很多企业存在一种固有认知，上市公司一旦完成退市，过往的历史问题就会随之翻篇，相关责任可以一笔勾销。但近期监管部门出具的行政处罚决定书，彻底打破了这样的侥幸心理。已经退市的富通信息，依旧收到高额处罚罚单，这一案例给所有国企供应链贸易企业、上市及拟上市企业带来极强的现实警示。
根据天津证监局行政处罚公告，富通信息虽然已经退出资本市场，但是历史年度存在的贸易业务违规、收入确认以及信息披露违法问题，被监管穿透追溯核查。经查，公司开展部分贸易业务并不具备真实商业实质，通过构造贸易业务流水，做大营业收入规模，相关业务没有完整真实货物流转，更多停留在合同票据单据层面。公司将该类业务确认营业收入，造成定期报告财务数据失真，同时存在相关事项未按规定进行信息披露的违法事实。监管最终对公司处以三千六百万元罚款，同时对多名时任董事、高管人员分别作出行政处罚。
富通信息（原证券代码：000836.SZ）已于2024年8月12日在深圳证券交易所正式摘牌并终止上市。
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退市原因：2024年5月20日至6月17日期间，连续20个交易日收盘价低于1元，触及交易类强制退市情形。 -
关键时间节点： -
2024年8月1日：深交所作出终止上市决定； -
2024年8月12日：股票摘牌（退市决定后第10个交易日，符合"15 个交易日内摘牌”规定）； -
2024年10月23 日前：进入全国中小企业股份转让系统（退市板块，代码 400237）挂牌转让。 
截至当前（2026年8月26日），该公司已处于退市后状态，并已于 2026 年8月21日收到天津证监局出具的行政处罚决定书，涉及财务造假及资金占用等问题。
值得关注的是，本次处罚对象，既包含已经退市的主体公司，也覆盖当年任职的管理层人员。并不会因为企业已经退市，就免除企业的行政责任，也不会因为人员岗位变动、已经离任，就豁免高管应当承担的法律责任。过往不少市场主体误以为，退市就是风险的终点，事实上退市只是资本市场上市资格的终止，并不代表历史违法违规行为的追责时效到期。只要查实存在财务造假、虚假披露、违规业务操作，监管部门可以依法开展回溯调查，企业和相关责任人依旧要承担对应的处罚后果。
为什么企业已经退市，监管依旧可以实施重罚。第一，行政处罚具备追溯属性，上市地位和违法责任相互独立，上市资格取消，不能抵消过去已经发生的违法行为。第二，财务造假、无商业实质贸易带来的危害不会随着退市自动消失，虚假的财务报表曾经误导过投资者，部分业务还会带来国有资产流失风险，损害市场秩序，监管必须对历史遗留问题予以纠偏。第三，当前监管导向持续强化终身追责，不仅仅针对上市公司，对于参与业务决策、签字审批的高管，离任之后同样会被问责。
放到国企供应链贸易行业来看，这一起案例绝非只是资本市场的个案，和很多国企供应链平台正在开展的业务高度相关。不少国企供应链企业，迫于规模考核压力，开展大宗代理贸易、供应链过单业务，片面追求营收数字，看重报表流水，忽略业务本身的商业实质。部分业务仅有合同、发票、资金流转，货物没有实质转移，业务实质属于融资性贸易、空转贸易，却按照购销业务采用总额法确认收入，做大企业营业收入。这类业务在报表层面可以快速拉高经营规模，但是背后潜藏巨大的合规风险。
当前政策层面监管约束持续加码。国务院国资委 46 号令，明确对国有企业贸易业务进行规范，严格管控融资性贸易、空转贸易，严禁开展无商业实质的虚假贸易业务。多地监管部门也在出台配套文件，广东省税务局和国资系统、上海市商务局联合税务机关相继发文，强化国企贸易业务风控，打通税务核查、国资监督、行业监管的协同机制。税务端重点打击开票经济，证监部门紧盯收入确认违规，国资系统考核导向逐步淡化单纯营收规模，更加看重业务质量、风险可控以及国有资产安全。多维度监管已经形成合力，空转贸易、虚假确认收入的操作空间正在持续压缩。
过去部分从业者存在几个典型的错误心态。第一种心态，业务做完几年就过去了，后续不会再被翻旧账。第二种心态，就算业务存在瑕疵，只要企业没有上市，就不会遭遇严厉处罚。第三种心态，业务是集体决策，出了问题由公司承担，管理层个人不会被追责。富通信息这起退市后仍被重罚的案例，直接击碎上述侥幸想法。无商业实质贸易带来的财务错报，税务风险，国资流失风险，会长期留存，后续只要触发稽查线索，就会被回溯核查。
对于国企供应链贸易企业，结合当前监管环境，有几方面工作必须落实到位。
首先要重新梳理存量贸易业务，开展业务实质复盘。区分真实购销业务、代理服务业务，识别是否存在货物流缺失，仅走单据资金的空转业务。严格按照会计准则判断总额法和净额法的适用边界，不能为了做大营收，把代理性质业务按照购销业务确认全额收入。
其次要建立业务财务风控三方联审机制。业务部门不能只看业务规模，财务部门不能只根据合同和发票做账，风控环节需要穿透核查货权凭证、货物流转记录，核实业务真实商业目的。对于新增贸易业务，前置开展风险评估，对异常的客户、异常的交易模式设置业务红线。
再者管理层要充分认清个人责任。国企的董事、总经理、财务负责人，对财务报告真实性负有法定责任，签字不等于流程形式，一旦业务形成违规事实，即便后续岗位调整，企业经营状态发生变化，依旧会被追溯问责。不能以业务属于集团安排，行业普遍做法作为免责理由。
最后要紧跟国资税务证监的监管导向。落实国资委 46 号令相关管理要求，认真研读各地国资税务联合出台的监管文件，把合规要求嵌入业务考核，改变唯营收论的考核导向，弱化对营收规模的片面追求，更加注重业务的盈利质量和风险可控。
富通信息退市之后依旧收到高额处罚的案例，给全行业敲响警钟。贸易业务流水好看只是表面，业务真实、核算合规，才是企业长久经营的根基。不要抱有出问题之后退市就可以了事的幻想，无论是上市公司还是国企供应链平台，业务、财务、风控每一个环节的疏漏，未来都可能成为被追溯问责的隐患。企业管理层需要清醒认识，贸易规模数字是其次，守住合规底线，保护国有资产安全，规避个人追责风险，才是第一要务。
