2026年2月8日，宁波杉杉股份有限公司（证券代码：600884，简称“杉杉股份”）发布公告，其控股股东杉杉集团有限公司及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司已与重整投资人安徽皖维集团有限责任公司、宁波金融资产管理股份有限公司正式签署《重整投资协议》。此举标志着杉杉集团破产重整进入关键实施阶段，也成为省级国资通过市场化、专业化运作盘活优质上市公司资源的典型案例。
根据公告，皖维集团作为安徽省属重要国有独资企业，联合地方资产管理平台宁波金资，将通过“直接收购+一致行动+破产服务信托”的组合方案，最终实现对杉杉股份21.88%表决权的控制。其中，皖维集团拟以约49.87亿元现金直接受让13.50%的股份，并与剩余8.38%股份的持股方达成一致行动安排。整个重整投资总额上限约为71.56亿元，彰显了重整方较强的资金实力与战略决心。
若后续《重整计划（草案）》获债权人会议、出资人组表决通过，并经法院裁定批准，杉杉股份的控制权将发生变更：控股股东变更为皖维集团，实际控制人变更为安徽省人民政府国有资产监督管理委员会。目前，相关程序仍在推进中，包括经营者集中申报等关键环节尚待完成。
本次重整不仅是杉杉集团债务化解与经营重振的重要一步，也反映了在当前市场环境下，地方国有资本依托其资源、信用与产业整合能力，积极参与问题企业纾困与优质资产盘活，展现了国资体系在市场化改革中的运作效率与责任担当。
杉杉股份控股股东重整事项的持续推进，不仅关乎一家上市公司的未来命运，更折射出在产业结构调整与市场出清过程中，国有资本如何以市场化、法治化方式介入，实现对有潜力资产的识别、盘活与价值重塑。
本次重整方案设计体现了较高的专业性与系统性。皖维集团作为产业资本，不仅提供资金支持，更通过“直接收购+一致行动”锁定控制权，并设立破产服务信托妥善处置剩余股份与债权，兼顾了重整效率、债权人受偿与上市公司治理稳定性。其背后是安徽省国资委的统筹支持，展现了省级国资平台在跨区域、跨行业资源整合中的战略视野与执行能力。皖维集团所属的化工、新材料产业背景，与杉杉股份现有的锂电材料、偏光片等业务存在潜在的协同空间，为后续可能的产业融合与业务拓展埋下伏笔。
展望未来，若重整成功，杉杉股份将迎来几点积极变化：其一，控制权归属明确，由实力雄厚的省级国资主导，有助于稳定市场预期、修复公司信用、获取战略资源与流动性支持；其二，公司治理有望进一步规范，在国资监管与上市公司规则双重约束下，决策流程与内部控制或将更加严谨；其三，皖维集团在公告中承诺“尽最大合理努力为杉杉股份提供流动性支持”，这将为上市公司应对行业周期、加大研发投入、保障运营安全提供坚实后盾。
然而，也需清醒认识到，重整成功仍存在不确定性，需经历债权人表决、法院批准及反垄断审查等多重关卡。即使顺利完成，如何实现国有资本的市场化高效运作、激发上市公司创新活力、处理好新旧业务协同与文化融合，将是摆在皖维集团与管理层面前的中长期课题。
总体而言，本次重整是地方国资运用市场化、专业化手段，化解金融风险、盘活存量资产、优化国有资本布局的一次积极探索。它不仅为类似困境企业的纾困重生提供了可借鉴的路径，也预示着未来国资国企在服务国家战略、引导产业升级、稳定资本市场方面将扮演更加主动与创新的角色。对于杉杉股份而言，这或许是一次脱胎换骨的契机，其后续发展值得市场持续关注。
本号唯一作者介绍：李海平，深圳海平创新知识服务有限公司创始人兼CEO，毕业于武汉理工大学交通运输专业、曾就职于华为技术、怡亚通供应链、金蝶软件、平安银行总行等国内业界知名企业，是国内为数不多的拥有横跨了商流、物流、资金流、信息流领域行业顶尖企业的履历、20多年的贸易供应链运营实战经验与理论总结提炼，是国内多家国企与上市公司的董事长总裁顾问。本号起号理由纯属个人兴趣爱好，喜欢分享个人从业经历经验、行业动态、热点讯息、行业前沿探索等，希望结交全天下海内外的行业有识之士，也欢迎朋友们到深圳做客，一起探讨中国供应链服务的未来发展，一起助力产业链供应链发展，为中国供应链服务行业发展出力。
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