突发！央行使出罕见大招，人民币汇率应声急跌！

中国外汇交易中心5月31日公布的数据显示，当日人民币对美元汇率中间价报6.3682，调升176点，创2018年5月18日以来新高。

当日，在岸人民币和离岸人民币即期汇率徘徊在左右6.36左右，从3月末的6.56涨至目前的点位，两个月的时间上涨了了2000BP。

如果拉长时间看，人民兑美元从去年5月末开启了一轮上涨：由当时的7.16涨至目前的6.36，一年的时间上涨了8000BP，升值幅度高达11%。

5月31日近17时，央行公告称，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

此消息公布后，在岸人民币兑美元汇率急跌。

截至今日中午，在岸人民币和离岸人民币分别报价6.3718、6.3725。

财信证券首席经济学家伍超明表示，外汇存款准备金率准的提高，将使国内银行的美元流动性减少，降低其美元信贷投放能力，起到收紧国内美元流动性、减少美元供给的目的，从而在一定程度上缓解人民币升值压力，打破市场单边升值预期，使人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，与基本面走势相匹配。

200亿美元资金将被冻结

5月31日下午，央行公告称，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2021年6月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

外汇存款准备金同人民币存款准备金一样，也有相关的规范文件。其中，《中国人民银行关于印发的通知》（银发2004[252]号）和《中国人民银行关于提高外汇存款准备金率的通知》（银发2007[134]号）两份文件是主要依据。

按照银发2004[252]号文，外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行的存款。其中，美元、港币存款按原币种计算缴存存款准备金，其他币种的外汇存款折算成美元缴存。外汇存款准备金率是指金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。

该文指出，从2005年1月15日起，金融机构外汇存款准备金率统一调整为3%。2006年8月，外汇存款准备金率从3%上调至4%。根据（银发2007[134]号，2007年5月外汇存款准备金率由4％提高到5％。

此次，外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。相比此前几次调整，此次幅度最大。

分析来看，随着人民币汇率屡创新高，对于人民币升值的预期持续增强，市场结汇意愿强烈。而此次调整外汇存款准备金率，将促使商业银行更多地保留一部分外汇资金用于上缴，增加美元需求的同时减少美元供给。

央行数据显示，截至4月末金融机构外汇存款余额约1万亿美元，理论上，提高外汇存款准备金率2个百分点意味着冻结商业银行资金在200亿美元左右。此外，提高外汇存款准备金率2%将通过存款派生效应，减少商业银行外汇存款总量，这一规模远大于前者。

“这一举措目的在于收紧国内美元流动性，减少美元供给，缓解人民币升值压力，打破单边升值预期。”伍超明称。

中银证券全球首席经济学家管涛表示， 央行此举有助于收紧境内市场外汇流动性，提高境内外币利率，缩小境内本外币利差，抑制即期和远期结汇，促进境内外汇市场平衡。

此次政策调整传递出两个信号：

一是央行不会放任人民币过快升值，必要时将果断出手。人民币对美元汇率中间价从去年5月末至今升幅已经不小，继续升值有可能使人民币币值脱离基本面。疫情对我国经济的影响尚未完全消失，继续大幅升值可能对出口企业造成较大负面影响，越来越多的市场权威人士认为当前人民币对美元汇率已出现超调。近期，由人民银行和国家外汇管理局指导的全国外汇市场自律机制召开会议，会后新闻稿即针对炒作升值的言论传达明确信号，表明央行已在有意向市场中炒作升值的投资者发出警告，必要时可能会果断出手、采取有力措施应对。此次上调外汇存款准备金率说明央行言出必行。

二是央行不出手则已，出手必是重拳。此次外汇存款准备金率上调幅度为2个百分点，明显超出以往人民币存款准备金率的调整幅度，力度较大，彰显央行调控决心。此次央行没有使用外汇风险准备金等过去几年常用的政策，而是动用了外汇存款准备金率这一过去较少使用的工具，说明央行工具箱中的工具还很多，央行自由选择的空间很大。未来如果外汇市场出现明显的投机迹象，还会源源不断地推出其他宏观审慎工具。

汇率不会大升大贬

业内人士分析，增强人民币汇率弹性，推动汇率市场化改革，方能更好发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用。可以想见，监管部门对人民币汇率出现阶段性升值或贬值的容忍度将继续提升。

结合当前内外部因素看，无论是美元还是中国经济、中国外贸，以及跨境资金流动的变化，均可能促使人民币汇率在短期内继续走高。在升破6.4元之后，一些机构预期，人民币汇率将继续向着6.3元靠拢，甚至可能尝试挑战6.2元关口。

不过，从更长时间看，双向波动将是人民币汇率运行的主基调。赵庆明说：“人民币汇率不会大升大贬，‘进入新升值周期’的言论更是不切合实际。无论从国际上主要货币汇率的走势，还是过去几年人民币汇率的表现看，涨涨跌跌才是常态。”

“下半年支撑人民币汇率的国内积极因素将继续发挥作用，但外部市场的不确定性将导致人民币更多呈现双向波动特征。”王有鑫分析，一方面，全球经济复苏加快，中国与主要经济体在经济复苏方面的差异将逐渐收敛，对人民币汇率的支撑作用可能有所减弱。另一方面，随着美国经济复苏加快，美联储可能调整货币政策，美债收益率或继续走高，美元指数料触底反弹，人民币汇率波动性将明显加大。

资料来源：央视财经、中国人民银行官网、中国证券报、新浪财经等