不能抓准它未来发展的潜力。
多位机构投资者参加了京东物流分析师会并表示，京东物流公司基本面良好，但是下单多少取决于上市团队最后给京东物流的估值。
综合评估后，看好京东物流，对港股打新感兴趣的朋友，可以分享你们一个信息。
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