近年来，大宗供应链行业面临复杂多变的外部环境以及产业周期波动，可持续发展和抗风险能力均受到了挑战，业内企业经营发展迎来短期阵痛。节前已有部分大宗供应链上市公司陆续发布2024年度业绩预告，净利润均出现不同程度下滑，行业整体承压特征显著。
三家公司业绩普降 成因各有不同
建发股份（600153）1月24日披露的业绩预告显示，预计年归母净利润24亿-35亿元，同比减少73%-82%。公司表示，业绩波动的主要原因是，在供应链业务板块，公司受到宏观经济形势影响，国内大宗商品市场需求不足、传统汽车行业疲软，公司部分大宗商品集采分销业务和燃油车销售业务利润较上年同期有所下降。
浙商中拓（000906）1月23日披露的业绩预告显示，预计归母净利润2.75亿-4.1亿元，同比下降40%-60%。公司表示，配套大宗供应链现货经营过程中，利用期货等衍生品工具对冲大宗商品价格和汇率波动风险，产生的公允价值变动损益和处置损益按现行会计准则列入非经常性损益，这部分损益与主营业务密切相关，是常态化价格风险管理的结果。
瑞茂通（600180）1月17日披露的业绩预告显示，预计归母净利润5000万元至7500万元，同比降74.51%-83.01%，公司表示，业绩波动主要系公司部分联营企业2024年度业务受行情波动影响下降幅度较大，公司确认的联营企业投资收益较去年同期减少，此外，沈丘农产品加工厂于2024年5月投产，由于市场开拓、品牌培育和生产环节磨合期成本较高，加之农产品价格波动，未达到盈利预期。
值得注意的是，CR5中厦门象屿（600057）、物产中大（600704）至今未披露业绩预告，根据信披要求结合公司前三季度财务数据推测，预期其全年净利润波动幅度相对稳定。
其中，根据物产中大的三季度报告，公司在报告期内实现营业收入4419.72亿元，与去年同期相比实现了0.77%的小幅增长，净利润实现23.32亿元，同比下降14.54%，业绩表现为CR5最佳。
因此从三季报业绩表现来看，物产中大整体经营状况已有所改善，且公司仍在持续优化经营策略，调整经营模式，因此合理预期24年物产中大能保持相对稳定的全年净利润水平。
而厦门象屿业绩表现稳定或与以下几个方面相关：
·债权转让：7月24日，钢铁大王江苏德龙系申请破产重整；7月28日，厦门象屿火速公告，象屿集团拟整体受让公司对江苏德龙及其控股子公司的债权；11月29日，债权转让正式落地，受让价格以账面值作为债权评估值，实现风险资产零折价剥离，使德龙事件对厦门象屿的影响得以出清，在优化了公司资产结构的同时，保障了上市公司及股东利益。
·服务链条延伸：在全产业链形成服务优势后，厦门象屿选择切入有赋能价值的生产制造环节，形成“供应链服务+生产制造”的产业链运营模式，提高综合收益水平，缓冲产业周期性波动的影响。其中公司的造船业务便是“供应链服务+生产制造”产业链运营模式应用的一个亮眼案例。根据公司2024半年报，2024年上半年，公司造船板块共计贡献33.59亿，同比增长73.48%。截至24年12月，象屿海装在手订单达到82艘，订单最远交期已安排至2029年，形成穿越周期的稳定收益来源。
·细分品类经营策略调整：面对错综复杂的市场环境，厦门象屿根据市场变化进行战略复盘，采取“小步快跑”头寸管理策略，严格管控低效高风险业务，进一步稳固业务基本盘。其中，公司农产品供应链板块成功逆转盈利下滑态势，实现期现毛利由负转正的积极转变。此外，公司在铝产品、锂产品等多品类物流业务实现显著增长，业务总量同比增长超 35%。
2024年全年，受宏观环境及国内有效需求不足等因素影响，大宗商品供应链行业面临需求复苏乏力、价格波动加剧等挑战，但通过经营策略调整、风控体系升级等措施，厦门象屿、物产中大等头部企业正逐步构建差异化竞争力，或将成为其穿越周期的关键支撑。