康佳集团股份有限公司成立于1980年5月21日，是中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业。公司起步于收录机的生产，1984年，第一条彩电整机生产线建成，“中国制造” 的产品开始走向世界。1987年，获得国家电子工业部颁发的《全国工业产品生产许可证》，康佳牌彩电被批准在国内销售。1992年，康佳 A、B 股股票在深圳证券交易所挂牌上市，开启了资本市场的新篇章。1997年，“KONKA 康佳” 荣获 “中国驰名商标” 称号，实现广东省和深圳市 “中国驰名商标” 零的突破。
一代康佳，就此落幕了吗？
对于很多中国人而言，家里的第一台彩电，大概率是康佳。
那个印着红蓝 LOGO 的「KONKA」，陪伴了无数人的童年夏夜，见证了国产家电最辉煌的黄金时代。它是深圳老牌标杆企业，是 A 股元老级上市公司，代码000016，镌刻着深圳制造业崛起的峥嵘岁月。
但就在近日，一则重磅公告，让无数产业人唏嘘不已：
深耕资本市场三十余年的老牌巨头康佳，拟主动撤回 A 股、B 股上市交易资格，未来将转入退市板块挂牌转让。
消息传开，全网感慨万千。曾经称霸行业的「中国彩电大王」，走到了资本市场的终点。
属于康佳的时代，真的彻底落幕了吗？
01
国货巅峰，一代人的家电记忆
回望康佳的发展史，妥妥的中国消费电子产业的传奇缩影。
1980 年，康佳在深圳诞生，是国内最早的中外合资电子企业之一。乘着改革开放的东风，康佳率先入局彩电赛道，精准踩中了国民家电普及的时代红利。
1992 年，康佳成功登陆深交所，A、B 股同步上市，成为深圳最早一批上市的明星企业。
九十年代到千禧年初，是康佳的绝对巅峰。
彼时 CRT 彩色电视机全面取代老式黑白电视，走进千家万户。康佳凭借过硬的品质、亲民的价格、完善的线下渠道，迅速横扫市场，坐稳行业头把交椅。
鼎盛时期，康佳彩电年销量突破千万台，连续五年拿下国内彩电销量第一，市场占有率遥遥领先，是毫无争议的国民家电品牌。
1999 年，康佳产值突破百亿，成为深圳首家百亿级工业企业。
在那个国货尚在起步、外资品牌垄断高端市场的年代，康佳扛起了国产彩电突围的大旗。它不仅是一家企业，更是深圳制造业崛起的名片，是中国轻工业走向成熟的标志性象征。
在老一辈产业人、供应链从业者、家电从业者心中，康佳有着无可替代的分量。它带动了上下游数万配套企业，养活了无数产业链从业者，见证了中国制造从弱小到崛起的全过程，藏着整整一代人的实业情怀。
02
一步踏错，巨头的滑落之路
所有传奇的落幕，都不是突然崩塌，而是漫长的积重难返。
谁也想不到，风光无限的彩电大王，会在行业迭代中一步步褪去光环，陷入持续多年的经营困局。
行业最大的转折点，是显示技术的迭代。
传统 CRT 显像管彩电被液晶平板电视全面替代，整个行业赛道彻底重构。海信、TCL、创维等同行，纷纷聚焦主业，深耕显示面板、核心技术、智能家电赛道，守住基本盘、筑牢技术壁垒。
但康佳，却在最关键的转型窗口期，选错了方向。
为了追求规模扩张和短期收益，康佳开启了大规模多元化布局，大举跨界房地产、产业园区、大宗供应链贸易等领域，不断分散企业资源。
重心偏移、主业空心化，成为康佳由盛转衰的核心症结。
大量资金、人力、资源倾斜到非核心业务，原本的家电主业研发投入被压缩，产品迭代变慢、市场竞争力持续下滑。看似庞大的业务版图，没有形成稳定的增长曲线，反而积累了大量风险和经营包袱。
跨界投资项目良莠不齐、内部治理遗留问题凸显、非主业业务持续拖累利润，曾经的行业龙头，彻底告别了高速增长，开启了连年亏损的下坡路。
03
四年巨亏近 200 亿，深陷资不抵债困局
翻看康佳近几年的经营成绩单，满目疲态，危机早已暴露无遗。
自 2021 年最后一次盈利后，康佳彻底陷入持续巨亏的恶性循环，经营状况逐年恶化：
2022 年，归母净亏损 14.71 亿元；2023 年，亏损扩大至 21.64 亿元；2024 年，亏损进一步攀升至 32.96 亿元；2025 年，亏损爆发式增长，高达 125.82 亿元。
短短四年时间，康佳累计亏损接近 196 亿元，这样的亏损规模，对于老牌家电巨头而言，堪称毁灭性打击。
营收规模也同步持续缩水。从巅峰时期的数百亿营收，回落至 2025 年的 98.35 亿元，企业体量大幅萎缩。
最致命的是，2025 年末，康佳期末净资产彻底转负，陷入资不抵债的困境。
基于这一核心指标，公司股票被实施退市风险警示，变身 * ST 康佳。按照 A 股上市规则，若 2026 年度净资产持续为负，公司将被交易所强制退市。
与其被动等待强制退市、引发更大的市场波动和股东损失，康佳最终选择主动退场。
为最大限度保护中小股东权益，本次主动退市方案配套了完善的退出机制：由专业机构提供现金选择权，A 股行权价 2.48 元 / 股，B 股行权价 0.73 港币 / 股，给中小投资者提供了稳妥的离场通道。
此次主动退市方案，目前已进入股东大会审议阶段，一旦表决通过，康佳三十余年的 A 股上市征程，将正式画上句号。
04
股权更迭，国资接手难挽颓势
在持续亏损、危机四伏的这几年，康佳的股权结构也迎来了重大变革。
长期以来，康佳由华侨城集团控股，依托深圳国资体系稳步发展。但随着经营风险持续累积、历史包袱不断加重，原有治理模式已难以扭转企业颓势。
2025 年 7 月，康佳迎来关键股权变动，原控股股东华侨城集团完成股份无偿划转，磐石润创成为新任控股股东，企业实控人变更为中国华润（国务院国资委旗下）。
新国资股东入主后，迅速开启深度整顿：梳理历史债务、清理低效资产、收缩非核心业务、优化内部管理、排查各类诉讼风险，全方位为企业止血减负。
但冰冻三尺非一日之寒。
数十年多元化扩张埋下的隐患、近两百亿的累计亏损、庞大的债务压力，早已让企业积重难返。短期的整顿和输血，根本无法彻底扭转资不抵债的局面，也难以重塑康佳昔日的行业竞争力。
主动退市，正是新管理层权衡利弊后，最理性的止损选择。
05
时代落幕，是遗憾，更是警示
很多人感慨：康佳退市，一个时代彻底结束了。
客观来说：资本市场的康佳落幕了，但实体康佳并未消亡。
主动退市，只是退出 A 股公开交易市场，转入退市板块挂牌转让。企业主体依然存续，家电生产、日常经营并未停止，品牌也依旧保留。
但我们必须承认：那个属于康佳的黄金时代，再也回不来了。
曾经领跑行业、定义国货标杆的彩电大王，彻底沦为行业普通参与者，失去了龙头话语权、品牌溢价和资本市场的赋能加持。
康佳的起落，是中国传统制造企业最真实的缩影。
太多老牌实体企业，在主业红利期站稳脚跟后，经不起跨界暴利的诱惑，盲目追求规模扩张，脱离自身能力圈，放弃深耕主业和技术迭代。
看似版图越做越大，实则根基越来越虚。一旦行业周期下行、市场红利褪去，所有潜藏的风险都会集中爆发，最终透支企业数十年的积累。
从万众瞩目的深圳标杆、国民家电龙头，到主动退市、黯然离场，康佳的浮沉，让无数产业人倍感眷恋与惋惜。
它见证了中国制造的崛起，也映照出传统实业转型的艰难。
一代人的青春记忆，一个行业的辉煌过往，终究抵不过时代迭代和战略失策。
基业长青，从不是靠规模堆砌，而是靠坚守主业、敬畏周期、持续深耕。
康佳的落幕，是一个老牌巨头的遗憾，更是留给所有实体企业、国资企业、制造业创业者，最深刻的时代警示。
康佳作为深圳本土成长起来的全国甚至全球知名品牌，如今遇到的困难，作为一个深圳人，还是感到有很多惋惜，但是，即便退市也不意味着康佳品牌的消失，相信困难总是暂时的，希望康佳团队扛起大旗，未来一定能够东山再起，再造辉煌！