文丨AI 搬砖工
公众号：Data4Finance
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一、“千万富翁”实盘动态：市场略高估值中轴，今日加仓
“千万富翁”计划始于 2020 年 11 月 18 日，以"50 万初始资金、每月定投 1 万”为起点，目标是通过 15 至 20 年的长期投资积累至一千万。该实盘旨在证明普通人亦可在 A 股市场获利，并确立基金在资产配置中的重要地位。
当前市场估值略高于中轴水平，今日执行“千万富翁”实盘加仓操作。使用本月"1 万元”增量资金中的 4541.44 元买入「坚如磐石」组合。截至今日，8 月增量资金使用比例为 90%（0.90 万元）。受限于单笔交易限额，剩余资金将分三次完成买入。
注：以上内容仅为实盘展示，投资有风险，请务必审慎参考。
二、市场复盘：黄金对冲风险，AI 板块承压
仓位管理与利润回撤控制
针对近期的市场波动，此前已通过逐步降低持仓仓位进行风险规避。随着利润创下历史新高，当前目标仓位已锁定在 50%~55% 区间，因此在本次市场下挫中，整体利润回撤幅度可控。
黄金与债券的负相关性
本轮利润回撤较小的另一关键因素，在于黄金资产的上涨贡献。金价已从低位 800 多点突破 1000 点关口。从黄金与债券的相关性分析可见，近期两者相关系数由高位下降，呈现明显的负相关走势。
金价上涨的底层逻辑主要源于市场对主权信用的担忧。美日等国国债收益率上行导致债市下跌，而避险情绪推动金价走高。
然而，事前精准预测市场走势极具难度。此前在市场叙事聚焦通胀与美联储加息时，国债与黄金曾同步下跌。这种前后逻辑的反转充分说明了市场的高度不确定性。因此，投资的核心不应是预测市场，而应是基于不确定性的资产配置。
投资反思与调仓策略
回顾今年操作，黄金配置虽带来收益，但仍有优化空间。主要失误在于年初金价陡峭上涨时，未及时减仓约 2%，导致后续面对大幅回撤时略显被动。
反思而言，当初始占比 10% 的标的头寸增长至 12% 时，意味着产生了超过 20% 的超额收益，结合亢奋的市场情绪，理应执行减仓操作。基于此逻辑，我们在 5 月至 7 月初期间对 AI 产业链进行了减仓，并增持了当时表现平淡的红利资产。
AI 产业链的全球性调整
今日市场下跌中，AI 产业链跌幅显著，韩国市场亦出现类似走势，反映出全球资本对 AI 领域的观望态度。以阿里巴巴为例，其为布局 AI 在港股发行 800 亿港元股票，创香港史上最大二次售股记录，此举直接导致股价下跌约 10%。
市场叙事逻辑已发生转变：从过去的“投入即涨”转向关注“投入回报率”。在目前国内消费疲软的背景下，市场更关注巨额 AI 支出如何转化为实际业绩。本周英伟达财报将成为验证这一逻辑的关键节点。
展望未来，期望英伟达财报能带来惊喜而非惊吓。随着利润新高过程的推进，我们将继续逐步降低仓位，最终目标是将持仓比例降至 20%-30% 的观察仓位。