2025年以来，广西国资在资本市场的运作非常活跃，渐入佳境，参与了对多家上市公司的并购与重组。我们梳理了一些案例如下：
首先是备受关注的东方智造，其股票代码为002175.SZ。计划入主的国资方是广西现代物流集团有限公司。本次交易的关键在于，公司控股股东正筹划将其持有的部分股份转让给该国资集团，可能导致公司实际控制权发生变更。目前，该事项正处于筹划与磋商阶段，公司股票已因此停牌，尚未签署正式协议。
另一项重要案例是南方黑芝麻，股票代码000716.SZ。收购方为广西旅发大健康产业集团有限公司。本次交易的核心是通过协议收购公司部分股份，并结合原实际控制人放弃部分表决权的方式，使广西国资委获得公司控制权。当前，这一收购计划已获得广西国资委的正式批复，正等待完成股份过户手续。
对于博世科，股票代码300422.SZ，出手的国资主体是南宁化工集团有限公司。其通过受让老股与认购公司新发行股份相结合的方式，最终取得了公司的控制权。这项交易进展迅速，公司已正式公告其实际控制人变更为广西国资委，标志着此次并购已经完成。
再看中恒集团，股票代码600252.SH，其国资运作方为广西投资集团金融控股有限公司。本次控制权变更的方式较为特殊，是广投集团以其持有的中恒集团股份对广投金控进行增资，从而导致广投金控及其一致行动人合计持股比例达到控制标准，成为新任控股股东。此项收购的报告书已依法进行披露。
总体来看，这些案例清晰地展现了广西国资今年通过多种灵活方式，在纾困本土企业、优化国有资本产业布局方面进行的系统性战略部署。
2025年8月8日，南方黑芝麻集团股份有限公司（以下简称“公司”）控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司（以下简称“黑五类集团”）与广西旅发大健康产业集团有限公司（以下简称“广旅大健康”）签署了《股份转让协议》。协议约定，黑五类集团拟通过协议转让方式，将其持有的公司150,697,910股无限售流通股（约占公司总股本20%）转让给广旅大健康，转让价格为6.25元/股，转让价款总额为941,861,937.50元。
本次交易的核心安排在于控制权的彻底转移。交易完成后，广旅大健康将持有公司20%股份，成为新任控股股东；黑五类集团的持股比例将降至9.83%，且其与原一致行动人韦清文、李汉荣、李汉朝、李玉琦合计持有的公司17.24%股份的表决权将被无条件且不可撤销地放弃。因此，公司实际控制人将变更为广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会。
为推进交易，双方于2025年12月17日签署了《股份转让协议之补充协议》，对关键事项进行了明确与调整：
业绩承诺延期与明确：因2025年即将过去，为确保公司经营稳定，双方将业绩承诺期由原定的2025-2027年调整为2026-2028年。转让方承诺，目标公司现有业务板块在2026、2027、2028年分别实现合并报表净利润不低于0.95亿元、1.05亿元和1.15亿元，且扣非后净利润孰低值每年均不低于6,800万元。若累计实际净利润未达承诺，转让方需以现金补偿，补偿金额取“累计承诺合并净利润与实际合并净利润之差”与“累计承诺扣非净利润与实际扣非净利润之差”的孰高值。作为担保，转让方需将交易后剩余持有的公司5%股份（37,674,478股）质押给受让方。
嵌入党组织建设要求：双方约定，交易完成后，公司须落实党组织在治理结构中的法定地位。具体包括：设立中国共产党组织，建立党的工作机构，党组织负责人由受让方委派；并需据此修订公司章程及内部治理文件。
明确过渡期管理原则：在业绩承诺期内，受让方同意公司现有业务的日常经营管理仍由现有团队主要负责，并赋予必要授权。管理遵循七项原则，核心包括：坚持党组织的领导核心地位；保持现有业务发展战略基本稳定；重要事项按公司治理规则共同决策；保持管理团队、薪酬激励相对稳定；对外投资、财务管理等权限严格依股东会、董事会决议执行。
公司收到广西自治区国资委的批复（桂国资复〔2025〕100号），原则同意广旅大健康以不高于6.25元/股的价格协议收购上述股份。
目前，本次交易已获反垄断审查通过，尚需获得深圳证券交易所的合规性确认后，方能办理股份过户手续。公司控制权变更事项正按计划稳步推进。
南方黑芝麻集团股份有限公司（以下简称公司）始创于1984年，是一家以黑芝麻产业为主业、集黑芝麻食疗食养健康产品研发、生产、销售为一体的大型民营企业集团，是国家首批农业产业化龙头企业。公司产业涵盖黑色健康食品、电子商务、大米加工、养老服务等产业。“黑芝麻”在深圳证券交易所上市，是中国黑芝麻产业第一股（证券代码000716）。
公司总部位于广西壮族自治区首府南宁市，生产基地分布在广西、安徽、湖北、浙江等省区。目前产品品类有黑芝麻糊类、黑芝麻饮品、黑芝麻丸等食养产品以及富硒大米、休闲食品等。随着中国社会老龄化进程加快和消费者对健康关注度的提高，公司聚焦健康食疗食养战略，为中老年人提供药食同源、食养一体的黑芝麻健康食品。
“南方黑芝麻糊”享有中国糊类知名品牌的美誉，畅销三十多年，备受消费者喜爱，“南方黑芝麻”是黑芝麻糊中国第一品牌。随着公司聚焦中老年人和食疗食养战略的推进，2023年推出了黑芝麻高端定位的保健黑芝麻糊新品（国内唯一“健字号”黑芝麻糊、南方牌黑芝麻糊中国首款黑芝麻糊保健食品），并利用新技术、新工艺，升级原有黑芝麻糊产品，同时创新经营模式，拓展新产业、新业态，向大健康产业转型升级。2024年，公司聘请中国工程院院士、江南大学教授金征宇为公司首席科学家，成立“江南大学－南方黑芝麻中老年健康食品联合研究中心”，精准研发中老年康养食品。
黑芝麻饮料化是公司的经营战略之一，目前主推即饮黑芝麻糊、黑芝麻牛奶、黑芝麻植物奶等，公司与中医研究机构合作研究养生之道，研发中老年人健康食养饮品，为中老年人提供黑色健康饮品。
“黑养黑”是公司旗下的新品牌，专注年轻消费群体，研发了黑芝麻丸、黑芝麻糕、黑芝麻饼、黑芝麻代餐粉、黑芝麻餐包、黑芝麻酱等系列产品。产品设计以用户需求为基础，服务新的市场消费趋势。
南方黑芝麻在经营好健康食品业务的同时，还大力发展现代电子商务业务，以B2B、B2C、O2O、跨境电商等不同的运营模式，发展自营电商，覆盖全网电商平台渠道，并为品牌方提供一站式电商营销服务；同时培育新媒体电商与私域电商业务，建立用户中心；电子商务成为公司的重要产业。
南方黑芝麻紧跟国家关注民生保障政策，集团的大米业务围绕国家优质粮工程开展，一方面确保大米的原粮品质，另一方面为公司其他食品深加工原料供应提供有力保障。集团旗下的“京和100”富硒米连续三年被评为“荆楚好粮油”“湖北十大名米”“中国好粮油”产品等荣誉称号，京和“巧香”米商标获湖北优势商标名录。
公司实施向大健康产业转型升级的战略，投资的南宁市五象养老中心是南宁市政府立项的大型公办民营养老机构，引进了一流的专业设备技术，获评五级养老机构，是自治区养老服务行业标杆。
黑芝麻公司历年业绩：
本号唯一作者介绍：李海平，深圳海平创新知识服务有限公司创始人兼CEO、曾就职于华为技术、怡亚通供应链、金蝶软件、平安银行总行等国内业界知名企业，是国内为数不多的拥有横跨了商流、物流、资金流、信息流领域行业顶尖企业的履历、20多年的贸易供应链运营实战经验与理论总结提炼，是国内多家国企与上市公司的董事长总裁顾问。