公司5月31日收到上交所终止公司股票上市的决定！

上市13年，历经风雨的*ST龙宇即将告别A股。

5月30日晚，*ST龙宇发布公告显示，公司收到上交所出具的自律监管决定书《关于上海龙宇数据股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所决定终止该公司股票上市。退市整理期交易起始日为6月10日，退市整理期的交易期限为15个交易日，预计最后交易日期为6月30日。

董事长辞职：

连续2年事务所出具无法表示意见审计报告

一系列的违规与处罚：

2024年4月29日，上海证监局下发《行政监管措施决定书》，指出公司存在大额关联交易未履行审议程序且未披露、部分贸易业务无商业实质的情形，导致公司2022年年报、2023年半年报存在虚假记载。同年5月6日，龙宇股份股票因上述问题被实施退市风险警示。

2024年10月19日，龙宇股份披露《关于自查非经营性资金占用暨整改进展的公告》，经自查，公司与控股股东的相关关联方发生资金往来中，存在非经营性占用公司资金的情况，累计占用非经营性资金9.18亿元，剩余资金占用余额为8.68亿元。

2024年11月19日，龙宇股份因控股股东及其关联方非经营性资金占用事项，被叠加实施其他风险警示。同年12月16日，龙宇股份公告称，公司收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。

由于关联方占用资金未能在规定时间内偿还，*ST龙宇2023年和2024年年报被出具无法表示意见的审计报告、内部控制被出具否定意见的审计报告。今年4月29日，*ST龙宇收到上交所下发的告知书，公司股票已经触及终止上市条件。

大家可能看到的报表与报道关于2018年-2023年之间的财务报表的数据各个出处都不一样，有点云里雾里的，是因为2024年8月31日公司发布公告，对之前的数据进行了追溯调整：

调减的理由是：公司对历史业务进行了全面梳理，其中存在的会计差错问题将影响 2018-2022 年度及 2023 年半年度的部分会计科目，具体会计差错问题以及更正原则如下: 

1、大额关联交易未履行审议程序且未对外披露:公司 2022 年大宗业务中， 上、下游部分供应商实质为公司关联方，由于关联方未履行审议程序及未披露， 出于谨慎考虑，对 2022 年大宗业务链中存在关联方客户的所对应收入及成本进 行调减，业务利润转入资本公积。 

2、单据存在缺陷的业务：公司 2022 年批发业务中涉及货权转移要件的少量 商检单存在缺陷，出于谨慎考虑，该业务所形成的收入成本进行调减，同时将业 务利润转入资本公积。 

3、业务独立性存疑的业务：经全面自查，公司 2018 年至 2022 年部分批发 业务上下游客户供应商之间疑似存在同一控制（非公司关联方）的情形，据此判 断公司相关业务独立性存疑，出于谨慎考虑，公司对此类业务的收入成本进行冲 销，同时将业务利润转入资本公积。 

公司于 2024 年 8 月 30 日召开第六届董事会第三次会议和第六届监事会第 二次会议审议通过了《关于前期会计差错更正的议案》，同意公司根据《企业会 计准则第 28 号——会计政策、会计估计变更和差错更正》及中国证监会《公开 发行证券的公司信息披露编报规则第 19 号——财务信息的更正及相关披露》的 相关规定和要求，采用追溯重述法进行差错更正。

我们可以看出：2019年调减营业收入22.42亿，2020年调减营业收入29.86亿，2021年调减营业收入40.39亿，2022年调减营业收入48.61亿，2023年上半年调减营业收入21.11亿，这个大幅度的调减营业收入，在上市公司中实属罕见。

根据东方财富数据：

73岁的老董事长致龙宇股份中小股东的一封信

尊敬的各位股东：

展信如面。 我是公司创始人徐增增，从1992年白手起家创立公司至今，已经三十多年了。这家从弄堂里走出的企业，早已不是简单的商业实体，而是我一生的心血结晶。但如今，因决策疏漏、内控失严及关联方资金占用等问题，让公司陷入困局，终止上市的消息如重锤砸在心上——我满心愧疚，夜夜难眠，在此向各位股东深深鞠躬致歉。

 一、长期坚守：我的“笨功夫”与“死心眼”常有人问我：“您年纪这么大了，为什么还不退休？” 说起来有些 “固执”，我总觉得这家公司就像自己的“孩子”，从几十人的小团队到上市公司，每一块砖每一片瓦，都来源于日复一日的坚持。创业至今，我的薪酬始终都处于上市公司中极低的水平，从未提出涨过一分，这些年我和家人的吃穿用度都很简单，心思全放在怎么让机房更省电、怎么让算力业务更快发展。2012年公司上市后，我持有的股份至今一股未卖，有人说我“不懂资本运作”，但我总想着，股东把钱交给我们，是要用来干实事的。这些年市场波动不小，我不是没动过减持念头，但一想到减持后中小股东怎么看、团队会不会慌，就咬牙忍住了。此外，我和家人从未申请过任何海外居留权，户口本上至今印着“上海浦东”，有人劝我“留条后路”，但我从来没想过退路 ——这家公司扎根上海，我的根也在这里。

二、含泪辞任：交棒年轻一代，引领长远发展如今我已73岁，体力与精力难以支撑高强度管理工作。经过慎重考虑，我已主动向董事会提交辞呈，辞去董事长职务。做出这一决定，并非放弃责任，而是希望以更理性的方式推动公司长远发展，年轻一代的创造力、技术能力与专业知识，是公司突破困境的关键。而我则可以把主要精力投入到履行控股股东责任，解决关联方资金占用问题上。2015年刘策出任公司总经理后，带领团队完成了从传统业务到智算业务的战略转型，不仅将服务覆盖到了京津冀、长三角等核心经济区，还落地与移动、百度、阿里等头部企业的合作。他的专业能力与战略眼光，已在实战中充分验证，我相信，以刘策为核心的年轻管理团队，将以更充沛的精力、更前沿的视野，带领公司在智算领域开拓新局，我也将以创始人身份，持续关注并支持公司发展。

三、偿还迟滞：大环境下的“多重挤压”这段时间，最让我揪心的是资金占用清偿进度不如预期。请允许我用最直白的方式，向大家解释背后的难处：

1.宏观环境与政策约束：2024年以来，资本市场流动性收紧，监管对民营上市公司股权质押、资产处置审核趋严，原计划引入的战略投资因行业政策不确定性撤资； 

2.立案调查的连锁影响：2024年12月证监会立案后，控股股东股权转让受限，“股份转让+债务清偿”方案被迫搁置，调查期间不得进行股份转让的规定直接卡住了核心清偿路径；

3.审计标准的严格化：年审机构要求，出具年审报告前资金占用的影响必须全面消除，即便公司已有成熟方案并完成框架协议的签订，也无法认定资金的可回收性； 

4.历史遗留问题：内控机制不完善，对控股股东关联方资金往来的监管存在漏洞，导致部分资金被占用。尽管我们已通过法律手段启动了追讨程序，但关联方资产处置及债务梳理仍需一定周期，客观上延缓了清偿进度。

四、郑重承诺：绝不背叛这份信任现在公司遇到困难，作为创始人，我心里比谁都难受，关于资金占用，这是我这辈子最愧疚的事，但请相信，我们从来没有逃避，即便有诸多因素导致了当下不利局面，解决问题的决心也从未动摇。我们抵押了房产，处置了集团内未上市板块的产业，团队跑遍了北上广深数十家机构，已有完整解决方案并与战略投资方完成了框架协议的签订，即便是为了缩短交易时间，在谈判中做出了巨大的牺牲和让步，但受限于监管规则，无法完成最终的实施。后续公司会与监管机构、审计方持续沟通，争取在合规框架内加快资产处置及战投引入，每季度通过财报详细披露清偿进展，包括关联方追讨进度、战投谈判动态等，以透明化管理回应关切。我谨代表控股股东郑重承诺，必将采用一切必要手段和切实可行的方法，争取在今年年底前解决资金占用的清偿，切实维护公司及中小股东权益。我们全家也永远不会移民、不会套现跑路，无论遇到多大的困难，我都会保持决心，哪怕砸锅卖铁，也要把拖欠的资金一分不少还上。 

五、最后心声：坚守实业为根，共待雨后新生创业30年，我没学会怎么“玩资本”，但学会了一个道理：实业是根，只要根扎得深，哪怕暂时遇着风雪，总有重新发芽的时候。现在公司就像一棵被暴风雨吹歪的树，我们会用绳子把它绑直，慢慢培土、浇水，直到它重新站起来。如果您愿意再给我们一点时间，我们会用每个季度的财报、每个新签约的客户、每个升级的机房，向您证明：这家扎根上海30年的企业，还有劲儿，还有盼头。谢谢大家！

龙宇数据创始人、董事长  徐增增

徐增增董事长可谓女中豪杰、上海滩的风云人物：

徐增增，女，1953年出生，中国国籍，大专学历，无境外居留权。历任上海高桥石油化工公司原油科副科长，上海龙宇石化有限公司董事长，上海市第十二、十三、十四、十五届人大代表，上海龙宇数据股份有限公司第一届董事会、第三届、第四届、第五届董事会董事长。曾获“中国百名杰出女企业家”、“中国优秀女企业家”、“上海市三八红旗手”等称号。现任上海石油产品贸易行业协会副会长、上海市女企业家协会副会长、上海市浦东新区工商联合会副会长，上海龙宇数据股份有限公司第六届董事会董事长。

公司介绍主要业务：

上海龙宇数据股份有限公司是中国领先的绿色数字生态服务商和大宗商品贸易服务商，创立于1997年，系上海龙宇控股有限公司旗下上市公司，证券代码:603003.SH，是上海市商务委 认定的“民营总部企业”。公司总部位于上海浦东陆家嘴金融贸易区，注册资本超4 亿元人民币，业务遍及亚欧大陆及美洲部分地区，与全球30多个国家生态伙伴开放合作，围绕客户需求持续创 新、厚积薄发，不断为客户创造价值。公司连续多年荣获“上海市百强企业”、“上海市民营百强 企业”、“上海市文明单位”等称号。

数据中心(IDC)业务和大宗商品贸易(包括石油化工贸易和有色金属贸易)业务公司主营业务为数据中心(IDC)业务和大宗商品贸易(包括石油化工贸易和有色金属贸易)业务。

1.IDC业务是公司战略转型的核心业务板块,公司以北京金汉王项目为起点,致力于成为提供互联网基础设施服务和云计算/大数据平台服务的专业化公司。

2.石油化工贸易业务方面,公司继续执行以销售成品油和燃料油为主要产品的经营策略。有色金属贸易业务方面,公司调整经营思路,优化客户结构和产品结构,控制业务风险,在公司主营业务收入中的占比有所降低。业务模式仍以受价格波动风险较小的批发业务为主。贸易品类：原油、常渣、减渣、催化料、蜡油等、石脑油、汽油、柴油、常柴、催柴、甲醇、乙二醇等。

强制退市的背后到底发生了什么？

那么龙宇股份创办33年的上海滩风云企业、行业龙头上市公司，曾闯入中国500强，行业下行，公司迷茫，连续猛打方向盘转型失败、股东占用资金，事务所出具无法表示意见的报告，那么，这背后到底发生了什么呢？

一、大宗商品下行周期加速业务崩塌、战略定力不够，传统贸易商的商业模式及盈利能力难以为继，转型四处碰壁而失败。

公司的高光时刻应该是2017年，营收达到顶峰，净利润近6000万，公司意识到战略转型。年报披露：积极布局IDC业务，公司的数据中心及相关业务是公司传统业务板块之外的新增核心业务板块。公司主要业务还是有色金属的大宗贸易，大宗贸易本来就是资金驱动型的业务，2018年后民营企业做大宗贸易的受到很大的制约，西安迈科，陕西东岭，广州雪松控股、深圳正威国际等等巨头无一逃脱倒闭的命运，整个行业进入到下行通道，倾巢之下安有完卵。IDC业务大家也不要觉得有多高大上，其实绝对部分公司IDC业务也是一个资金驱动型。然而，这些转型努力最终被证明是表面功夫大于实质改变。公司未能建立起IDC业务的核心竞争力，反而在传统业务萎缩与新业务拓展不畅的双重压力下，陷入了更深的经营困境。更致命的是，在转型过程中，公司还涉足大宗商品贸易业务，这部分业务后来被监管认定为"无商业实质"，实质上成为了财务的工具。一会有色、一会油品，一会IDC，战略定力不够，没有战略定力与战略创新，传统贸易商很难在当前的商业环境下很难转型成功。

我们可以看一下2017年年报披露的详细业务数据：

由此可见2017年公司金属产品业务销售收入达到136亿。

我们再来看2018年主要产业的收入数据：

上表可以看出金属产品业务营收达到132亿。

我们继续看2019年主要产品收入：IDC数据中心有了起色，金属产品收入达到122亿。

我们继续看2020年主要产品收入：IDC数据中心有了起色收入超过2亿，金属产品收入下降到70亿。但是2020年营业收入在2024年核查时被核减掉40亿。

2021年公司营业收入构成：

可见有色金属业务再次大幅下降。

2022年公司营业收入构成：

2023年公司营业收入构成：

可以看出，有色金属业务几乎没有了，调转到油品贸易。

2024年公司营业收入构成：

二、治理失效："家族控制"与内控形同虚设

根据公司的招股说明书显示，公司的实际控制人为刘振光、徐增增、刘策。前两者为夫妻关系，刘策是他们的儿子。其中，三人通过控股100%的上海龙宇控股有限公司 (以下简称龙宇控股)持有龙宇股份76.1%的股份，加上刘振光和徐增增两人分别直接持有龙宇股份4.1%和7.93%，三人共持有龙宇股份88.13%的股份。

该公司呈现出典型的家族企业治理缺陷——创始人徐增增担任董事长，其子刘策任董事，在公司危机时刻，徐增增辞职后由刘策代行董事长职责。这种"母子共治"的结构导致公司决策高度集中，缺乏有效制衡，为大股东资金占用创造了制度温床。

2024年4月，上海证监局下发的《行政监管措施决定书》指出，公司存在大额关联交易未履行审议程序且未披露、部分贸易业务无商业实质的情形，导致2022年年报、2023年半年报存在虚假记载。这些违规行为直接反映了公司内部控制体系的全面失效——从财务报告内部控制到关联交易审批流程，关键环节都出现了严重漏洞。

三、新监管环境：穿透式监管，退市新规下的"零容忍"与投资者维权

龙宇股份的退市发生在我国资本市场退市制度改革深化的大背景下。2024年，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，明确将大股东大额资金占用且不整改的情形纳入强制退市考量。这一政策变化直接影响了龙宇股份的命运——按照旧规则，公司或许还有周旋余地；但在新规下，8.68亿元的资金占用余额无疑触发了退市红线。

本号唯一作者介绍：李海平，深圳海平创新知识服务有限公司创始人兼CEO、曾就职于华为技术、怡亚通供应链、金蝶软件、平安银行总行等国内业界知名企业，是国内为数不多的拥有横跨了商流、物流、资金流、信息流领域行业顶尖企业的履历、20多年的贸易供应链运营实战经验与理论总结提炼，是国内多家国企与上市公司的董事长总裁顾问。

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