引言：调查显示，由于对企业盈利前景持乐观态度，高盛和摩根大通的策略师是欧洲股市最乐观的策略师之一

高盛将斯托克欧洲 600 指数的三个月目标价上调至 670 点，意味着较周三收盘价上涨约 3%。而摩根大通则认为该指数将攀升至 680 点左右。

根据调查，15 位策略师平均预计基准指数年底将收于 651 点左右，全年涨幅约为 10%。这将是欧洲自 2015 年以来最长的连涨纪录，也是连续第四年上涨。

欧洲的表现远超今年年初几乎所有人的预期。人们的关注点都集中在少数几家美国和亚洲公司身上，觉得欧洲并没有得到应有的关注。

由于企业盈利远超分析师预期，斯托克 600 指数屡创新高。在美国经济数据表现平平之际，不断改善的经济前景提振市场信心。投资者纷纷涌入有望受益于人工智能领域支出增长的欧洲股票市场。

市场预测者一直低估这波上涨行情的力度。早在去年 12 月就预计斯托克 600 指数到 2026 年底的平均涨幅将达到 650 点，即使是最乐观的目标也只是预测该指数达到 650 点，而它实际上已经达到了这个水平。此后的预测上调也仅仅勉强跟上了指数的涨幅。

在 2 月份美伊战争爆发后，战略家们依然保持冷静，预期尽管油价飙升，经济增长仍将保持韧性。事实证明，这一预测是正确的，各公司公布的第二季度利润率创历史新高。

市场也越来越将欧洲股票视为全球人工智能交易中的对冲工具，该地区对人工智能领域巨额投资企业的依赖程度较低——这在投资者质疑美国和亚洲数十亿美元资本支出能否带来回报之际，成为一项优势。

美国银行列出的欧洲人工智能应用企业组合今年已飙升 12%，远超美国超大规模数据中心企业 2.3% 的跌幅。

尽管如此，这轮上涨行情在年底前仍面临诸多风险，包括持续的地缘政治动荡和油价上涨。美国总统特朗普已宣布计划对伊朗实施“经济终结”。油价已从 7 月份的低点飙升 30%，全球债券收益率也创下数十年来的新高。

“股市面临诸多未知因素。美国中期选举和法国预算讨论带来的政治风险回归，9 月份的季节性下行趋势，都是造成股市下跌的原因。”

鉴于企业盈利持续保持韧性，目前股市“阻力最小的走势”依然是上涨。汇丰控股也表示，市场已经消化油价和债券收益率上涨的影响，这些资产的任何下跌都可能提振股市。

对另一些人来说，人工智能支出和企业盈利的积极影响足以让他们保持乐观。数据显示，分析师平均预期斯托克 600 指数的利润今年将增长 15%，2027 年将增长 9%。

“乐观情绪并非源于宏观经济，而是源于股票分析师。”他给出的年底目标价为 690 点。“自上而下的预测正变得越来越不准确，因为股票盈利主题推动了欧洲经济增长。”

欧元区私营部门活动在 8 月份意外小幅改善，这得益于制造业四年多来最强劲的增长

标普全球编制的综合采购经理人指数从 7 月份的 52 升至 52.1，远高于 50 的荣枯分界线。分析师此前预计该指数将小幅下降至 51.7。

该地区两大经济体均未达预期，表明周五的经济好转是由该地区其他部分推动的。德国的经济增速远高于增长门槛，而法国则进一步陷入萎缩。

制造业再次成为表现最出色的板块。除了预防性库存积累外，人工智能相关技术产品的需求以及国防开支增加带来的设备需求增长也令人鼓舞，尤其有助于德国实现日益显著的生产增长。

由 21 个国家组成的经济体正逆势而上，克服中东冲突带来的不利影响，以惊人的强劲势头应对不断上涨的能源成本和疲软的市场信心。

继 6 月份加息 25 个基点后，法兰克福官员正在权衡是否需要再次加息以抑制消费者价格上涨。7 月份通胀率小幅上升至 2.9%，进一步远离欧洲央行 2% 的目标。

由于初步的采购经理人指数（PMI）显示第三季度 GDP 增长稳健，企业今年首次恢复招聘，且通胀率仍处于历史高位，鹰派倾向可能会继续保持，不能排除近期进一步加息的可能性。

德国制造业在 8 月份取得四年多来的最佳表现，推动整体商业活动连续第二个月扩张。制造业复苏在第二季度出现停滞迹象后，已经重新获得动力。

这种增长速度能否持续还有待观察，尤其是在持续的供应风险面前，制造商对未来产量的信心显著增强，表明经济复苏势头强劲。

尽管受到伊朗战争的不利影响，德国经济似乎正在摆脱长达数年的低迷状态。虽然工业衰退和中国日益激烈的竞争等问题依然严峻，但第二季度经济产出超出预期，由于政府在基础设施和国防领域的大规模支出，经济信心指数也转为乐观。

德国联邦银行表示，德国经济目前显然正走在复苏的道路上——即使是中东战争也未能减缓这一趋势。