8月22日晚间，浙商中拓披露2025年半年度报告。半年报显示，2025年1-6月公司实现经营实物量达6773万吨，同比增长33%；实现营业收入1071.64亿元，同比增长8.51%；归属上市公司股东的净利润2.07亿，同比减少36.99%，扣非净利润亏损6696万元，同比减少180.72%，利润总额4.74亿元，剔除政府补助的影响后同比增长14%。
2025年上半年，公司积极拓展油品等能源化工业务，能源化工供应链营业收入同比大幅增长88%，在公司营业收入中占比达29%，较去年同期提升12个百分点；新能源业务稳步推进，报告期内实现营业收入达68亿元，较去年同期增长27%；上半年户用光伏并网539MW，较去年同期增长97%；新增油脂类、农副产品等农产品业务，实现营业收入15亿元。
报告期内，公司全球化布局持续拓展。2025年上半年，公司实现国际业务营业收入363亿元，同比增长30.5%，占总体营收比重达33.9%，较去年同期提升3.1个百分点。
各个板块收入及变化：
供应链集成服务的毛利率为0.76%。大宗黑色供应链毛利率仅0.28%。
公司所属行业为现代服务业中的生产性服务业，核心主业为面向产业客户的供应链集成 服务。公司聚焦于各类基建和制造业客户的供应链需求痛点，融合公司全国线下网络和数智化运营平台，协同整合社会仓储、运输及加工等资源，为供应链客户提供端到端的产销衔接、 库存管理、物流配送、生产加工、产业金融、价格管理、生产管理和咨询、数字化等全链条 集成化和一站式服务，致力于成为“世界一流的产业链组织者和供应链管理者”。
公司以“让产业链更集约、更绿色、更智能”为使命，根据产业链上下游的产业形态， 聚焦客户在采销、仓储、运输、加工、产业金融、价格管理等方面的需求痛点，为其提供全方位、多层次、个性化集成服务，帮助客户降本增效，优化产业链整体资源配置。 目前，公司经营品类已涵盖黑色、有色、能源化工、新能源等产业链上几十个细分品种， 经营网络遍布长三角、珠三角、环渤海、中西部等全国主要区域，共设立58家全资/控股子 公司，并在中国香港、新加坡、印尼、泰国拥有5家国际化平台子公司，业务覆盖东盟、南 美、非洲等83个国家和地区，其中“一带一路”国家58个，东盟国家9个。
公司主要业务模式分为贸易流通、贸工一体、产业链一体化三大类，具体模式介绍如下：
公司依托自身资源渠道优势，发挥采销衔接、仓储、运输、加工等服务能力，为客户提 供“门到门”的一站式集成服务，该模式分为工程配供配送和工业配供配送两种类型。 工程配供配送模式主要服务于基本建设客户，围绕工程项目施工企业存在的物资采购难、 项目资金量大、配送时效性高、保供保质保量要求高等特点，发挥自身在钢材、水泥等建筑 材料方面的资源优势，为行业客户提供成熟完备的工程物资配送集成服务解决方案。
工业配供配送主要服务于制造业客户，针对客户生产过程中的原料需求，充分利用自身 专业优势以及行业沉淀的上游资源网络提供供应链服务，降低供应链管理成本，满足制造企 业多样性个性化的供应链管理需求。
充分利用上游资源和资金实力，自行购置批量库存后向下游分销，助力客户降低供应链 成本，包括两种模式：一是收集客户采购意向，集中采购后定向销售给下游客户；二是基于自身仓储网点开展库存分销，严格管理头寸，通过衍生品市场进行套期保值，防范价格风险， 以获取稳定收益。
以满足产业核心客户需求的供应链服务为基础，持续向客户的上下游环节企业延伸，在 此过程中通过股权合作强化与产业链企业黏性，依托业务和投资的双轮驱动获得稳定的供应 链服务收益和产业链增值收益。目前，该模式主要应用于公司的新能源业务，已在光伏、储能产业链为多家头部企业提供供应链服务，并以此为中心往上下游产业链延伸。 以光伏产业链为例，公司已完成从硅料、硅片、电池片、组件、支架到光伏电站自上而下的业务布局。为产业链上的生产型企业提供原材料采购、库存管理、物流配送、加工服务、 产业金融、行情信息等供应链服务，且为客户提供光伏EPC及运维服务。
该模式主要应用于再生资源产业链，在交易业务平稳推进的同时，充分整合上游资源， 深度绑定终端客户，投资实体基地汇聚流量，构建集收购、金融、加工、配送、销售为一体 的模式。公司已在再生钢铁原料、再生不锈钢等品种开展布局。
物流金融是公司基于供应链集成服务和风险管控能力，发挥公司数字天网和物流地网优 势，通过提供货物质押监管、价格盯市、市场渠道等服务，担当银行等金融机构与制造类企 业间的风控中介，为制造类企业盘活原材料、半成品、产成品等存货价值，助力金融机构服 务实体经济，普惠中小微企业，解决融资难、融资贵、融资烦问题。
虚拟工厂是公司“贸工一体”的升级版，公司凭借品牌、资金、渠道等优势，锁定制造 企业所有或部分产能，掌握原材料及产成品货权，实现供应链服务与生产制造的融合发展， 增强供应链集成服务能力。该模式有效提升了资源利用效率，以相对较低成本满足客户加工 需求，提升产业链整体竞争力。在此模式下，公司通过与制造企业合作，强化客户合作粘性， 同时获取加工利润。目前虚拟工厂已应用于黑色、化工、新能源领域。
以满足产业核心客户需求的供应链服务为基础，持续向客户的上下游环节企业延伸，在此过程中通过股权合作强化与产业链企业黏性，依托业务和投资的双轮驱动获得稳定的供应链服务收益和产业链增值收益。目前，该模式主要应用于公司的新能源业务，已在光伏、储能产业链为多家头部企业提供供应链服务，并以此为中心往上下游产业链延伸。
以光伏产业链为例，公司已完成从硅料、硅片、电池片、组件、支架到光伏电站自上而下的业务布局。为产业链上的生产型企业提供原材料采购、库存管理、物流配送、加工服务、产业金融、行情信息等供应链服务，且为客户提供光伏EPC及运维服务。
基于行业特性以及自身资源和优势，在提供供应链集成服务过程中，公司盈利来源主要 为四种：基差贸易、产业金融、增值服务、产业投资。
基差贸易：依托集研究、风控、情报、交易为一体的系统化能力，发挥金融市场价格发 现功能，通过期现结合平抑价格风险；风险可控前提下，深入挖掘时间差、区域差、品种差 和期现差，获取价格管理收益。
产业金融：一是发挥公司“风控中介”作用，以供应链服务及风控能力为基础，以数字 化技术为支撑，为客户提供物流金融服务，获取中介服务收益；二是基于信用环境及行业资 金密集特性，依托公司品牌及平台优势，为上下游客户提供供应链金融服务获取收益。
增值服务：为客户提供仓储、运输、加工、生产管理、信息管理、管理咨询等服务，获取增值服务收益。
产业投资：为产业链上下游客户提供供应链服务过程中，挖掘有价值的投资机会，通过 股权强化商权，实现“股权”和“商权”的良性互动，并获取适当的投资收益
公司多年来专注于生产资料供应链行业，从全产业链各主体、各环节、各要素入手搭建 集成服务平台，为客户提供端到端的产销衔接、库存管理、物流配送、生产加工、产业金融、 价格管理、管理咨询等全链条集成化和一站式服务。同时，根据行业发展变化并结合自身资 源能力，持续优化创新商业模式，深入推进产融一体、贸工一体、内外一体，为客户提供全 方位、多层次、个性化的解决方案，客户黏性不断增强。
风险管控能力是公司重点打造的核心竞争能力之一。“经营企业就是经营风险”，公司 始终坚持“风控第一，效益第二，规模第三”的经营理念和“全员、全面、全程、全体系” 的指导思想，持续优化和完善风控体系。 公司对业务全过程进行360度审视，事前严格执行客户资信准入及评级制度，把关合作 客户质量；事中强化货权管控、加强单据管理，注重检查核实客户实际生产情况，并开展持 续的动态跟踪；事后及时处置以及进行内部培训教育，将防范风险嵌入业务发展和管理全过 程。同时，公司积极探索智能风控，通过嵌入物联网、人工智能等新技术提升风控水平。
基于大宗商品生产资料的金融属性和价格波动频繁等特点，公司配备专业化团队对黑色、 有色、能源化工、新能源等产业链上品种的行情变化进行追踪研究；建立体系化、差异化、 精准化的交易管理制度；自主研发价格风险管理系统（PRM），辅助决策能力提升，有效平 抑现货品种价格波动风险，强化供应链经营稳定性，保障公司业务快速稳健发展。
公司高度重视以数字科技赋能业务发展创新、促进管理提质增效，积极推动全方位、上 下贯通的数字化转型。以信息化手段为支撑，通过人工智能、物联网、大数据等技术，围绕 客户需求和业务发展需要，构建智慧仓储系统（WMS）、物流金融系统（FMS）、物流运输管 理（TMS）、电子商务系统（EC）等平台系统，为客户定制输出个性化的供应链解决方案， 助力公司完成从信息化支撑业务到数字化赋能业务的转变，增强供应链服务能力，为产业链 合作伙伴带来全新的价值提升
浙商中拓近10年的中报业绩见下：
截至2025年8月23日收盘，浙商中拓的总市值为47.55亿。
本号唯一作者介绍：李海平，深圳海平创新知识服务有限公司创始人兼CEO、曾就职于华为技术、怡亚通供应链、金蝶软件、平安银行总行等国内业界知名企业，是国内为数不多的拥有横跨了商流、物流、资金流、信息流领域行业顶尖企业的履历、20多年的贸易供应链运营实战经验与理论总结提炼，是国内多家国企与上市公司的董事长总裁顾问。
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