债券是发行者为筹集资金发行的、在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。根据债券发行的主体不同，债券包括国债、地方政府债券、铁路债券、金融债券和企业债券等。国债是以国家信用为基础，由国务院财政部门发行的一种债券;地方债是指经国务院批准同意，以省、自治区、直辖市和计划单列市政府为发行和偿还主体的债券;铁路债券是指经国家发展改革委核准，以铁道部为发行和偿还主体的债券；金融债券是指银行及其他金融机构所发行的债券;企业债券通常又称为公司债券，是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。
债券属于金融商品范畴，根据《财政部 国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税〔2016〕36号)附件1所附《销售服务、无形资产、不动产注释》规定，“金融商品持有期间(含到期)利息(保本收益、报酬、资金占用费、补偿金等)收入”属于“金融服务”中的“贷款服务”。因此，纳税人持有债券这一金融商品取得的利息收入，属于增值税征税范围。在征税范围内，政策规定明确免征的，可享受免税待遇;未明确规定免征的，则应缴纳增值税。那么，免税范围究竟有哪些?36号文件附件3规定，国债和地方政府债利息收入免征增值税。随后，《财政部 国家税务总局关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》(财税〔2016〕46号)和《财政部 国家税务总局关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》(财税〔2016〕70号)先后发布，分别明确规定：持有政策性金融债券和非政策性金融债券取得的利息收入，属于36号文件附件3所称的“金融同业往来利息收入”，免征增值税。
需要关注的是，国债和地方政府债利息收入免税是针对所有纳税人的，任何单位和个人持有国债和地方政府债取得的利息收入，均免征增值税;金融债券利息收入是作为“金融同业往来利息收入”免税的，只有特定“金融机构”持有金融债券取得的利息收入，方可做免税处理。特定的“金融机构”具体是指36号文件附件3第一条第(二十三)项所规定的范围，具体包括银行、信用合作社、证券公司、金融租赁公司、证券基金管理公司、财务公司、信托投资公司、证券投资基金、保险公司，以及其他经人民银行、银监会、证监会、保监会批准成立且经营金融保险业务的机构等。上述范围以外的机构，因不属于36号文件规定的“金融机构”，其持有金融债券取得的利息收入不属于“金融同业往来利息收入”，无法享受免税待遇。
除了国债、地方政府债和金融债券有免税优惠政策外，对纳税人持有的铁路债券以及各类企业债券的利息收入，无论是金融机构持有还是非金融机构持有，一律征收增值税。
需要说明的是：企业购入国债、地方政府债、金融债券的利息收入免征增值税是指持有至到期取得的利息收入，对持有未到期之前转让国债、地方政府债、金融债券和企业债券，其转让收入则不享受税收优惠。财税〔2016〕36号附件1的销售服务、无形资产、不动产注释规定，属于金融商品转让，应按照卖出价扣除买入价后的余额为销售额，按金融服务缴纳增值税：金融商品转让可以多种产品合并计算，以最后的收益正负来确认是否缴纳增值税;不同金融商品转让的收益和亏损只能在一个年度内互抵，不得跨年抵减;金融商品转让，不得开具增值税专用发票，应全额开具增值税普通发票。个人金融商品转让免征增值税。