关于极兔：
J&T极兔速递是一家全球综合物流服务运营商，快递业务在全球规模最大及增长最快的东南亚和中国市场处于领先地位。公司创立于2015年，快递网络覆盖印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡、中国、沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及共13个国家。秉承“客户为本、效率为根”的宗旨，J&T极兔速递致力于通过智能化的基础设施，数字化的物流网络，为客户提供全场景化的物流解决方案，以高效连接世界，让物流惠及全球。
“J&T”象征着Jet（喷气式飞机）和Timely（及时）、Technology（科技），中文品牌由象征极致的“极”和象征速度、敏捷的国民动物“兔”组成。“J&T极兔速递” 完美诠释了极兔客户为本、效率为根的使命。
并购百世、结伴顺丰
2023年5月12日，国际化快递物流企业J&T极兔速递(J&T Express，简称“极兔速递”或“极兔”）今日宣布，已与顺丰控股（002352）下属控股子公司深圳市丰网控股有限公司（简称“丰网控股”）签署《股权转让协议》。极兔速递下属子公司深圳极兔供应链有限公司拟以人民币11.83亿元的价格收购丰网控股全资子公司深圳丰网信息技术有限公司（以下简称“丰网信息”）100%股权。本次交易须在满足若干交割先决条件、通过国家市场监督管理总局的经营者集中审查、交易对方按照交易协议约定及时支付交易对价后方可完成。
极兔自2020年进入中国市场，始终聚焦电商快递赛道，实现了快速发展，并于2021年底成功完成对百世集团中国快递业务的收购。深圳丰网速运有限公司是丰网信息下属全资子公司，丰网速运网络目前已覆盖全国27个省（市、自治区），2022年收入规模超过32亿，主要服务于电商客户，整体网络服务质量稳定。
业务概览
我们是一家全球物流服务提供商，我们的快递业务在东南亚处于领先地位，在中国具有竞争力，且不断扩展至拉丁美洲及中东。我们的快递服务跨越13个国家，包括全球 范围内发展最快的新兴市场。我们的业务在2015年始于印度尼西亚。凭借我们在印度 尼西亚取得的成功，我们扩展到东南亚其他国家，包括越南、马来西亚、菲律宾、泰 国、柬埔寨及新加坡。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年包裹量计，我们为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%。我们于2022年在东南亚处理了2513.2 百万件境内包裹，而2020年为1153.8百万件，复合年增长率为47.6%。我们于2020年进军中国快递市场，于2022年处理了12,025.6百万件境内包裹，根据弗若斯特沙利文的资料，按包裹量计，我们的市场份额达到10.9%。我们的网络如今已全面覆盖东南亚七个国家及地区，在中国的县区地理覆盖率超过98%。我们亦为亚洲首家进驻沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及的成规模的快递运营商，在我们所合作的电商平 台拓展新市场时为彼提供支持。为牢牢把握跨境物流机遇及加强我们所服务国家之间 的联系，我们已拓展跨境物流服务，涵盖小件包裹、货运代理及仓储解决方案。
我们为领先的电商平台提供快递解决方案，助力他们在进军新市场过程中的快速发 展。我们一直以来帮助电商平台触达传统物流服务提供商服务欠缺的地区。我们为 Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘宝、天猫、Shein及Noon等领先的电商平台，以及TikTok、抖音、快手等短视频及直播平台上的商户及消费者提供全面的快递 服务。随着电商的不断发展，我们相信我们已做好充分准备，能够利用我们广泛的网 络，全面的专业知识及强大的执行能力，推动电商市场的进一步发展。我们预计能凭 藉不断扩张的全球业务版图提供综合解决方案，服务于跨境物流的快速增长。
东南亚、中国及我们经营所在的新市场为我们提供了巨大的增长机会：
重心向电商迁移。东南亚的电商零售显著增长，交易额由2018年的383亿美元增至 2022年的1,548亿美元，复合年增长率为41.8%。东南亚互联网基础设施的完善可能将 会进一步带动零售渠道由线下向线上的转变。根据弗若斯特沙利文的资料，预计东南 亚电商零售交易额将由2023年的1,886亿美元增至2027年的3,736亿美元，复合年增长 率为18.6%，电商渗透率将由2023年的17.9%上升至2027年的29.8%。根据弗若斯特沙 利文的资料，中国电商零售交易额由2018年的10,585亿美元增至2022年的17,771亿美 元，复合年增长率为13.8%，且预计到将由2023年的19,974亿美元增至2027年的29,572亿美元，复合年增长率为10.3%，电商渗透率由2023年的29.1%增至2027年的35.6%。此外，我们预计，短视频及直播等社交电商在我们营运区域的兴起，将推动更多的电 商交易，以及对高性价比的物流服务的需求。根据弗若斯特沙利文的资料，东南亚社 交电商零售市场亦由2018年的92亿美元迅速增长至2022年的602亿美元，复合年增长 率为59.9%，且预计将由2023年的807亿美元增至2027年的1,798亿美元，2023年至 2027年的复合年增长率为22.2%。中国社交电商零售市场亦由2018年的985亿美元迅速 增长至2022年的6,265亿美元，复合年增长率为58.8%，且预计将由2023年的8,397亿美 元增至2027年的16,604亿美元，复合年增长率为18.6%。东南亚及中国社交电商渗透率 预计将于2027年分别达到48.1%及56.1%。
快递服务需求。根据弗若斯特沙利文的资料，受益于巨大的电商市场，东南亚及中 国形成全球规模最大且增速最快的快递服务市场。根据弗若斯特沙利文的资料， 东南亚运送的包裹总量由2018年的33亿件迅速增至2022年的111亿件，复合年增长 率为36.0%，且预计会由2023年的132亿件增至2027年的235亿件，复合年增长率 为15.5%，而中国则由2018年的507亿件增至2022年的1,106亿件，复合年增长率为 21.5%，且预计会由2023年的1,251亿件增至2027年的1,880亿件，复合年增长率为 10.7%。
来自新市场的需求。于2022年，我们战略性地扩展至全球其他大型及高增长市场，包 括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及，我们将其称之为新市场。该等市场拥 有繁荣发展的电商产业，且随着消费者从传统零售业转向网上购物，该等市场正在经 历一个关键性的转变。根据弗若斯特沙利文的资料，新市场的电商零售交易额于2022 年达到857亿美元，自2018年起的复合年增长率为27.5%，并预计将进一步增至2027年 的2,431亿美元，自2023年起的复合年增长率为22.6%。在电商零售市场增长及电商渗 透率的推动下，该等市场的快递包裹总量于2022年达到3,095.8百万件，预计自2023年 起将以17.6%的复合年增长率进一步增至2027年的7,137.7百万件。
跨境服务需求。凭借我们经营所在的每个市场的成功经验，我们正在发展跨境服务， 将该等市场与全球电商网络进行连接。根据弗若斯特沙利文的资料，按交易额计， 东南亚及中国的跨境电商零售市场总额由2018年的2,138亿美元增加至2022年的4,922 亿美元，复合年增长率为23.2%，且预计将由2023年的6,052亿美元增加至2027年的 12,570亿美元，复合年增长率为20.0%。我们相信，跨境电商市场的崛起将推动跨境 快递市场的增长。根据弗若斯特沙利文的资料，全球跨境物流市场预计将由2023年的 4,561亿美元达到2027年的6,807亿美元，复合年增长率为10.5%。
我们已通过我们的合作伙伴（我们称之为区域代理）建立一种具有高度适应性的商业模 式，且我们是目前东南亚及中国唯一一个成功大规模采用该模式的快递运营。商通过 在具有独特运营挑战的各个国家采用该模式，我们迅速扩张，为该等地区地理位置分 散的商户和消费者提供服务并助推电商交易的增长。区域代理通过与我们的国家公司 合作，在不同的市场执行我们的战略，扮演着重要的角色。我们的区域代理通常持有 相关运营实体及╱或我们的国家公司的股权。我们的集团总部制定每个市场的整体营 运策略及执行计划，包括转运中心的密度及地理位置、干线运输路线规划及网络承载 能力，其中区域代理负责区域日常管理运营。区域代理通过相应的区域营运实体管理 我们的网络合作伙伴。某些地区的区域代理亦通过相关的区域营运实体直接运营揽件 及派件网点及服务站。区域代理的管理职责包括建立本地营运、销售和营销、客户服 务及员工和网络合作伙伴培训。
截至2022年12月31日，我们拥有104个区域代理及约9600个网络合作伙伴。截至2022 年12月31日，我们营运280个转运中心，超过8100辆干线运输车辆，其中包括4020多辆自有干线运输车辆及约3800条干线路线，以及超过21000个揽件及派件网点。通过与国际及当地合作伙伴的合作，我们亦通过覆盖亚洲、北美洲、南美洲、欧洲、非洲 及大洋洲提供跨境服务。
自我们于2015年在印度尼西亚开展业务以来及于往绩记录期间，我们实现显著增长。于东南亚，我们的包裹量持续增长，并得以于2020年至2022年实现经调整EBITDA层 面盈利。我们于2020年将业务拓展至中国市场，幷专注于巩固我们于中国的市场地 位。下表载列于所示期间按地理分部划分的收入、经调整亏损及经调整EBITDA总额：
于往绩记录期间，我们的包裹量增长主要受我们网络的持续扩张、我们服务的电商平 台上的商户数量增加以及对应的市场对快递服务的需求增加的推动。我们于2022年的 全球年包裹量为146亿件，较2021年的105亿件增加39.0%及较2020年的32亿件增加 350.6%。下表阐述于所示期间我们在东南亚及中国的包裹量增长情况以及于该等地理 分部的2022年市场份额：
我们的客户及供应商 就快递及跨境服务而言，我们的客户包括网络合作伙伴、电商平台、若干企业及个人 客户及未并表区域运营实体。就跨境业务而言，我们的客户包括货运代理商，其代表 自己的终端客户下单。我们的直接客户主要是网络合作伙伴、未并表区域运营实体、 电商平台和其他需要定制快递服务的企业客户及个人。
于2020年、2021年及2022年， 我们的五大客户分别占我们总收入的44.6%、39.4%及25.7%。
于往绩记录期间，我们的供应商主要包括提供第三方运输服务、人力资源服务及快递 服务的供应商，包括我们的网络合作伙伴及非并表区域营运实体。于2020年、2021年 及2022年，我们的五大供应商分别占我们采购总额的15.6%、12.3%及10.0%。
下表载列所示期间我们的综合收益表数据摘要：
东南亚快递市场概览
东南亚经济
东南亚是世界上增长最快的地区之一，于2018年至2022年的过往期间其GDP和人均 收入显著增长。东南亚的名义GDP从2018年的29,597亿美元增至2022年的35,257亿美 元，期内复合年增长率为4.5%。预计东南亚地区将按复合年增长率7.9%保持快速增 长，并于2027年达到51,888亿美元。预计东南亚人均名义GDP将从2023年的6,216.9美 元增至2027年的8,143.1美元，复合年增长率为7.0%，这将进一步推动东南亚电商零 售及快递市场的发展。在东南亚国家中，印度尼西亚是东南亚最大的国家，于2022年 的名义GDP为12,894亿美元，占2022年东南亚名义GDP的36.6%，且到2027年，将继 续为该地区最大的GDP贡献者。与2022年中国65.2%的城镇化率相比，2022年东南亚 的城镇化率为54.4%，但由于东南亚的持续城市化及基础设施的发展，预计2027年将 达到68.1%。从人口结构来看，东南亚的人口相对年轻，预示着包括电商零售行业在 内的新技术及新零售市场未来的增长潜力。例如，东南亚15岁至29岁人口的比例约为 25%，高于美国（2022年约20%的人口年龄在15岁至29岁之间）等发达国家的比例。
东南亚电商零售市场
随着经济强劲增长及互联网及智能手机的日益普及，东南亚电商零售市场于2018年至 2022年迅速增长。来自多个行业越来越多的各式各样的公司采用了全渠道零售战略， 从而推动了电商的发展。此外，近年来因COVID-19疫情导致的社交限制，亦带动电商 及相关包裹量的增长。电商零售市场的交易额从2018年的383亿美元增长至2022年的 1,548亿美元，期内复合年增长率为41.8%。于2022年，估计东南亚快递单量达到111 亿件（包括电商件和常规商务件），同比增长15.1%。与此同时，市场对快速、优质快 递服务的需求更加殷切。
印度尼西亚有东南亚最大的电商零售市场。
按交易额计，印度尼西亚电商零售市场的 规模由2018年的171亿美元增至2022年的738亿美元，复合年增长率为44.1%，占2022 年东南亚市场份额的47.7%。印度尼西亚的活跃电商用户从2018年的100.4百万人增至 2022年的168.6百万人。其他东南亚国家的活跃电商用户在此期间同样保持了高速增 长。按交易额计，马来西亚、越南、菲律宾及泰国的电商零售市场同期的复合年增长 率分别为44.1%、41.7%、37.1%及42.2%。
东南亚快递市场的过往趋势及机遇
东南亚快递业处于发展初期且正在迅速发展。在人均收入持续增长、互联网渗透率 快速增长及电商发展的推动下，东南亚快递市场的包裹量从2018年的3,257.3百万件 增至2022年的11,148.4百万件，复合年增长率为36.0%，且预计包裹量将从2023年的 13,160.3百万件增至2027年的23,450.2百万件，复合年增长率为15.5%。
竞争格局
由于网络覆盖面不足、交通基础设施不完善、无法提供结算方式以及难以到达偏远地 区，东南亚快递市场历来相对分散。许多快递产业行业竞争者于东南亚市场内业务覆 盖范围有限，仅有相对少数行业竞争者提供跨区域内多国的派送服务。于2022年，东 南亚排名前五的行业竞争者仅占47.9%的市场份额，而中国排名前五的行业竞争者市场 集中度超过70%。因此，东南亚市场呈现出巨大的整合潜力。
电商是中国快递市场的主要推动因素
按电商零售额计，中国拥有世界上最大的电商零售市场，于2022年达到17,771亿美 元，占2022年全球市场3.9万亿美元的40%以上。中国电商的发展重塑并推动物流业及 快递业的发展。
因政府支持改善互联网基建，随着中国移动互联网技术、社交网络、在线支付及物流 的持续发展，中国电商用户的数量由2018年的610.1百万人增长至2022年的934.3百 万人，复合年增长率为11.2%，中国电商用户的覆盖率（占同期中国总人口的比例）由 43.4%增长至66.2%。因此，按交易额计，中国电商零售市场总额已从2018年的10,585 亿美元增至2022年的17,771亿美元，复合年增长率为13.8%。随着互联网、智能设备 及相关功能组件（如电子支付和直播）的使用不断增加，预计电商的渗透率将进一步提 高。
COVID-19疫情还推动了线下消费加速向线上转移，推动了电商行业的发展，从而驱动 了快递行业的发展。中国消费者对网购的接受程度不断提高，产生大量的网购需求， 电商人数预计由2023年的1,000.7百万人增长至2027年的1,202.1百万人，复合年增长率 为4.7%。预计中国电商零售市场由2023年的19,974亿美元增长至2027年的29,572亿美 元，复合年增长率为10.3%。
中国快递市场的过往趋势及机遇
按2022年的包裹量计，中国是全球最大的快递市场。中国快递市场于过去五年间 （2018年至2022年）按复合年增长率21.5%（按包裹量计）增长，且预计该市场于2023年 至2027年将按复合年增长率10.7%增长。预计中国快递市场将由2023年的1,251亿件包 裹增加至2027年的1,880亿件包裹。
竞争格局
2022年，中国快递业相对集中，排名前五的行业竞争者占总业务量的约76.6%。于 2020年3月，极兔环球进军中国快递市场。
新市场的电商零售市场
随着消费者转向网上购物，沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及的零售市场处 于关键转型的时期。该等国家的电商零售市场于过去几年均经历显著增长。下表展示 于所示期间该等国家的电商零售市场规模.
跨境物流市场
由于跨境电商的快速发展及中国作为该地区进出口国的核心角色，中国及东南亚广泛 的跨境物流市场亦出现显著增长。跨境物流市场中大多数市场行业竞争者的商业模式 分四类：
(i)跨境货运代理服务，
(ii)(ii)跨境标快服务，
(iii)(iii)跨境小件包裹及
(iv)(iv)国际仓储解 决方案。
• 跨境货运代理跨境货运代理服务可通过空运、海运及铁运提供。除运输服务外， 货运代理服务提供商亦可提供报关及清关服务。
• 跨境标快服务。跨境标快服务为优质国际快递服务，通常由单一服务提供商提 供，满足客户寄送急件需求（主要为商业用途）。与跨境小件包裹相比，该服务一 般更为昂贵，但速度较快。
• 跨境小件包裹。跨境小件包裹目前为主流跨境电商商品物流解决方案，涉及多个 服务提供商相互合作，为消费者和企业实体提供跨境电商的物流服务。与跨境标 快服务相比，该服务更经济。
• 国际仓储解决方案。
主要服务于电商业务，尤其是大件商品。消费者在线下订单 后，商品将从位于同一国家的仓库发出。仓储服务包括保管及储存、装卸、盘 点、包装及处置服务。
跨境物流涉及多方参与的复杂流程，如当地快递服务提供商、报关及清关服务提供 商、货运代理及仓储服务提供商。为确保及时性及派件准确性，行业已趋向整合跨境 物流供应链。具备整合供应链资源能力的企业，可以精简跨境物流服务，提高运营效 率和服务质量。
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项目执行团队：公司CEO李海平及行业资深团队，李海平先生曾就职于华为技术、怡亚通供应链，金蝶软件，平安银行总行等行业内领先企业，有20年的物流与供应链金融从业经验，主导设计过数十个供应链平台，国内十余家知名公司总裁顾问。
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