影石创新：利润暴跌 94.15%
2026 年上半年，影石创新实现营业总收入 55.16 亿元，同比增长 50.29%；归属于母公司所有者的净利润 0.30 亿元，同比下降 94.15%。
利润下滑原因：主要受原材料成本上升与新业务品类阶段性投入的双重影响。
渠道布局：线上涵盖官方商城、亚马逊、天猫、京东等；线下覆盖全球 70 多个国家和地区，入驻 Apple Store、Best Buy、Costco、Sam's Club、Argos、Yodobashi Camera 等知名零售渠道。
境外主营业务收入 34.36 亿元，占比 63.40%；线上销售收入占比 44.02%，且线上毛利率高于线下。
截至报告期末，全景相机及运动相机全球累计出货量突破 1000 万台，行业领先地位持续巩固。
软件生态亮点与简析
公司 App 用户规模与活跃度快速增长，月活用户同比上涨 67%，用户导出文件总量上涨 126%；云端 AI 剪辑功能“时刻 Pro"导出率提升至 60%，云存储付费用户同比上涨超 124%。硬件出货量积累的海量用户基础，正通过软件服务和云存储实现二次变现，付费转化率显著提升，有望成为未来新的利润增长点。
产品矩阵
消费级产品涵盖全景相机、运动相机、云台相机、手持摄影设备、全景无人机、AI 录音全向麦克风、无线麦克风等；专业级产品包括 VR 全景相机和 AI 视频会议一体机。
华凯易佰：精品业务逆势增长
2026 年上半年，华凯易佰实现营业收入 39.76 亿元，同比下降 12.38%；归属于上市公司股东的净利润 1.65 亿元，同比大幅增长 349.09%，盈利能力显著修复。
业务板块分析
1. 泛品业务：营收 26.57 亿元，占总营收 66.81%，同比下降 19.24%。在售 SKU 约 105 万款，客单价 114.56 元，覆盖家居园艺、工业用品、汽摩配件、户外运动、3C 电子等十余个品类。公司正主动收缩泛品业务，从“铺货型”向“精耕型”转型。
2. 精品业务：营收 9.96 亿元，占总营收 25.04%，同比增长 11.56%。在售 SKU 约 1.65 万款，客单价 307.19 元，聚焦宠物用品、家具家居、母婴玩具等高潜力赛道。该板块是公司当前最具成长性的部分，高客单价与高增长并存，品牌化升级路径清晰。
3. 亿迈跨境生态平台：营收 3.05 亿元，占总营收 7.66%，同比下降 4.52%；合作商户从 2025 年末的 291 家增至 307 家。
分地区收入
北美洲：20.07 亿元（占 50.49%）
欧洲：12.97 亿元（占 32.64%）
亚洲：5.17 亿元（占 13.02%）
大洋洲：1.03 亿元（占 2.59%）
南美洲：0.21 亿元（占 0.54%）
其他地区：0.09 亿元（占 0.23%）
分销售渠道收入
Amazon：27.19 亿元（占 68.39%）
WalMart：1.78 亿元（占 4.49%）
AliExpress：1.48 亿元（占 3.72%）
OZON：0.834 亿元（占 2.10%）
TEMU：0.65 亿元（占 1.64%）
其他平台合计：7.81 亿元（占 19.66%）
分品类收入
家居园艺：12.94 亿元（占 32.54%）
工业用品：6.08 亿元（占 15.30%）
汽摩用品：4.85 亿元（占 12.20%）
户外用品：4.16 亿元（占 10.47%）
电子用品：3.03 亿元（占 7.63%）
健康美容：1.85 亿元（占 4.68%）
宠物用品：1.60 亿元（占 4.03%）
母婴用品：1.48 亿元（占 3.72%）
影视摄影：1.11 亿元（占 2.80%）
工艺收藏：0.99 亿元（占 2.51%）
其他产品类：1.44 亿元（占 3.64%）
子不语：TikTok 渠道爆发式增长超 6 倍
2026 年上半年，子不语总收入 28.27 亿元，同比增长 44.2%；股东应占净利润约 1.38 亿元，同比增长 30.0%，实现营收与利润双高增。
渠道表现
亚马逊：收入约 23.53 亿元，在高基数下同比增长 29.6%，基本盘稳健。
TikTok：收入约 2.89 亿元，同比飙升 662.1%，收入占比跃升至 10.2%。TikTok 渠道已从投入期迈入规模化盈利阶段。公司依托 AIGC 技术自制视频超 5 万条，构建“达人 + 商品卡 + 自制视频”的销售结构，商业模式成功跑通，有望成为第二增长曲线。
地区分布
北美洲为核心市场，收入约 27.08 亿元，同比增长 40.6%，占总收入绝大多数份额。
品牌建设
十大核心品牌收入占比由 2025 年的 54% 提升至 65%，品牌集中度显著增强。公司打造“官媒账号 + 达人网络 + 用户社群”整合营销体系，核心品牌海外社媒官号粉丝量突破 60 万。从铺货到品牌的转型及集中度提升，意味着议价能力与复购率有望同步改善。
AI 赋能
AI 技术深度应用于内容生成、营销推广到供应链管理全链路，集团整体人均效能同比上升 35%，运营效率显著提升。
供应链全球化
已构建以越南、缅甸为核心，柬埔寨、土耳其为多点补充的海外产能网络，上半年海外产能突破 10%。同步推进面料集中采购与版型改良，退货率稳步下行。海外产能布局有助于降低采购成本、分散地缘风险，是跨境企业从“贸易型”向“供应链型”升级的关键一步。
封面/图虫创意