【资料】估值模型应用资料合集（企业-股票-财务-投资）（45份）

公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如本益比 (P／E) 估值法、股价净值比 (P／B) 估值法、企业价值倍数 (EV／EBITDA) 估值法、PEG 估值法、股价营收比估值法、EV／销售收入估值法、RNAV  估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。

P／E 估值法

本益比是反映市场对公司收益预期的相对指标，使用本益比指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期本益比 (或动态本益比) 和历史本益比 (或静态本益比) 的相对变化；二是该公司本益比和行业平均本益比相比。

本益比倍数法的适用环境是有较为完善发达的证券交易市场，要有可比的上市公司，且市场在平均水平上对这些资产定价是正确的。由于高科技企业在盈利性、持续经营性、整体性及风险等方面与传统型企业有较大差异，选择本益比法对企业进行价值评估时，要注意针对不同成长时期的高科技企业灵活运用。

P／B 估值法

股价净值比是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以 P／B 去分析较适宜。

P／B 估值法主要适用于那些无形资产对其收入、现金流量和价值创造起关键作用的公司，例如银行业、房地产业和投资公司等。这些行业都有一个共同特点，即虽然运作著大规模的资产但其利润额且比较低。高风险行业以及周期性较强行业，拥有大量固定资产并且帐面价值相对较为稳定的企业。

EV／EBITDA 估值法

1980 年代，伴随着杠杆收购的浪潮，EBITDA 第一次被资本市场上的投资者们广泛使用。但当时投资者更多的将它视为评价一个公司偿债能力的指标。随着时间的推移，EBITDA 开始被实业界广泛接受，因为它非常适合用来评价一些前期资本支出巨大，而且需要在一个很长的期间内对前期投入进行摊销的行业，比如核电行业、酒店业、物业出租业等。如今，越来越多的上市公司、分析师和市场评论家们推荐投资者使用EBITDA进行分析。

EBITDA 常被拿来和现金流比较，因为它和净收入 (EBIT) 之间的差距就是两项对现金流没有影响的开支项目，即折旧和摊销。然而，由于并没有考虑补充营运资金以及重置设备的现金需求，而且EBITDA中没有调整的非现金项目还有备抵坏帐、计提存货减值和股票期权成本。因此，并不能就此简单的将EBITDA与现金流对等，否则，很容易将企业导入歧途。

EV／EBITDA 最早是用作收购兼并的定价标准，现在已广泛用于对公司价值的评估和股票定价。这里的公司价值不是资产价值，而是指业务价值，既如果要购买一家持续经营的公司需要支付多少价钱，这笔钱不仅包括对公司盈利的估值，还包括需承担的公司负债。企业价值被认为是更加市场化及准确的公司价值标准，其衍生的估值指标如 EV／销售额、EV／EBITDA 等被广泛用于股票定价。

PEG 估值法

PEG 是在 P／E 估值法的基础上发展起来的，是将本益比与企业成长率结合起来的一个指标，它弥补了 PE 对企业动态成长性估计的不足。鉴于很多公司的投资收益、营业外收益存在不稳定性，以及一些公司利用投资收益操纵净利润指标的现实情况，出于稳健性的考虑，净利润的成长率可以以税前利润的成长率／营业利润的成长率／营收的成长率／每股盈余年成长率替代。

PEG 估值的重点在于计算股票现价的安全性和预测公司未来盈利的确定性。如果 PEG 大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期；如果 PEG 小于1 (越小越好) ，说明此股票股价低估。

当然，也不能够机械地单以 PEG 论估值，还必须结合国际市场、总体经济、政府产业政策、行业景气、资本市场阶段热点、股市的不同区域、上市公司盈利成长的持续性以及上市公司的其他内部情况等等多种因素来综合评价。

P／S 估值法

股价营收比指标可以用于确定股票相对于过去业绩的价值。股价营收比也可用于确定一个市场板块或整个股票市场中的相对估值。股价营收比越小 (比如小于 1) ，通常被认为投资价值越高，这是因为投资者可以付出比单位营业收入更少的钱购买股票。

P／S 估值法的优点是销售收入最稳定，波动性小；并且营业收入不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不像利润那样易操控；收入不会出现负值，不会出现没有意义的情况，即使净利润为负也可使用。所以，股价营收比估值法可以和本益比估值法形成良好的补充。

P／S 估值法的缺点是：它无法反映公司的成本控制能力，即使成本上升、利润下降，不影响销售收入，股价营收比依然不变；股价营收比会随着公司销售收入规模扩大而下降；营业收入规模较大的公司，股价营收比较低。

EV ／ Sales 估值法