IPO 快讯 | 视频大模型AI独角兽 “生数科技” 据报考虑赴港 IPO

近日，据彭博社等外媒消息，阿里系投资的 AI 企业生数科技计划登陆香港资本市场，目标募资规模超过 5 亿美元，聘请中金公司、中信证券推进 IPO 相关工作，预计上市时间落在 2027 年。

生数科技从文生视频大模型切入，进一步布局世界模型，向具身智能底层基座延伸，是国内生成式 AI 赛道估值靠前的独角兽。

综合 | 彭博社

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生数科技 2023 年 3 月注册成立，创始人朱军为清华大学教授、IEEE Fellow，核心技术团队源自其课题组，技术沉淀可以追溯至 2013 年深度概率生成模型研究工作。核心管理层配置：

• 朱军，创始人，负责技术战略；
• 骆怡航（原字节火山引擎 AI 解决方案负责人）2025 年 3 月入职担任 CEO，统管产品、商业化、研发；
• 唐家渝担任总裁，分管财务、战略、品牌。

公司研发人员占比接近 90%。

Vidu 视频大模型是公司核心商业化产品，2024 年 4 月首次对外发布，7 月全球上线。首创参考生视频功能，解决商业视频中多主体画面一致性痛点。

重要产品版本节点：

1. Vidu Q3 Pro，拿下 Artificial Analysis 榜单国内第一、全球第二，支持 16 秒音视频直接输出，镜头可控、画面文字渲染；生成速度对比海外主流模型具备倍数优势。
2. Vidu S1，2026 年 7 月发布，支持语音实时控制数字人、长时交互。
3. Motus 世界模型，基于 WAM 世界行动模型架构，打通语言‑视频‑动作生成，定位具身智能的底层基座，和多家机器人本体企业开展合作。
4. 开源 TurboDiffusion，大幅降低视频生成算力消耗，单卡可快速生成 5 秒视频片段。

在 VBench 权威测评体系中，Vidu 多次拿下文生视频赛道测评首位。公司战略路径：由数字世界的视频生成模型，向物理世界的世界模型延展，服务具身智能产业。

产品矩阵覆盖 MaaS、SaaS、Agent、独立 APP，面向广告、影视动画、游戏、教育、文旅行业客户。Vidu 上线 8 个月，年化经常性收入 ARR 突破 2000 万美元，业务覆盖全球 200 多个国家和地区；超过半数生成素材来自商业付费场景，2025 年用户与收入实现十倍以上增长，完成商业化拐点验证。

融资节奏高度密集，2026 年 2 月完成 C 轮融资，投后估值约 110 亿元人民币。主要投资方包含阿里巴巴、美团龙珠、红杉中国、五源资本、真格基金等一线机构。美元基金与人民币机构共同持股，股东结构混合多元。早期以技术研发投入为主，多轮融资资金主要投向算力采购、算法迭代以及海外市场拓展。

生成式 AI 企业赴港申报，监管重点关注几大维度：

1. 算力采购成本，算力采购的真实性、持续性，对企业盈利模型带来的长期影响；
2. 知识产权，模型训练数据集来源、版权合规风险；
3. 海外收入，面向全球多国家地区开展业务，不同地域的数据合规要求；
4. 研发费用归集，AI 企业大额算力支出是否可以合规计入研发。

生数科技属于软件 AI 赛道，本身不生产硬件，核心壁垒落在算法模型、人才团队与商业化落地能力。行业竞争迭代速度快，模型技术存在被追赶的行业风险，商业化能否持续放大，是资本市场重点观察方向。

软件 AI 独角兽普遍存在大额算力开支、海外业务占比高、多币种股东并存的特征。这类企业在启动港股上市筹备前，应当提前梳理海外主体架构、跨境数据合规、算力采购合同台账。混合股东结构下，需要厘清人民币、美元股东退出路径，提前规划香港出海总部的职能定位，减少申报阶段的整改成本。AI 公司算力成本管控、研发归集，也是尽调过程当中需要重点核查模块。

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