投资人的苦中作乐，如何学会从投资人视角看融资- 大数跨境

中联智谷

2020-09-15

天使投资行业，失败是一个常态。按照行业的平均成功率，只有31.7%的公司可以到A轮，B轮递减到17%，C轮是7.4%，D轮是2.4%，而E轮只有1%。也就是说，投100家只能投成功一家，如果是A轮投资的可能投二三十家就会成功一家，他是一个成功率非常低的生意模式。

所以，失败VC是占绝大多数的，投资人最爱挂嘴上的就是，我投的一个项目实现了5倍的收益。这个所谓的5倍的收益就是MOC，投资人的预期增长一般是三倍，而MOC超过三倍的基金不超过5%。

VC这种苦逼的商业模式注定了三件事：

1、资本注定头部集中（头部基金、头部企业）

2、市场上大部分基金靠微薄的管理费生存且注定募不到第二期

3、符合VC商业模式的创业公司注定凤毛菱角

投资人所关注的三个问题：时机、团队、商业模式。

初创企业有5个重要的成功要素分别是：创业、团队、商业模式、资金和时机。

投资人最关注的第一大问题：时机

根据美国第一家创业加速器Idealab的统计，时机为成功企业的最大成功因素。其重要性依次是时机、团队、创业、商业模式、资金。

反面案例分享

（本次课程讲师赖正的一个创业失败的复盘）

2007年的一次创业经历，一个用户群体是纯女性的项目，主要的栏目是女性的穿搭、化妆品的推荐和用法教学。现在也有很多这样产品，致力于服务女性，像美丽说、蘑菇街之后都取得了很大的资本成功。

当时还没有移动互联网，整个市场知名的投资机构一个手可以数得过来，融资过程中找到了3F（Family、Friend、Fool）的支持，好的创意和优秀的团队。万事俱备，只欠东风，东风即是时机，而这股东风即是移动互联网的兴起，因为时机的错误，这个项目以失败告终。

所以说，时机是创业最关键最重要的成功因素，再比如直播行业的兴起，刚好在3G到4G变化的时间节点上，流量的降低，直播开始受到欢迎。

该如何考量这个时机，预知未来呢？

对时机的逻辑推理的方式：演绎、归纳、类比。

这里介绍一种推理方式，类比：时光机 — 在变化中寻找不变，用孙正义的说法，叫做“时光机”模型。举例说明，就是将发达国家已经习以为常的东西，放在发展中国家再开始再生产和市场化，就可以把同一个产品二次发光发热。当时中国属于发展中国家，但发展速度飞快，成本提升也飞快，所以将企业转移至欠发达国家，来继续享有原来的低劳动力成本优势。

（具体“时光机”模型说明领取课程学习，文末附领取课程方式）

投资人最关注的第二大问题：团队

“在当今的世界上，有大量的技术、大量的创业者、大量的资金、大量的风险投资。稀缺的是优秀的团队。”

--John Doerr . KPCB

”

约翰·杜尔（John Doerr）1951年6月29日出生于美国，是美国最有影响力、最具创意、最不拘传统的冒险资本投资家之一，被誉为“风险投资之王”。是KPCB风险投资公司的合伙人和Google公司的董事。作为全世界最具传奇色彩的风险投资家之一，从1980年开始John参与了众多硅谷成功企业的早期投资，包括Google 、SUN、康柏、亚马逊、网景、Intuit、Lotus、赛门铁克、Cypress 、S3、Millennium Pharmaceuticals等。他同时也担任多家上市公司的董事，包括Google 、Intuit、亚马逊、和SUN。

团队的主要考量因素

1. 创业者的可信赖度（人的本质），多年的合作，稳定的关系，不是临时组建的团队。

2. 创业者的行业经验，在创业的行业经验丰富，有足够长的行业从业时间，团队成员在战略发展、管理、市场、研发、团队建设等方面的业务能力互相补充。

3. 创业者的事业激情，团队成员是否有相同的价值观，是否相互信任，是否拥有相同的创业热情。

投资人最关注的第三大问题：商业模式

从风险投资的商业模式上看，市场的大小是先决条件，从产品的角度，不同阶段的关注点如下：

1、早期阶段，主要看创意，即需求是否成立。

2、中期阶段，判断维度很多，大市场规模是一个重要的考量，即在需求被验证的情况下,考察未来的市场空间和成长空间。

3、PE阶段，更加考察壁垒，即防守能力，对于具备防守能力的企业，判断如何进一步扩张。