金杜农业和食品法律主题月 |澳大利亚近期食品与农商业趋势—

金杜研究

2019-08-30

导读：在本文中，我们将与您分享该行业近期的并购趋势以及潜在的投资机会。气候是其中一个关键主题。

澳大利亚清洁、绿色和天然的食品与农商业部门是保障全球温饱的重要来源之一。澳大利亚目前人口刚刚超过2500万，却生产足够全球大约6000万人口食用的食品。超过一半的澳大利亚农产品被出口到亚洲各地（2017-18年澳大利亚490亿澳元的农产品出口中，有320亿澳元出口至亚洲），包括其最大的出口目的地中国（占118亿澳元）。与此同时，澳大利亚农业领域的外国投资总额每年也在稳步增长，从2014年的25亿美元已增长至2018年的79亿美元。其中，中国是澳大利亚的第二大投资国，2017-18年中国对澳农业投资总额为16亿美元。

在本文中，我们将与您分享该行业近期的并购趋势以及潜在的投资机会。气候是其中一个关键主题。

气候推动变化

毫无疑问，澳大利亚的气候在推动食品与农商业活动方面发挥了关键作用。至2019年为止，澳大利亚全国持续多年的干旱对各子行业产生了不同程度的影响。例如，饲料和用水成本增加，造成乳制品行业盈利下降，许多奶农被迫退出。严重干旱和高饲料成本极大地影响了成品羔羊的供应，但由于国际需求旺盛，羊肉价格创下历史新高。有兴趣的投资者可以就气候对各子行业的不同影响进行研究，以衡量投资机会。

千金难求的稀缺水源

在澳大利亚，用水权利是一项法定权利，受各州和领地不同立法机制的约束。在大多数司法管辖区，水权与水源所在土地的权利是独立的，可以在复杂的水权交易市场中与土地分开进行交易。

因此，水源在澳大利亚已经成为一个独立的投资类别，水源投资也有专门的投资实体。由于水权的价值随着时间推移将继续增长，地产销售中的卖方常会选择保留这一宝贵资产。在过去的一年中，墨累-达令盆地（Murray Darling Basin）地区的水权价格翻了一番，这也加剧了澳大利亚农业水资源的短缺问题。由于当地社区认为“非农业投资者”推动了水价上涨，澳大利亚竞争和消费者委员会（ACCC）已开始对墨累-达令盆地水市场开展调查，以应对相关社会压力。ACCC将在2020年11月30日提交其最终报告，根据相关调查结果，联邦政府可能会设定政策以解决墨累-达令盆地地区目前存在的问题，进而影响该地区的投资活动（无论是种植者之间、水交易市场还是其他相关活动）。

竞标销售推动农业用地收购

高质量的澳大利亚食品与农商业资产在大多数交易中采用了竞标程序，在这类程序中，资产通常面临多个竞标方的激烈竞争。

这样的竞标交易符合澳大利亚政府的外国投资政策，即除某些例外情况外，有意收购农业用地权益并将其用于初级生产或住宅开发目的的外国投资者必须证明待收购权益已通过公开透明的出售程序向公众发售，并已进行了至少30天的“广泛推广”，以确保澳大利亚本国投资者有机会收购这一权益。

针对农业用地权益收购，如果投资者不属于外国政府投资者，且收购价值达到或超过1500万澳元（累计），则需要获得外国投资批准（通常称为FIRB批准）（包括来自中国、日本、新加坡和韩国的投资者）[1]。

资金雄厚的私募股权投资者表现强劲

只要有竞争性拍卖，就有资金雄厚的私募股权投资者。此类专业投资者对澳大利亚食品和农商业领域依然表现出了浓厚的兴趣。在本所近期参与的一项重大交易中， KKR集团在竞标拍卖过程中拔得头筹，作价22亿美元收购了美国食品巨头金汤宝公司旗下的国际品牌。

私募股权投资者往往拥有多元化的投资组合和充足的资金，因此被澳大利亚本地食品和农商业视为一种切实可行的退出选择。

外国养老基金悄悄崛起

在财务投资者中，外国养老基金投资者正在悄悄崛起。根据澳大利亚众议院农业和水资源常务委员会的报告，海外养老基金尤其是来自美国、欧洲和加拿大的海外养老基金对澳大利亚农业的投资巨大，其用于投资澳大利亚和国际农业的资金占基金总资产的1%以上。实际上，在养老基金积极收购活动的推动下，加拿大已成为2017-18年澳大利亚农林渔业的最大外国投资者，在收购和投资方面投入共计26亿美元。

例如，加拿大公共部门养老金投资机构PSP（Public Sector Pension Investment Board）最近向美国私募股权投资公司Proterra Investment Partners收购了澳大利亚最大的谷物种植公司之一——位于特莫拉镇的BFB公司的控股权。而PSP前不久刚刚向Webster和其他许多公司收购了多项农业和水资产。

对于澳大利亚恶劣气候对食品和农商业的影响来说，养老基金等能够在寒冬中坚守的耐心资本，或许才是行业的最佳解决方案。

面对持续干旱带来的挑战，只要善于寻找，澳大利亚的食品和农商业仍然将是投资者心中的热门目标。如您想就此问题做进一步讨论，欢迎与我们联系。

扫描长按识别二维码，阅读👇

《从农场到餐桌——澳大利亚食品与农商业投资手册》

本文作者

杨映丹

合伙人

悉尼办公室

intan.eow@au.kwm.com

杨映丹律师是金杜悉尼办公室并购团队的合伙人，专注于公开和非公开并购、外商投资和资本筹集，尤其是中澳跨境交易。杨律师精通英语和普通话，曾协助许多中国客户开展对澳投资，并协助澳大利亚客户与中国投资者合作。杨律师的客户包括食品、农业、健康、地产、基础设施、电信和采矿等行业的国有企业、主权财富基金、金融和战略投资者以及民营企业。杨律师是澳大利亚律师理事会(Law Council of Australia)外国投资委员会的成员。