在之前几篇文章中，我们全面介绍了绿色金融领域中的碳排放权及其衍生品的法律基础、交易模式和相关的金融市场展望。我们将在本篇中介绍另外一类绿色资产——绿证，它与碳排放权分属不同体系，却又息息相关。我们力求用最简洁的语言，来解答最常见的十个问题：
1. 绿证是什么？
“绿证”全称是“可再生能源绿色电力证书”，由国家可再生能源信息管理中心向符合规定的发电企业核发。绿证中的“证”字，主要证明两件事：
• 证明发电企业基于“非水可再生能源”的发电量，即排除了水电；
• 证明电力用户“绿色电力”的消费量。
绿证从某种意义上，是国家向生产、使用绿色电力的企业和个人发放的“荣誉勋章”。但与传统意义上的荣誉勋章相比，绿证又增加了“可交易”的属性，使其具备了市场化的价值。
2. 绿证和CCER有什么区别？
绿证和国家自愿核证减排量（CCER）经常被共同提及和讨论，原因是二者都是可交易的“环境资产”，二者都有助于实现“双碳”目标；持有这种环境资产的企业，在很大程度上也具有一定的重合性。
二者的主要区别包括：
• 二者分属不同的体系：绿证是绿色电力的凭证，与发电量直接相关；CCER是自愿减排量，CCER与减排的二氧化碳直接相关。
• 核发、组织交易的机构不同：绿证由国家可再生能源信息管理中心核发和组织交易，而CCER由生态环境部承担核发和组织交易的职能。
• 项目类型不同：可申请核发绿证项目仅限陆上风电和地面集中式光伏电站项目，而可以申请CCER的项目包括我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目。
目前CCER处于暂停签发的状态，待观察在CCER重启后，为了避免同一环境价值的重复计算、重复交易，相关部门是否会对重启后的CCER的核发范围进行调整，同时是否会设计绿证与CCER的联动和机制衔接。
3. 哪些项目有资质申请绿证？
目前可申请绿证的项目主要是陆上风电和光伏发电这类可再生清洁能源发电项目。需注意的是，分布式光伏不属于可申请绿证的范围。具体而言，这些项目可以申请绿证：
• 国家可再生能源电价附加资金补助目录内的陆上风电和光伏发电项目（不含分布式光伏项目）；
• 各省级能源主管部门公布的风电、光伏发电平价上网项目。
4. 如何申请和核发绿证
绿证的申领在国家能源局可再生能源发电项目信息管理平台进行，核发主体是国家可再生能源信息管理中心。
绿证申请核发流程如下图所示：
（点击查看大图）
5. 谁有需求购买绿证？
与配额不同，绿证目前并不具备行政强制手段作为市场参与者购买的动机，目前的绿证都是市场主体自愿认购。在现在的市场下，绿证的主要交易方是谁？他们为什么要买绿证？我们总结了一些主要参与者及其商业逻辑：
• 企业履行社会责任自愿购买。我们注意到一些大型跨国企业自愿作出使用绿色能源比例的承诺，一些企业还将该承诺的比例要求延伸至其供应链企业。例如，有的大型跨国企业将在2030年实现供应链100%使用可再生电力作为其目标。实现这一承诺的方式之一就包括购买绿证，用于证明其消费了绿色电力。
• 燃煤发电企业、电网企业为完成国家对其“非水可再生能源”发电/供电量占总发电/供电量比重指标要求，通过购买绿证的方式来满足相关指标。
• 个人也可以自愿参与购买绿证。目前个人购买绿证的驱动力主要还是以个人的社会责任感和情怀为主，个人购买绿证后，绿证认购平台网站将会公示个人购买绿证的荣誉榜并向个人颁发荣誉证书。
在没有强制购买要求的背景下，目前市场对于绿证的需求还处于比较初级的阶段，整体市场的活跃度和需求量都还有很大的提升空间。参考国际市场经验，除了自愿市场之外，有相当多的国际绿证是基于强制交易机制的。在这一方面，我们从法规政策的发展上可以管窥一些未来发展的端倪：
• 2017年，国家发改委、财政部、国家能源局在《关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通知》提及自2018年起适时启动可再生能源电力配额考核和绿色电力证书强制约束交易。
• 2018年，国家能源局发布《可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿）》，提及可再生能源配额制，对各省级行政区域全社会用电量规定最低的可再生能源电力消费比重指标。
• 2019年，国家发改委、国家能源局印发《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》，提出建立可再生能源电力消纳保障机制。主管部门自2020年1月1日起对承担消纳责任的配售电公司、电力批发市场购电的电力用户和拥有自备电厂的企业进行全面监测评价和正式考核。认购绿证是责任主体履行消纳责任的重要方式之一。
• 2020年2月3日，国家发改委、财政部、国家能源局印发《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，提出自2021年1月1日起，实行配额制下的绿色电力证书交易。
随着“双碳”政策和机制的进一步发展成熟，我们预计未来可能会适时推进绿证强制交易。届时，绿证的需求量、交易价值都有希望迎来显著增长。
6. 绿证如何交易和结算？
绿证的交易在绿证认购平台（www.greenenergy.org.cn）进行。绿证自愿认购交易目前支持两种交易方式，即单向挂牌和协议转让：
• 单向挂牌：一般现货交易所均支持此类挂牌交易，成交的机制为：用户登录交易平台网站可以查询挂牌出售的绿证，通过在线支付方式实现绿证购买。个人买方也可通过国家可再生能源信息管理中心微信公众号在线支付购买绿证。
• 协议转让：意向卖方向交易平台提交协议转让交易挂牌申请，包括交易标的项目代码、数量、价格等。意向买方和卖方可以选择在交易平台进行在线支付，也可以自行协商线下进行资金支付。通过协议转让方式进行交易的，买卖双方需要签署《绿色电力证书协议转让确认书》作为双方向交易平台提交的绿色电力证书协议转让确认凭证。
7. 补贴绿证和无补贴绿证有什么区别？
绿证一定程度上，是国家对绿色电力行业的补贴政策的替代政策。我国的风电、光伏等非水可再生能源行业发展之初，主要是依靠国家财政补贴来弥补发电成本高和电价低的问题。我国的非水可再生能源行业发展至今，技术和产业都已经更加成熟，逐渐具备无需补贴平价上网的条件。国家发改委、财政部、国家能源局《关于试行可再生能源绿色电力证书核发及自愿认购交易制度的通知》（发改能源[2017]132号）要求，“风电、光伏发电企业出售可再生能源绿色电力证书后，相应的电量不再享受国家可再生能源电价附加资金的补贴”，绿证实现了对补贴政策的部分替代。
国家发展改革委和国家能源局于2019年发布了《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》，提出“风电、光伏发电平价上网项目和低价上网项目，可按国家可再生能源绿色电力证书管理机制和政策获得可交易的可再生能源绿色电力证书，通过出售绿证获得收益”。风电和光伏发电平价上网项目由各省级能源主管部门公布，清单内的项目可以向信息中心申请核发无补贴绿证。2021年5月25日，信息中心正式启动平价项目绿证核发工作。
补贴绿证和无补贴绿证目前在市场上共同存在，但二者在定价的逻辑上有很大区别：
• 补贴绿证的价格，132号文明确规定“认购价格按照不高于证书对应电量的可再生能源电价附加资金补贴金额由买卖双方自行协商或者通过竞价确定认购价格”。
• 无补贴绿证的价格更加较为市场化。根据交易平台的数据显示，目前光伏和风电的无补贴绿证价格基本在50元/个，大宗交易的价格可能更低，相比于补贴绿证较为低廉。
8. 中国绿证有二级市场吗？
与国际绿证不同，中国绿证目前只支持一手买卖，即买方向发电企业购买一次，经过自愿认购的中国绿证一经交易后不得再次交易，并由交易平台自动注销，不可二次转售。因此，我们认为中国绿证目前虽然可以交易，但其仍处于一个较为早期的发展阶段，无论从交易机制，还是从交易量，都尚未支持形成一个二级市场。
9. 中国绿证是否可以跨境交易？
中国绿证的交易参与人主要包括纳入绿证自愿认购交易体系的企业、机构以及符合规定的投资机构、其他组织和个人。中国绿证卖方一般为境内的光伏、风电企业，而买方可以是企业或者个人。根据我们了解，目前暂未支持境外企业或个人作为买方参与中国绿证交易。
10. 国际绿证有哪些主要品种？
目前国际市场主流认可的绿证品种有两种，I-REC和TIGR：
• I-REC （International Renewable Energy Certification）由总部位于荷兰的组织I-REC标准负责签发。可以申请核发I-REC的具体项目类型包括光伏发电、陆上及海上风电、水电、潮汐发电、海浪发电、海洋流发电、海洋压力发电、生物质发电、沼气发电、可再生热力发电、混合燃料发电等。
• TIGR（Tradable Instrument for Global Renewables）由国际绿证签发机构APX签发。APX上的可再生能源资产目前主要以无补贴的电站项目为主。
符合相关国际绿证申请标准的中国项目，也可考虑申请相关国际绿证。
（注：本文中除特别标明为国际绿证的，“绿证”一词均指的是中国绿证。）
本文作者
苏萌
合伙人
金融证券部
sumeng@cn.kwm.com
业务领域：银行与融资
苏萌律师在项目融资、房地产融资、并购融资、私有化融资、银团贷款、金融机构设立、金融基础设施以及衍生品交易等领域有着丰富的执业经验。苏律师参与了多家大宗商品及金融衍生品交易平台的设立、交易规则制定以及“债券通”等境内外交易所合作和互联互通项目。近年来，苏律师在绿色债券、碳排放权融资等绿色金融领域为多家企业和金融机构提供法律服务。
席索迪
主办律师
金融证券部
李子安
律师助理
金融证券部
张婉莹
律师助理
金融证券部
责任编辑：魏雪婷
编辑：刘清
好文推荐
我知道你 在看 哦