近日，中顺洁柔纸业股份有限公司发布 2026 年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入 44.10 亿元，同比增长 1.85%；归属于上市公司股东的净利润 2.25 亿元，同比大幅增长 50.13%；扣非后归母净利润为 2.24 亿元，同比增长 52.77%。
从业绩表现看，中顺洁柔呈现出“增收不多、增利明显”的特征。在营收保持小幅增长的同时，利润增速显著高于营收增速。此外，公司经营活动产生的现金流量净额达 3.48 亿元，同比激增 438.13%，经营质量得到进一步改善。
营收增长放缓，利润释放显著
2026 年上半年，中顺洁柔最大的亮点在于盈利能力的提升。报告期内，公司营收基本持平，而净利润增速约为营收增速的 27 倍。这一变化主要得益于成本端的改善。
数据显示，上半年公司综合毛利率达到 34.69%，同比提升 2.07 个百分点。公司表示，受益于原材料及制造成本下降，加之系列降本增效措施的推进，整体盈利能力得以增强。
从行业视角分析，这折射出生活用纸企业竞争逻辑的转变：单纯依靠规模扩张已愈发困难，头部企业正将重心转向优化产品结构、控制成本及提升单品盈利能力。中顺洁柔的财报信号表明，其战略已从追求收入规模转向追求高质量的收入与利润。
生活用纸仍是核心基本盘
业务结构方面，生活用纸依然是中顺洁柔的核心支柱。上半年，该板块实现收入约 43.51 亿元，同比增长 1.66%，占据公司总收入的绝大部分。
与此同时，个人护理及其他业务收入约 5883 万元，同比增长 18.49%，增速远超生活用纸业务。这表明公司在稳固传统基本盘的同时，正积极通过拓展个人护理及更多生活消费品类寻找新的增长空间。
事实上，中顺洁柔早已启动从传统纸企向“生活用纸 + 家清个护”综合性生活用品企业的转型，通过布局湿厕纸、棉柔巾、女性护理及家清等品类，不断拓宽产品边界。
湿厕纸、棉柔巾成增长新引擎
若说传统生活用纸奠定了基本盘，那么湿厕纸、棉柔巾等新品类则成为产品结构升级的关键抓手。半年报显示，上半年公司高毛利、趋势品及新品类产品矩阵实现收入约 15.57 亿元，占总收入的 35.31%。
其中，细分品类表现亮眼：湿厕纸收入同比增长 130.08%，棉柔巾同比增长 68.13%。
从“卖纸”向“生活护理”延伸
近年来，中顺洁柔的产品边界持续扩大。目前旗下拥有“洁柔”“朵蕾蜜”“太阳”等多个品牌，覆盖生活用纸、护理用品、家清用品、健康精品、护肤及母婴用品等多个领域。
公司的长期战略不再局限于扩大纸品规模，而是旨在围绕消费者日常的卫生、清洁和护理需求，构建更丰富的产品矩阵。为此，公司围绕终端赋能、AI 智能、经销提效三大支柱，推进营销体系的数字化与智能化转型，以提升运营效率并降低低效成本。
在 traditional 消费品增长承压的背景下，通过数字化手段提高渠道效率、严控费用，已成为直接影响企业利润的关键因素。中顺洁柔净利润的大幅增长，除成本下降外，也得益于经营模式的优化，即从“规模竞争”转向“效率与利润并重”。
海外市场仍有提升空间
区域市场方面，上半年境内市场收入约 42.28 亿元，同比增长 2.02%；境外市场收入约 1.81 亿元，同比下降 2.01%。目前公司收入仍高度依赖国内市场，海外业务虽有基础，但受消费习惯、渠道体系及品牌认知差异影响，能否形成新的增长曲线尚需时间验证。
博卫观察
从中顺洁柔 2026 年上半年财报可见一个明显趋势：在收入增长趋缓的背景下，通过优化产品结构、强化成本控制及提升经营效率，依然可以实现显著的利润增长。
综合毛利率提升与经营现金流的激增，说明公司并未盲目追求规模扩张，而是致力于改善经营质量。湿厕纸、棉柔巾等新品类的爆发式增长，标志着生活用纸行业的竞争已从单纯的“纸品竞争”，升级为涵盖品类、场景、品牌和效率的综合竞争。
对于整个卫生用品产业而言，这是一个重要信号：未来传统纸企的增长空间，将更多来源于围绕消费者“清洁、卫生与护理”需求的新产品与新场景。谁能坚守基本盘并成功打造第二增长曲线，谁便更有机会穿越行业周期。
（数据及信息主要来自中顺洁柔 2026 年半年度报告及公开披露信息，仅作行业观察，不构成投资建议。）
来源：博卫资讯整理
