金融择业第一问 : 一级市场 VS 二级市场？

一级市场，也称发行市场或初级市场，主要针对未上市公司（IPO之前）的投融资行为，且为非公开市场的融资，都属于一级市场。

一个公司从诞生到IPO（首次公开募股），需要经历万千险阻，从资本的角度，前期往往需要经历VC和PE多轮融资，再到IPO惊险一跃。在这个过程，包括风投（VC）、私募（PE）、精品投行（FA）、券商投行（IBD）等业务部门都属于一级市场范畴，本质都是围绕公司资本融资、上市、发行证券等方面开展工作。

一级市场有哪些特点呢？

1. 投资者通常是机构，而非个人（除非有些大土豪购买PEVC基金私募）；

2. 一级市场是非公开发行市场，不像二级市场有公开交易的场所，如上交所、中债登等；

3. 一级市场的融资和定价更多是协商定价，所谓私募定价，由买卖双方协商或询价后最终确定；

4. 一级市场主要针对企业IPO及之前的投融资阶段。 

 二级市场，可以理解为是一级市场的延续，是证券交易场所和流通市场，大家平时买基金买股票就是二级市场的事儿。因此，主要针对上市公司的投融资行为、有公开交易市场的市场属于二级市场。

公司上市后其股票就可以在二级市场公开交易，比如公募基金、阳光私募、券商行研的业务就都属于二级市场范畴，本质都是围绕上市公司股票价格、行情波动、资金流通开展工作。

二级市场有哪些特点呢？

1. 除了公募基金、阳光私募、保险资管等机构投资人，个人投资者也是重要的参与主体。

2. 二级市场有公开交易的场所，普通投资者日常通过线下（证券公司柜台及席位）和线上（交易平台，如支付宝基金理财、微信理财通、天天基金等）等方式参与，背后连接的都是包括深交所、上交所、北交所、中证登、中债登、银行交易商协会等国家性质的交易所。

3. 投资人买卖自由，交易受到严格的监管。

4. 二级市场主要针对上市公司的投融资行为、有公开交易市场的市场。

联系：一级市场是二级市场的前提，二级市场是一级市场的延续，没有一级市场的交易就不会有二级市场的资金流通，反之亦然，两者是相互关联，同时存在的。

四点区别：

1. 交易环节不同。一级市场是公司上市前的资金流通和交易市场；二级市场是公司上市后的资金流通和交易市场。

2. 买方不同。一级市场的投资人多为机构投资人；二级市场的投资人除了机构投资人，个人投资者也是重要参与者。

3. 场所不同。一级市场是私募市场，没有固定交易场所；二级市场是公开市场，有固定的交易场所（场内、场外）。

4. 定价方式不同。一级市场的定价是私募定价，买卖双方协商或询价后确认；二级市场股票价格由市场决定，价格实时波动。