美国联邦通信委员会星期一（12月22日）将中国大疆创新和道通智能以及所有外国制造的无人机及零部件列入“受管制清单”，并将禁止批准新型无人机进口或在美国销售。美国联邦通信委员会（FCC）认定这些外国公司对美国国家安全构成不可接受的风险。被列入受管制清单，意味着大疆创新、道通智能以及其他外国无人机公司将无法获得FCC批准，它们也就无法在美国销售新型无人机或关键零部件。（来源：Reuters）

3.商务部初裁欧盟乳制品补贴，实施临时反补贴措施

12月22日，商务部发布2025年第83号公告，公布对原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查的初步裁定。根据裁定，自2025年12月23日起，进口经营者在进口涉及的欧盟乳制品（包括鲜乳酪、加工乳酪、蓝纹乳酪等）时，须向中国海关提供相应的临时反补贴税保证金，各公司从价补贴率在21.9%至42.7%之间。（来源： 中华人民共和国商务部官网）

5.香港预计2025年经济增长3.2%，多措并举巩固全球金融枢纽地位

香港特区政府发布年终经济预测，预计2025年全年GDP增长率约为3.2%。特区政府表示，2026年将继续通过吸引全球高端人才、推动数字经济与绿色金融创新来保持增长动能，并进一步强化其作为连接中国内地与国际市场“超级联系人”的角色。这一数据为投资者释放了积极信号，显示出香港在外部压力下依然保持着高度的经济弹性和吸引力。（来源： Reuters）

2.科技巨头在2026年前夕再度调高AI资本开支

亚马逊、谷歌、Meta及微软在12月最后一周的年终总结中，再次上调了2026年的AI基础设施投资预算。2025年上述四家公司在AI领域的开支已达数千亿美元。摩根大通预计，AI超算中心带动的Capex增长将支撑科技行业盈利在未来两年继续维持13%-15%的增长。(来源：J.P. Morgan)

3.Waymo旧金山宕机引发“信任危机”

受旧金山大范围停电及山洪预警影响，上周数十辆Waymo无人驾驶出租车在失去交通信号灯的路口集体停滞，导致交通严重瘫痪。此次事件发生在Waymo计划向20个城市扩张的关键期，引发监管机构及公众对自动驾驶在地震、洪灾等极端公共危机下可靠性的深度担忧。Waymo已承诺进行全车队软件更新，以增强其在基础设施失效背景下的自主判断力。（来源：Reuters）

4.全球GLP-1药物产能在12月实现突破：诺和诺德收官市值稳居欧洲第一

12月27日，诺和诺德（Novo Nordisk）宣布其位于丹麦和美国的两座新工厂正式投入试运行，旨在解决2025年贯穿全年的“减肥药荒”。随着GLP-1类药物的应用范围扩大到心血管及肾脏疾病，医药行业正在经历一场“AI+生物制药”的生产力革命。（来源：Reuters）

5. 东南亚“芯片走廊”成型：英特尔与美光本周宣布追加越南投资

12月24日，英特尔与美光科技分别宣布在越南胡志明市及海防市启动第二期先进封装厂扩建计划，总投资额超30亿美元。在2026年美对华芯片关税预期压力下，全球半导体制造厂商正加速“China+1”布局。越南已在2025年底成为全球中后段半导体加工的关键枢纽。（来源：日本经济新闻）

12月26日报道，加科思（Jacobio）、康方生物等企业在年末达成多项重磅海外授权协议。此前，复宏汉霖与辉瑞达成的21亿美元肥胖药物交易引发市场轰动。这标志着中国生物医药产业已从单一的产品出口转向高价值的创新技术知识产权出口。（来源：南华早报）

3.英国强制中资半导体企业出售FTDI全部80.2%的股权

中国建广资产管理有限公司持有的FTDI全部80.2%的英国USB桥接芯片设计公司股权被强制出售。2024年11月5日，英国政府突然依据《2021年国家安全与投资法》（NISA）中的“回溯审查”条款，对这项收购发起追溯审查，并发布最终命令通知，要求FTDI Holding Ltd在限定时间内出售其持有的FTDI全部80.2%的股权，理由是存在国家安全风险。（来源：腾讯网）

4.中芯国际上调8英寸BCD工艺代工价，半导体成熟制程开启新涨价周期

12月24日消息，全球晶圆代工巨头中芯国际（SMIC）已向下游客户发布涨价通知，此次调价主要针对8英寸BCD工艺平台涨幅约10%。BCD工艺广泛应用于AI服务器、汽车及智能手机的电源管理芯片。由于AI基础设施建设导致相关芯片需求激增，加之金、铜等原材料成本上升，中芯国际产线已接近满载（Q3利用率达95.8%）。（来源：TrendForce）

🤖 AI趋势

2.“具身智能交付元年”的收官月，中国机器人赛道迎来了前所未有的融资高潮

12月下旬，包括宇树科技（Unitree）在内的多家机器人独角兽公司展示了其最新的具身智能平台。这些机器人开始进入仓储、分拣等商业场景试运行。市场预测，2026年将是中国人形机器人出口规模化增长的起点。（来源：新华网）

3.英伟达计划于2026年2月中旬起向中国交付H200芯片

路透社12月22日报道，英伟达已告知中国客户，计划在2026年2月农历春节前开始交付高性能人工智能芯片H200。首批交付量预计在4万至8万颗之间，将优先动用现有库存。尽管阿里巴巴、腾讯和字节跳动等中企需求迫切，但该计划仍取决于中国监管机构的最终审批。此举被视为英伟达在面临地缘贸易限制下，努力重返全球第二大半导体市场的关键一步。（来源：Reuters）

4. AI把电力也卷进来了：谷歌豪掷47.5亿美元买清洁能源开发商

谷歌将以47.5亿美元现金加承担债务方式收购清洁能源开发商Intersect，加码AI算力与电力布局。AI算力的瓶颈正从“GPU”外溢到“电力+并网+储能”。谁能锁定稳定电力，谁就能锁定下一轮数据中心扩张的节奏。（来源：Reuters）

1.Drewry世界集装箱指数（WCI）：收于2,213美元/40英尺集装箱，连续四连涨。
WCI指数本周小幅上涨1%（上周+12%），收于2,213美元/40英尺集装箱，连续第四周上涨。连续四周保持稳中有升，体现春节前出货的持续动能。过去三年12月货量环比均现双位数增长，年末强需求已成行业新常态。主要驱动仍来自跨太平洋与亚欧航线运价上行，但美线涨势暂歇。船公司已开始接收2026年2月春节前的早期订舱

2.2025年全球主要经济体通胀率均值稳定在2.7-3.0%区间

美国核心通胀率维持在2.7%左右，导致美联储在12月维持了降息的小步伐。对跨境企业而言，这意味着融资成本在高位仍将停留较长时间，2026年需警惕流动性波动。（来源：J.P. Morgan）

4. 标普500指数逼近历史性7000点里程碑，2025年表现强劲

标普500指数即将达到7000点大关。尽管通胀担忧存在，投资者对全球科技和经济复苏保持乐观，但贸易政策可能带来波动。这反映了市场对全球科技和经济恢复的广泛信心。（来源：Reuters）

5.白银价格飙升9%创历史新高，突破73美元/盎司

白银价格上涨9%达到历史新高，受太阳能和电子行业需求增加的影响，随着全球向可再生能源转型。这场上涨突显了原材料市场的波动性，受供应链中断和亚洲及欧洲工业需求上升的影响。分析师预测，由于绿色科技投资，价格将持续面临上行压力。（来源：Reuters）

6.美元指数跌至年度低点，引发主要货币和贵金属普遍升值

因市场对2026年美联储降息预期升温与货币政策分歧加剧，近期美元继续承压，美元指数在12月24日创下今年最差表现，跌至98.00附近，全年有望下跌约9.7%，为自2017年以来最大年度跌幅。非美货币方面，欧元、英镑、澳元和纽元等普遍走强。人民币也大幅升值。此外，贵金属价格也被推高至历史高位。（来源：Reuters)

2025年收官之际，全球商业范式已经从“效率优先”转向“安全优先”与“规则博弈”。

首先，贸易壁垒已进入“制度化”对垒期。 美国一手把无人机与芯片纳入国家安全工具箱，一手又在算力端用“许可式贸易”放行H200，技术优势被制度化定价；中国同步把贸易摩擦工具化，显示经贸博弈正从口水战进入可落地的“对等行动”；欧盟内部保护主义与现实成本拉扯，越南等节点国家加速先进封装扩产落地，意味着供应链重组不再是口号而是产能迁移。

其次，AI浪潮正引发产业链底层要素的“通胀式重组”。 美国在“砸钱建底座”，中国在“排队进资本市场”。前者把算力、电力与数据中心变成新基建，后者把上市与再融资变成新氧气。AI不再只是软件革命，它正重塑全球科技债规模与资本开支结构。

最后，宏观环境呈现“强分化”特征。 美国企业破产潮与标普500逼近7000点并存，运价四连涨、美元走弱与贵金属走强，则提示企业明年要兼顾“政策波动+汇率波动+金融波动”的三重风险。

站在2026年的门槛上，回望过去一年，关税的重塑、技术的裂变、货币的起伏，每一个变量都在重新定义成功的边界，考验着每一位航海者的认知极限。

然而，越是惊涛骇浪，越不能把方向盘交给情绪！能穿越周期的人，往往不是最激进的、而是最“稳”的人：

• 守住主业与现金流，别在不确定里做豪赌；

• 把合规、原产地、数据与供应链证据链当成新的“营业执照”；

• 打破信息茧房——多源验证、交叉核对、把宏观噪音拆成可执行的指标。

无论世界如何在变，商业的底层常识没变：定力来自清醒，清醒来自信息，信息来自长期主义的耐心与纪律！