海平创新点评：上海钢贸世纪大案的阴影尚未散去，资金方一朝被蛇咬十年怕井绳的故事刚刚平静下来，而今平安商贸又揭开可重复质押的遮羞布，我要为平安商贸点赞，多了心眼儿，救了自己一命。重复质押，一女多嫁的世界难题在利益的驱动下，什么高科技、大数据、区块链都显得那么苍白无力。想当年上海的钢，江苏的铜，天津的烃，大连的玉米，引无数英雄竞折腰，后来的木材、塑化、橡胶、有色等也相继躺枪，仓单的春天到底会不会来呢？这里面有技术问题，模式问题，更重要有制度问题，甚至人性问题，人是最有价值的，同时人性也往往也是最经不起考验的，行业多年来逐步恢复的信心，将毁于一旦。
来源：https://futures.eastmoney.com/a/202206012399172074.html
5月31日，上期所铝锭交割库佛山市中金圣源仓储管理有限公司《桃园库》发生集体提货事件：传闻该事件为上海某贸易商，涉案10亿。货主货物被仓库质押，涉及资方有平安商贸、陕西风谷、山东黄金、江铜南方等。仓库货物被挤兑，警方已介入调查。上期所介入计划移库至隔壁中储晟世照邦库。
目前有客户从上海南储移库至上港物流，移库总量约为2万吨，牵涉抬头上海山金、宁波凯通、厦门舜亿，厦门翔熙，客户在移库中发现确有提货货物不符等情况，遂报警，目前上海南储处于封控状态，上港已取消所有库中库的监管业务，所有人员全部撤回，涉及浙江康运、宁波九龙仓、上海南储，均为上海期货交易所交割仓库。现货方面近期中金仓重复质押的事情浮出水面。
事件：
据业内消息，5月31日上期所铝锭交割库佛山市中金圣源仓储管理有限公司桃园库发生集体提货事件。据悉该事情起因在平安商贸出资为某贸易商质押了3.3万吨铝锭在中金仓，近期担心货物无法赎回，便将铝锭提前转运至佛山其他仓库，其他货主闻风而动，但因为一货多押，一些贸易商提货无果，选择报警，目前警方已经将中金仓封住。传闻有几家大的贸易商未能提到货，可能面临比较大的损失。其后市场传闻上海南储、浙江康运、宁波九龙等几个仓库均有重复质押的问题，现在已经开始转运这几个仓库的铝锭库存，不过暂时还没听到提不到货的消息。
点评：
货物质押是贸易中常见的资金流转手段，贸易商通过货物质押获得现金流转以扩大贸易规模，资金提供方也可以从中获得一定的利息。货物质押期间，相应的货物不会被真正消费，这就形成隐性库存。期间如果货方用同一批货向多方进行货物质押，非法获得更大规模的资金，这就造成重复质押。这种情况下，资金提供方有货财两空的风险。2014年青岛港事件即为典型的重复质押情况。重复质押发生必然引发信用危机，引起资金提供一方的警惕，并更加谨慎参与该项业务，使得相应业务量减少，该环节蓄水池的作用减弱，隐性库存减少。
有色金属贸易非常成熟，铜、铝等仓单质押也是频繁发生的业务。如果此次铝锭重复质押仅为个案，对整个市场影响较有限且仅是暂时的。而如果重复质押是普遍存在的情况，其对整个市场的影响可谓非同小可，贸易环节蓄水池的作用将被削弱，更多铝锭被动流入下游消费环节，造成供应增加，对价格不利
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国泰君安
期货早间评论指出，隔夜铝价跳空低开，一定程度是受到此次铝锭仓库现货提货挤兑事件的影响，而之所以发生提货挤兑，或因库内货物被重复质押(应不涉及期货仓单)。此次铝锭仓库暴雷事件目前仍在发酵中，除佛山，上海、郑州以及宁波据传，也都存在类似铝锭重复质押的问题。当下多地现货市场发生移库，对仓库产生一定的信任危机，且现货买货积极性大幅下降，市场流动性受影响。建议投资者持续关注此次事件发展，我们对年中铝锭去库以及阶段性反弹的观点暂没有改变。只是当下，我们对后续铝价反弹高度仍相对谨慎，22000以上可能需要看到年中降至70万吨左右的库存水位。
此外，预计中金仓储事件对铜市场产生负面影响，对铜价有一定的压制。一是，铜的融资性需求有可能下降；二是，现货端的逻辑可能会有所衰退，质押的铜转变为现货的供应，将打压现货升水。不过，我们认为铜的最终走势还是要看宏观和基本面的表现。当前，大的宏观是存在压力的，但是政府密集实施宽松政策，疫情后消费的回升依然存在预期，而且铜的社库比较低，这将暂时限制铜价的下行空间。
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