连环雷案件披露
2026年6月，新浪财经披露了两起供应链欺诈案。*银岛金联储案，企业以石油、煤炭贸易名义拿国企垫资，资金全投进了线下理财和地产，多家国企合计损失数十亿。中部某省27亿假黄金案，企业用"金包钨"伪造黄金入库质押，银行和国企只看仓单不做实物检测，质押物全是钨块。
2026年3月，上交所通报批评福建某地方国企——这家地方国企将不满足收入确认条件的贸易按总额法核算，一次性调减营收8.19亿元，高管集体受罚，这种性质的披露还有很多起。
再看供应链行业龙头公司**通。这这家企业2025年归母净利润巨亏31亿元，坏账损失超15亿。截至2026年5月，累计债务逾期约50多亿元，近股份被轮候冻结，信用评级终止，根据信息披露，好几家知名国企旗下的供应链贸易公司也被卷入其中啦。
还有世界级大宗巨头—托K集团，全球第三大大宗商品交易商，在伦敦法院追讨5.77亿美元——1100多个集装箱的镍，根本不存在。
监管三记重锤
74号文"十不准"：2023年国资委发布《关于规范中央企业贸易管理严禁各类虚假贸易的通知》（国资发财评规〔2023〕74号），给央企贸易画了十条红线——不准背离主业、不准虚假贸易、不准无商业实质的循环贸易。
46号令：2025年11月国资委发布《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》，2026年1月1日施行，首次将"金融业务"独立列入追责领域。子公司搞融资性贸易，集团领导要担责。
专题会议：2026年3月，国资委罕见牵头召开"地方国企虚假贸易整治专题会议"，全国31省区市加所有央企全部进入自查、核查、追责三管齐下的高压阶段。
很显然，靠刷单冲规模的时代，终结了。
地方国企供应链贸易业务很多企业为什么越做越亏？
说几句实话。
第一，定位错位，重压之下，动作必然变形。很多地方国企成立供应链公司，不是为了做供应链，是为了冲营收、冲排名、冲融资规模。找个民企，走票走货不走心，自己当垫资通道。东南沿海某市的城投企业的8.19亿注水营收被上交所处理，本质是考核导向逼出来的商业模式扭曲，重压之下，动作必然变形。
第二，风控形同虚设，流于形式。不少国企风控就是"看四证"——看营业执照、资质、合同、仓单。河南假黄金案被骗，就是因为只看仓单不做检测。就连世界级的某头部大宗贸易商巨头公司的1100个集装箱的镍全靠单据流转，没开柜验过一次货，我们的地方国企又有几个不是这样的操作呢？
第三，隔行如隔山，不要小看专业。说得有点直白，很多国企供应链团队是从行政岗位调来的，不懂大宗、不懂物流、不懂金融，很多时候是空想乱想，开黄腔。面对在市场里摸爬滚打十几年的个别民企贸易商，你以为是合作，人家把你当提款机，没碰到是你运气好。
第四，考核机制逼着人犯错。左边集团要求营收翻倍，右边国资委不准搞虚假贸易。有些人就铤而走险，把不合规业务包装成合规。
46号令时代怎么活？
监管趋严不等于不能做。关键搞清楚：什么能做，怎么做才能既合规又赚钱。
特别是集团企业要有规划，下面的运营公司不能不做，更不能乱做，国企都有战略规划，五年规划，为啥文件是文件，执行是执行呢？搞成两张皮要不得。集团针对旗下供应链贸易板块的企业都要分工，有管控，明确产业领域，业务模式，红线区域等，不能超纲，国企不是都是讲究主责主业嘛，在规定范围内深耕，按照行业及商品、业务模式、客群选择等三个维度，在框架体系开展业务。不能天天想当然、拍脑袋、随心所欲，想一出是一出的搞业务，猛然回首发现：业务品种是五花八门、客户遍及五湖四海，心里感受是五味杂陈，撒胡椒面的搞法要不得。定业务拍脑袋、报任务排胸脯、出问题拍大腿，说要追责就拍屁股，这样是不行的。
合规第一，利润第二，规模第三。46号令是穿透式追责，虚假贸易倒查回来集团领导要担责。合规不是成本，是保命线。这次一定是真的，务必要相信，不再是运动，是常态。
回到"实质控货"。74号文和46号令反复强调"商业实质"。货有没有真实流转？仓储、物流、货权转移是不是真的？如果货从头到尾没离开过民企仓库，你只在发票上走了一圈，那就是虚假贸易。数字化控货——物流监控、仓储监控、物联网追踪——技术都不难，难的是愿不愿投入，不过我多说一句，这里面再不能为了形式而形式啦，搞成好看不中用不行啊，屎上雕花不能闻，锚定价值点才是王道。
从"通道"转型"服务"。国企供应链的出路不是当垫资通道，不能做二传手，而是做集采分销、物流整合、报关退税、供应链金融，嵌入产业创造真实价值，锚定合规的价值点才是王道，你可能说，中间我加一道，垫个资也是具有价值，但是这个价值早就被监管定位不合规，甚至现在已经上升到违规违法的底部啦，所以，不能再留念这个价值啦，忘掉它吧，天线已经变红线啦。
建风控体系，不是建风控制度，把文件写进软件，把制度写进流程。。制度写得再厚，执行靠人工签字就是摆设。我在神图7.0里提过"五全、四控、三防、二数"框架——全员全流程覆盖，控资金控货权控票据控流向，防欺诈防空转防挪用，数字化风控、数字化追溯。这不是口号，是写进系统、嵌进流程的硬规矩。把文件写进软件，把制度写进流程。
今年将有很多地方国企供应链贸易企业退出这个业务，我们也已经收到指导四五个企业集团说，他们下面某某供应链公司今年被停了，集团领导与其要担这么大的风险，条件不具备的情况下，真的还不如不做，这个道理也是说得过去的。所以说很多地方国企供应链贸易公司正走在十字交叉路口，面临重大抉择，要么面临转型，要么面临停止，原来过来的老路已经被拆了，回不去啦。
当然也是有很多地方国企做得相当不错的，我们再另行交流。
今晚先写到这里，88