来源/物流指闻（ID：wuliuzhiwen）
作者/肖远
8 月 28 日晚间，顺丰控股发布 2026 年中报：上半年实现营业收入 1555.1 亿元，同比增长 5.9%；扣非归母净利润 49.7 亿元，同比增长 9.3%。
核心数据显示，顺丰总件量与去年同期基本持平，但扣非净利润增速持续高于营收；供应链及国际业务收入增长 15.6%，占总收入比重升至 25.5%。在快递行业增长趋稳、企业供应链需求多变的背景下，顺丰的增长动能正在重构。
量稳利增，基本盘更厚
今年上半年，顺丰营收增长 5.9%，这一表现建立在高基数之上。自 2025 年第三季度起，顺丰经营导向由“规模驱动”调整为“价值驱动”，这一转变在中报中得到集中体现：上半年总件量 78.6 亿票，同比持平；速运物流票均收入提升 3.3%，毛利额增长 7.7%，毛利率提升 0.2 个百分点。
这与行业趋势相呼应。国家邮政局数据显示，上半年全国快递业务收入增速（7.3%）快于业务量增速（5.0%），行业正从单纯扩规模转向结构、质量与效率的协同改善。
利润表现凸显经营质量的连续性。过去三个上半年，顺丰扣非归母净利润同比增幅均超 9%。今年扣非净利润增长 9.3%，扣非净利率提升至 3.2%，继续快于营收增长。剔除去年同期转让物业形成的一次性收益，扣非数据更能反映主营业务表现。此外，上半年经营活动现金流量净额达 112 亿元，为网络优化及科技投入奠定资金基础。
分业务看，时效快递（剔除电商退货）收入增长 5.3%；经济快递收入增长 7.5%，票均收入提升 6%；快运业务收入增长 12.6%；同城即时配送收入增长 22.1%，分部净利润大增 154.9%。各板块分工明确：时效快递稳住高端基本盘，经济快递优化产品结构，快运加速渗透制造业，同城即时配送扩大履约规模。顺丰对成熟网络的经营，正从追求包裹数量转向提升全链路经营价值。
增长提速，服务链更长
供应链及国际业务是本期增速最突出的板块。过去三年，该板块收入占比由 23.2% 升至 25.5%。今年上半年，其收入达 395.8 亿元，同比增长 15.6%；剔除嘉里物流影响后，顺丰本体供应链及国际业务收入增长 46.6%，并实现扭亏为盈。
增量源于对产业供应链的深入。上半年，顺丰在电子元器件、通信设备等领域的供应链服务收入增长 27%-53%，相关出海业务增长超 150%；智能装备、机械电力设备等行业服务收入增长超 70%，出海业务增长近 180%；头部汽车企业供应链服务收入增长 48%，出海业务增长 120%。这标志着顺丰已深入原材料、生产物流、仓储及海外履约等更长链条。
以某全球高科技企业为例，双方合作从快递起步，逐步扩展至成品仓、采购物流及海外仓配，今年更在东南亚试点领先物流服务商模式，十余年间物流业务收入增长约 5 倍。另一家 3C 产业链企业，经顺丰整合 80 多家供应商并打通跨境链路后，相关业务上半年收入增长超 200%。
伴随供应链深入，国际网络进一步延伸。上半年，顺丰国际快递及跨境电商物流收入增长 60%；累计运营 68 条国际全货机航线，执飞 7100 个航班；海外仓资源超 275 万平方米，在全球 100 个口岸提供清关服务。通过连接国内产业带与海外本地配送，顺丰正构建端到端履约能力，将单次运输合作转化为长期供应链协同。
第二增长曲线已进入规模扩大与盈利质量提升并重阶段。收入提速、占比上升、分部扭亏及合作范围扩大，使其对整体业绩的贡献愈发清晰。
科技入网，运营效率更高
顺丰中报呈现出营收、毛利与扣非净利润增速依次提高的趋势，快运、同城即时配送、供应链及国际业务均保持两位数增长。这既得益于业务结构调整，也离不开科技对全网运营的支撑。
在运输与末端环节，截至上半年，顺丰已在 150 多个城市投入超 3200 辆无人车，应用场景延伸至校园、工业园区及即时配送。中转环节，部署超 3800 套自动化设备及约 2400 台自动导引运输车（AGV），日均处理快件约 1200 万票，中转效率同比提升 7.4%。
仓储环节，自动化设备投入量同比增长近 200%，累计落地 9 座高度自动化仓库，并通过百川数智化供应链平台实现系统互联。以某头部运动品牌为例，相关方案覆盖全渠道业务，带动存储能力提升 160%、出库效率提升 50%。
科技赋能已从内部运营延伸至客户服务。顺丰的数智化咨询与智能技术已能独立创收，部分头部企业合作周期延长至三至五年。从无人设备到供应链平台，科技正转化为顺丰的经营效率、服务深度与交付能力。
结语
置于行业坐标中观察，需求结构性变化趋势明显。上半年，高技术制造业物流需求增长 13.3%，重点物流企业供应链合同订单量增长 12.1%，一体化物流业务收入增长 40.3%。物流市场增量来源正变得多元：一边是快递件量增速趋稳，另一边是高端制造、企业出海及一体化供应链需求快速增长。
行业进入结构竞争新阶段，较量焦点从“送得更多”转向“进入产业链深处”，即帮助企业组织库存、生产、跨境运输和海外履约。顺丰第二增长曲线的形成，不仅是中国头部物流企业从快递走向综合物流、从国内走向全球的缩影，更表明其长期积累的网络、产业经验、全球资源及科技能力，正成功转化为新的收入结构与经营成果。