中国大宗供应链上市公司：厦门建发、物产中大、厦门象屿、厦门国贸、浙商中拓三季报三种格局：企稳向好+轻装上阵+继续受历史负担的拖累- 大数跨境

中国大宗供应链上市公司：厦门建发、物产中大、厦门象屿、厦门国贸、浙商中拓三季报三种格局：企稳向好+轻装上阵+继续受历史负担的拖累

深圳供应链李海平

2025-10-30

深圳供应链：根据已经发布2025年三季报的中国前五大供应链上市公司：物产中大、厦门建发、厦门象屿、厦门国贸、浙商中拓，厦门建发在供应链板块保持了稳健发展，营收与利润都实现了稳步增长，厦门象屿业绩出现大幅反弹，收入与利润双增长，物产中大稳规模增利润，表现出稳健经营的良好状态，厦门国贸收入与利润双双下滑，但是净现金流保持不错出现明显好转，浙商中拓规模实现增长，但是利润出现较大幅度下滑，可能是受到历史负担影响。大宗供应链经过最近几年的持续调整，出现了企稳现象，供应链公司整体经营趋于稳健，但是一些公司以往的一些负担还是持续影响公司当前及未来的业绩，需要时间去消化。

厦门建发股份：

供应链运营业务分部前三季度实现营业收入为4299.76亿，同比增长3.69%，实现归母净利润 23.39 亿元，同比增长4.21%，其中第三季度实现归母净利润9.19亿元，同比增长 11.68%，环比增长 60.71%。公司供应链运营业务保持战略定力，集中优势资源做强核心主业，并加快国际市场布局。前三季度，公司经营的黑色金属、有色金属、矿产品、农产品、浆纸、能源化工产品等主要大宗商品的经营货量超 1.5 亿吨，继续保持增长，多个核心品类的市占率继续保持行业领先地位。前三季度，公司海外业务规模为 94.64 亿美元，同比增长 23.24%；

营运能力指标	2025-9-30
总资产周转天数(天)	447.8
存货周转天数(天)	198.3
应收账款周转天数(天)	14.13
总资产周转率(次)	0.603
存货周转率(次)	1.361
应收账款周转率(次)	19.11

上表重点说明：上表是建发股份三大板块业务整体的运营能力指标而非供应链板块的运营能力指标。

厦门国贸：

公司前三季度实现营业收入 2,403.52 亿元，同比下降16.06%，归母净利润5.77亿元，同比下降18.94%。经营活动产生的现金流量净额 17.74 亿元，经营状况稳健。

营运能力指标	2025-9-30
总资产周转天数(天)	127
存货周转天数(天)	31.58
应收账款周转天数(天)	14.68
总资产周转率(次)	2.126
存货周转率(次)	8.55
应收账款周转率(次)	18.39

厦门象屿

今年前三季度营收为3168.65亿元，同比增长6.44%；净利润为16.33亿元，同比增长83.57%，扣非净利润11.49亿，同比增长302.47%。

营运能力指标	2025-9-30
总资产周转天数(天)	108.3
存货周转天数(天)	24.52
应收账款周转天数(天)	14.73
总资产周转率(次)	2.494
存货周转率(次)	11.01
应收账款周转率(次)	18.33

物产中大

2025年前三季度实现营业收入4329.79亿元，同比下降2.03%；归属于上市公司股东的净利润30.51亿元，同比增长30.87%；

营运能力指标	2025-9-30
总资产周转天数(天)	123.9
存货周转天数(天)	29.75
应收账款周转天数(天)	11.8
总资产周转率(次)	2.178
存货周转率(次)	9.075
应收账款周转率(次)	22.88

浙商中拓：

公司营业总收入为1706.22亿元，较去年同报告期营业总收入增加234.12亿元，同比较去年同期上涨15.90%。归母净利润为1.90亿元，较去年同报告期归母净利润减少1.72亿元，同比较去年同期下降47.51%。扣非净利润为-1.244亿。经营活动现金净流入为-55.24亿元，较去年同报告期经营活动现金净流入增加18.39亿元。

营运能力指标	2025-9-30
总资产周转天数(天)	69.89
存货周转天数(天)	24.45
应收账款周转天数(天)	10.4
总资产周转率(次)	3.863
存货周转率(次)	11.04
应收账款周转率(次)	25.95

来源：以上数据都来自上市公司的三季报以及东方财富网数据。

本号唯一作者介绍：李海平，深圳海平创新知识服务有限公司创始人兼CEO、曾就职于华为技术、怡亚通供应链、金蝶软件、平安银行总行等国内业界知名企业，是国内为数不多的拥有横跨了商流、物流、资金流、信息流领域行业顶尖企业的履历、20多年的贸易供应链运营实战经验与理论总结提炼，是国内多家国企与上市公司的董事长总裁顾问。

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