深市11家明星企业赴港路演，外资抢滩科技与消费新机遇

本次路演共有11家深市优质上市公司参与，覆盖五大战略新兴产业。其中，美的集团作为智能制造领域的代表企业，2024年营收达4090.84亿元，同比增长9.47%，研发投入2022-2024年超430亿元，全球化布局成果显著，海外收入占比达41.92%。鹏鼎控股作为全球PCB行业龙头，2024年营收351.4亿元，同比增长9.59%，净利润36.2亿元，泰国生产基地建设引发外资兴趣，AI服务器PCB技术已实现规模化应用。潍柴动力凭借重型发动机、变速器销量全球第一的地位，成为投资者关注焦点，2024年营收2156.91亿元，同比增长0.81%，海外收入占比约62%，新能源动力系统业务加速拓展国际市场。

在生物医药领域，康龙化成作为全流程医药研发平台，2024年新增客户超900家，海外新签订单金额同比增长超20%，小分子CDMO业务正成为欧洲市场增长的主要驱动力。三诺生物的持续葡萄糖监测系统（CGM）获欧盟认证并进入FDA审核阶段，其第三代电化学传感技术使产品精度达国际领先水平，市场前景广阔。蓝晓科技在盐湖提锂领域技术突破引人瞩目，西藏项目采用全球首创的高钠碱性锂吸附剂、双极膜系统、零碳闭环工艺，打造从原卤到吸附、浓缩、再到氢氧化锂资源循环的生态绿色工厂，成为新能源板块的重要参与者。

在人工智能与高端消费领域，科大讯飞展示了"讯飞星火"大模型的落地成果，已与多家行业头部企业合作，覆盖300多个应用场景，国产化AI生态中标数量居行业第一。中科创达以"端侧智能操作系统"为核心，推出AI原生汽车OS"滴水OS2.0"，整合中央计算平台与视觉、声学技术，推动汽车从"软件定义"向"AI定义"升级。乖宝宠物作为宠物多品类食品服务商，自有品牌"麦富迪"连续多年在多个电商平台销量第一，2023年营收43.27亿元，同比增长25%。江顺科技作为精密机械零部件制造商，2024年营收11.5亿元，净利润1.2亿元，研发投入占比超15%，在智能制造产业链中占据重要位置。此外，潍柴重机在绿色动力领域表现亮眼，船舶动力方面已完成天然气及双燃料发动机的开发和应用，并完成甲醇发动机产品开发布局，在船用发动机节能减排方面走在行业前列。

境外投资者对中国企业的全球化战略和技术突破表现出高度关注，普遍认为中国企业通过全球化布局以及加强研发投入水平，能够有效对冲全球贸易形势不确定因素的负面冲击，为业绩增长提供持续动力。高盛上调潍柴动力目标价至22港元，将2025年至2027年的每股盈利预测上调16%至21%，认为其股价被严重低估，重申"买入"评级。摩根士丹利和花旗等机构长期持有蓝晓科技股份，关注其盐湖提锂技术突破及产能扩张（5.8万吨碳酸锂/氢氧化锂），尽管存在合同执行和贸易政策风险，但技术领先性仍获认可。

在消费领域，外资机构持续看好线上购物、数字支付和平台经济的发展前景，认为中国新兴消费阶层的崛起将带来持续的投资机会。乖宝宠物的"麦富迪"品牌在电商平台的销量领先地位吸引外资关注，但其销售费用激增（同比+40.3%）和质量投诉问题也引起外资警惕。KKR集团联合首席执行官Joseph Bae表示："我们在中国投资了约60亿美元，KKR的核心关注点实际上是市场机会的最佳点，即中国国内消费。"KKR正将资金投向消费者驱动的行业，包括宠物食品、酒类和照明设备等。

外资机构普遍看好A股整体中长期发展前景。中金公司董事总经理、全球股票业务执行负责人张一鸣在会上表示指出，外资机构普遍看好中国市场，尤其是A股和港股的中长期发展前景。他认为，当前中国资产的估值水平在历史上处于较低位置，为投资者提供了配置机会。贝莱德和富达国际等外资公募在2025年一季度继续加仓科技股，贝莱德港股通远景视野一季度持仓显示，其重仓股包括招商银行、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、美团-W等，富达传承6个月A重仓股则包括纳睿雷达、德昌电机控股、科大讯飞、中航科工、晶泰控股等。安联基金分析称，中国AI的快速发展使更广泛的科技领域乃至其他行业受益，如互联网巨头利用DeepSeek的分析能力提升广告、电子商务和视频平台的盈利水平，以及对云服务需求的飙升。

此次路演活动可能对A股市场情绪和外资流入产生积极影响。从市场情绪看，路演聚焦技术壁垒高的科技和消费领域企业，与外资机构的投资偏好高度契合。路演中展示的科大讯飞大模型覆盖300多个应用场景、蓝晓科技零碳闭环工艺等技术亮点，可能进一步强化外资对中国科技企业竞争力的认可。

从外资流入看，2025年4月北向资金整体净流入60.2亿元，虽低于3月的219亿元和2月的607亿元，但月底出现显著波动。4月26日单日净买入224.49亿元，创下沪深股通开通以来最大单日净买入。这一现象可能与路演后外资对A股优质企业的重新评估有关。同时，4月份外资重点加仓高股息和科技板块，如宁德时代获净买入19.27亿元，招商银行获净买入18.52亿元，京东方A获净买入14.3亿元。科大讯飞、中科创达等路演公司虽未直接提及，但其所在的AI、智能汽车领域被外资视为核心配置方向，权重股占比高（如AI主题指数前十大权重股合计占比49.82%）。

科技板块的估值修复潜力显著。截至2025年3月31日，中证人工智能主题指数动态PE为10.2倍，仅为纳斯达克指数的一半；沪深300股息率达3.15%，显著高于标普500的1.56%。这种估值差的根本原因在于市场尚未充分pricein中国新质生产力的成长潜力。以半导体设备为例，中国板块PE中位数为28倍，相较美国应用材料(AMAT)的45倍存在显著折价。这种估值洼地效应正在引发资本迁徙，2024年Q1北向资金信息技术板块增持超800亿元，贝莱德中国科技股持仓比例从2.3%提升至5.1%。

在AI与智能汽车领域，技术突破加速估值修复。科大讯飞大模型中标金额和数量均列行业第一，其"讯飞星火"大模型已与多家行业头部企业合作，覆盖300多个应用场景。中科创达推出的"滴水OS 2.0"支持高通8175等芯片，实现舱驾融合，多模态模型适配不同算力，2025年CES和上海车展展示的旅行规划Agent、AI增强哨兵等功能获得外资关注。蓝晓科技在盐湖提锂领域的技术突破（零碳闭环工艺）和产能扩张（5.8万吨碳酸锂/氢氧化锂）也吸引外资长期持有。尽管短期存在估值调整压力（如AI板块ETF下跌4.34%），但技术落地和政策支持有望推动长期估值修复。

高端消费板块的估值提升逻辑清晰。外资对"国潮崛起"和新兴消费阶层（如中产阶级）带来的需求增长持乐观态度。乖宝宠物的"麦富迪"品牌连续5年天猫宠物食品销冠，2023年营收43.27亿元，同比增长25%，尽管面临质量投诉问题，但其供应链数字化升级和品牌高端化战略仍获外资认可。此外，外资机构看好线上购物、数字支付和平台经济的发展前景，认为这些领域将受益于中国消费市场扩大和消费结构升级。