蜜雪冰城，是张红超于1997年在郑州成立的冰淇淋与茶饮的品牌。公司是一家始终坚持以“高质平价”的产品理念为消费者提供各类现制饮 品、现制冰淇淋的连锁企业，致力于打造集产品研发、生产、仓储物流、销 售、连锁经营为一体的完整产业链，主要从事现制饮品、现制冰淇淋及其核心 食材的研发、生产、销售以及品牌运营管理。
财务数据如下：2021年营收103.5亿，净利润19亿。
主要股东：本次发行前公司前十名股东
本次募集资金66亿：主要用户，生产建设，仓储物流配套、其他综合配套以及补充流动资金。
截至2022年3月31日，公司共有员工：3829人
公司是国内门店数量最多、规模最大、品牌影响力最强的现制饮品连锁企 业之一，通过“直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的方式打造现制茶饮连锁 品牌“蜜雪冰城”、现磨咖啡连锁品牌“幸运咖”和现制冰淇淋连锁品牌“极 拉图”截至 2022 年 3 月末，公司已有22276家门店，门店网络覆盖了境内 31 个省份、自治区、直辖市。同时，公司积极走出国门，致力于将“蜜雪冰 城”打造成为全球性的现制茶饮品牌。截至 2022 年 3 月末，公司在境外的印尼、越南已分别开设了 317 家、249 家“蜜雪冰城”门店。报告期内，公司各 品牌门店数量如下表：
截至 2022 年 3 月末，公司已经建立起 252 亩智能制造产业园，130,000 平 方米全自动化生产车间，可以实现现制饮品、现制冰淇淋核心食材的自主生 产，在保证了食材稳定供给与产品品质的同时，有效降低了公司成本。目前， 公司正在广西、重庆、河南、海南、安徽等地筹建新的生产基地，建成后公司 的自主生产能力将进一步提高。
典型产品：
行业发展基本情况
1、饮料行业
按零售额计算，我国饮料行业市场规模 由 2014 年的 7,433 亿元增长至 2019 年的 9,914 亿元，预计 2024 年中国饮料行 业的市场规模将增长至 13,230 亿元。
2、现制饮品行业
现制茶饮
根据中国连锁经营协会制定的《现制茶饮的术语和产品分类》定义，现制 茶饮是以茶或茶汤为原料，添加乳、乳制品、新鲜水果、水果制品、谷物、新 食品原料等食品和食品添加剂，添加或不添加茶顶，经过现场加工制作的液体或半固体或固液混合物，供消费者直接饮（食）用的产品。
①现制茶饮行业发展现状
近年来，随着我国经济水平不断上升，国民人均可支配收入呈现快速增长 的态势，人们对饮品品质的追求越来越高，因现制茶饮具有现场即时制作、加 工过程透明、口味可根据顾客喜好灵活调配等多项特点，促使现制茶饮快速融 入年轻消费群体的生活，直接催生了现制茶饮行业的爆发性增长。根据艾媒咨 询报告显示1，中国现制茶饮的市场规模由 2016 年的 291 亿元增长至 2021 年的 2,796 亿元，年复合增长率为 57.23%，预计到 2025 年，中国现制茶饮的市场规 模将进一步扩大至 3,749 亿元。
②现制茶饮行业发展趋势
A、居民收入提高、消费升级等因素推动国内现制茶饮市场规模快速增长
随着我国经济的快速发展，居民生活水平的不断提高，人们的消费理念也 在逐渐升级，对饮品的口味要求越来越高，基于现制茶饮现场即时制作、加工 过程透明、口味可根据顾客喜好灵活调配等多项特点，其能够满足逐渐升级的 消费需求，这促使现制茶饮的市场规模持续增长。根据艾媒咨询数据，现制茶 饮市场规模仍将维持增长趋势，预计至 2025 年，将进一步扩大至 3,749 亿元。
B、线上外卖市场增长迅速，占现制茶饮消费总值比例不断提高
随着移动支付的普及和中国餐饮业线上外卖服务的不断发展，餐饮外卖市 场规模与餐饮外卖渗透率也不断增长。线上外卖平台的便利性极大的吸引了现 制茶饮的用户，现制茶饮产品线上外卖市场规模也在迅猛增长。中国连锁经营 协会报告显示1，通过外卖服务的现制茶饮产品的零售消费规模增长速度较快， 2019 年现制茶饮外卖平台交易总额约为 160 亿元，2020 年约为 240 亿元，2020 年较 2019 年增长 50%。
C、信息化程度逐渐提高，助力行业降本增效
在互联网背景下，信息化转型与升级是未来的发展趋势，现制茶饮行业的 信息化建设在餐饮业中处于领先水平，虽然各企业间的应用程度存在差异，但 相对而言，信息化的应用较为普及。随着未来现制茶饮门店规模的不断增大， 未来现制茶饮企业在门店运营、原材料供应、数字营销、产品研发上新、物流 运输、会员管理等各个环节都将逐步实现数字化，以降低运营成本，提高门店 运营效率及业务运营能力，并提升消费者体验。
D、现制茶饮品牌走出国门，海外市场成为新的业务增长点
随着国内现制茶饮行业的不断发展，行业内优势企业在产品研发、供应链 管理、质量管控等方面积累了丰富经验，开始走出国门，向海外扩张自己的业 务版图。尤其以印尼、菲律宾、越南、泰国等国为核心的东南亚地区，其经济 发展形势向好，青年群体占比较大，现制茶饮消费者购买力不断增强，未来市 场增长潜力可观，国内部分现制茶饮优势品牌开始从东南亚地区拓展海外市 场，海外市场有望成为国内现制茶饮品牌新的业务增长点。
E、优势品牌不断扩张，行业集中度逐步提高 目前，中国现制茶饮行业市场参与者众多，集中度较低。行业呈现产品迭 代速度加快，消费者品牌倾向性变强的趋势。由于现制茶饮优势品牌在品牌知 名度、质量管控、产品研发等方面优势较为突出，其市场份额不断扩大，行业 集中度不断提高。
现制冰淇淋行业
①现制冰淇淋行业发展现状
我国冰淇淋工厂化生产起源于 20 世纪 30 年代，之后几十年里形成了以地 方性中小厂商为主的竞争格局。到了 20 世纪 90 年代，伊利、蒙牛两大乳企开 始布局冰淇淋领域，哈根达斯、冰雪皇后等外资企业也开始进入中国市场。我 国冰淇淋市场逐步形成了外资品牌、本土乳企及区域性品牌占据大部分市场份 额的局面。根据中国绿色食品协会和绿色农业与食物营养专业委员会发布的《中国冰 淇淋/雪糕行业趋势报告》显示，中国冰淇淋行业市场规模从 2015 年的 839 亿 元增长至 2020 年的 1,470 亿元，2015 年至 2020 年年复合增长率为 11.87%。但 同时，根据 GlobalData 数据显示，我国的人均冰淇淋消费量仍远低于全球平均 水平，中国的冰淇淋市场仍然拥有很大的发展空间。
②现制冰淇淋行业发展趋势
A、现制冰淇淋季节性减弱，向休闲零食转变
在欧美等国家，现制冰淇淋是一类四季休闲性的食品。在我国，随着消费 理念的改变、人们生活习惯的变化及现制冰淇淋产品的不断创新，消费者开始形成全年食用现制冰淇淋的习惯，现制冰淇淋也逐渐由季节性消暑类消费品向 四季休闲食品转变，现制冰淇淋消费的季节性特征在不断减弱。
B、现制冰淇淋口味多元化
目前年轻群体是中国现制冰淇淋市场的主要消费者，其对现制冰淇淋产品 口味有着多样化的需求，这将会推动现制冰淇淋的多元化发展。如近几年来油 泼辣子冰淇淋、咸蛋黄风味冰淇淋、酒精口味冰淇淋等特色现制冰淇淋产品在 不断的推出以迎合不同消费者的口味偏好。
产业链总图：
竞争格局及主要竞争对手情况：蜜雪冰城、书亦烧仙草、茶百道、沪上阿姨、益禾堂、奈雪之茶、喜茶、一点点、甜啦啦、茶颜悦色。
蜜雪冰城的行业地位：
2021 年度中国现制茶饮行业市场规模为 2,796 亿 元，公司“蜜雪冰城”品牌门店 2021 年度终端销售额约为 200 亿元，约占现制 茶饮行业市场规模的 7.15%。根据华经产业研究院报告1显示，2021 年我国现制 茶饮门店约 39 万家，公司“蜜雪冰城”品牌境内门店 2021 年末数量约 2 万 家，约占现制茶饮门店总数的 5.13%。
1：销售网络：截至 2022 年 3 月末，公司加盟门店及直营门店 数量分别为 22,229 家及 47 家
2：生产优势
公司通过自建生产基地、原材料产地建厂等措施布局上游生产领域，形成 了公司在行业内突出的生产优势，具体如下：
①公司通过自建食材生产基地，并不断扩充自产食材品类，实现了对核心 食材的自产，经过多年的发展，公司生产规模不断扩大，规模效应开始凸显。公司规模化、专业化的生产在保证食材稳定供给与产品品质的同时，提高了对 上游供应商的议价能力，有效降低了成本，也增强了对门店的供货能力。
②公司在上游部分重要原材料产地建厂进行生产加工，所需生产原材料直 接在当地进行采购，既减少了生产原材料运输损耗又降低了采购成本，提升了 产品的供货速度，达到保质、降价、及时供货的效果。如公司现已在国内柠檬 主要产地四川安岳建立柠檬初加工生产基地，以确保柠檬的稳定供给、降低采 购成本。随着公司募投项目的推进，公司将在重庆潼南、广西崇左等原材料产 地建厂，进一步扩大公司的生产优势。
3：仓储物流优势
经过多年的发展，公司建立了完善的仓储物流体系，截至 2022 年 3 月末， 公司已在河南、四川、新疆、江苏、广东、辽宁等 22 个省份设立仓储物流基 地，并通过公司的物流合作方，建立了基本覆盖全国的物流运输网络。完善的 仓储物流网络能有效提高物流运输的效率，缩短向终端门店的运输时间，减少 门店从订货到交货的时间从而达到门店单次少量订货的目的，有助于门店有效 管理库存，减少加盟商库存及资金压力。此外，公司遍布全国的仓储物流网络 及全国物流免运费的政策，加强了公司跨区域经营能力。
4：品牌优势
公司高度重视品牌建设，秉持着“简单，专注，做受人尊敬的百年品牌” 的企业愿景，建立了完善的品牌营销传播矩阵，线上线下多维度地进行品牌营 销活动。公司品牌宣传以线下门店为主要阵地，截至 2022 年 3 月末，公司拥有 22,276 家门店，门店数量居于行业领先地位，基于遍布境内 31 个省份、自治 区、直辖市和境外的印尼、越南等国家的终端门店，通过门店放置的屏幕、扬 声器、海报等方式进行宣传，建立了覆盖面广、消费者触达率高的品牌营销网 络，不断提升品牌在消费者群体中的影响力。公司同步发力线上品牌营销，自有 IP、主题曲等已形成广泛的粉丝认知， 目前“雪王”相关视频播放量超过 10 亿次、“蜜雪冰城”主题曲播放量超过 40 亿次，且由于网民自发对“蜜雪冰城”相关视频的创作，仅抖音平台“蜜雪 冰城”相关话题的播放量已超过 170 亿次。公司通过线上营销不断扩大公司品 牌在全国范围内的知名度及影响力，公司微信公众号、抖音、快手、微博等平 台粉丝量总计约三千万。经过多年的发展，公司主打品牌“蜜雪冰城”在消费者的心目中得到了高 度认可。报告期内，公司获得的主要荣誉有世界中餐业联合会、红餐网发布的 “中国十大茶饮品牌”、国家农业部、发改委等八个部门联合发布的“农业产 业化国家重点龙头企业”、中国连锁经营协会发布的“2021 年中国餐饮加盟企 业 100 强”等，公司现已发展为国内现制饮品及现制冰淇淋领导品牌之一。
5：研发优势
公司自成立以来，一直高度重视食材、生产工艺及新产品的开发。公司研 发团队分为生产研发团队和门店产品研发团队，截至 2022 年 3 月末，公司共有 专业研发人员 68 人，其中硕士及以上学历占比超过 20%，专业背景覆盖食品科 学、植物学、茶学、生物学、化学、统计学等。
6：信息系统优势
公司高度重视信息化系统建设，不断加大信息化投入，以满足公司快速发 展的需要。目前公司已建立 ERP 企业资源计划系统、SCM 供应链管理系统、 MES 制造协同系统、CMS 加盟管理系统、BI 数据分析管理系统、OA 办公协同 系统、POS 门店收银系统、小程序点餐系统、蜜雪冰城 APP 等较为完善的信息 化管理体系，高效支持供应商管理、生产及库存管理、配送过程管理、门店营 运管理、消费者服务等生产经营活动，提升了业务运行效率、门店运营效率及 消费者体验。
公司主营业务收入构成情况如下
美团高瓴持股
股权机构上，控股股东及实际控制人张红超与张红甫两兄弟合计直接持有蜜雪冰城85.56%的股份。从刨冰的小生意到万店规模，蜜雪冰城走了一条被誉为“从农村包围城市”发展之路。据了解，蜜雪冰城的创始人张红超出身贫寒，学业之路并不顺畅，辍学后和家里人做生意。张红超通过自学，考上了河南财经政法大学的成人教育。1997年，大学时期的张红超在郑州开启了他一生的甜蜜事业蜜雪冰城，一个专为年轻人打造新鲜冰淇淋与茶饮的全国连锁品牌。
张红超通过多次市场调研，终于确定了自家生意的定位，说白了就是接地气，聚焦下沉市场，走平价路线，蜜雪冰城的经营使命也确定为“让全球每个人享受高质平价的美味”。
随着蜜雪冰城崛起，美团，高瓴均位列股东名单之类。招股书显示，美团旗下龙珠美城和高瓴旗下高瓴蕴祺，分别持有蜜雪冰城4%股份。
近年来，我国现制饮品、现制冰淇淋行业整体呈现快速增长态势，市场规模快速扩大。与此同时，由于该行业相对较低的创业门槛、产品可复制性强等特点，市场参与者及品牌数量也在不断增加，行业竞争日趋激烈。目前已经形成了蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶、茶颜悦色、茶百道、古茗、冰雪皇后及哈根达斯等众多知名品牌。 蜜雪冰城主打“高质平价”，招股书显示，蜜雪冰城产品均价6至8元，远低于喜茶、奈雪的茶、茶颜悦色、茶百道、古茗的产品均价。
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