"据巴西媒体报道，厄尔尼诺现象已开始影响全球主要产糖地区，促使投机基金重新评估其在期货市场的头寸，纽约市场糖价随之升至 16 个月来的最高水平"
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01，16 个月新高：厄尔尼诺重估全球糖市，供应趋紧预期升温
02，干旱席卷印度泰国，巴西中南部收割落后 28 天
据巴西媒体报道，厄尔尼诺现象已开始影响全球主要产糖地区，促使投机基金重新评估其在期货市场的头寸，纽约市场糖价随之升至 16 个月来的最高水平。这一气候模式对印度和泰国这两个全球主要产糖国的天气影响最大——但巴西中南部地区也难以幸免。
本周二（18 日），交投最活跃的 10 月交割原糖期货合约收于每磅 17.47 美分，为 2025 年 4 月以来的最高水平。当日价格单日上涨 60 个点，本月累计涨幅达 281 个点。截至 7 月 31 日，价格仍低于每磅 15 美分，这与之前 12 个月大部分时间的情况一致。
与此同时，3 月合约收于每磅 18.46 美分。此番走势印证了分析师们期待已久的判断：价格开始反映供应基本面趋紧的现实。近几个月来，咨询公司基于厄尔尼诺的影响，已多次预测需求将超过供应，但这些预测此前尚未改变市场情绪。
"市场认知现已发生转变。多重因素正在为市场带来不同的视角，"Archer Consulting 总监 Arnaldo Corrêa 表示。最新消息主要集中在印度。路透社周二报道称，印度政府正在考虑采取措施允许食糖免税进口，这将标志着印度近年来作为主要食糖出口国角色的逆转。
此举可能缓解印度国内供应预期的紧张局面。自 6 月厄尔尼诺现象得到确认以来，7 月降雨量有所减少。强厄尔尼诺事件通常与季风降雨减弱相关，印度目前正是如此。据印度干旱监测机构数据，7 月份，印度头号甘蔗产区马哈拉施特拉邦的部分地区已出现"极端"干旱，上周另一个主要产区北方邦也出现了类似情况。在产量前景黯淡的情况下，印度糖厂表示将把甘蔗压榨季的开始时间从 10 月提前至 8 月，进一步推高了价格。
在泰国——全球仅次于巴西的第二大食糖出口国——当地糖厂 Khon Kaen Sugar（KKS）表示，令人担忧的是厄尔尼诺可能在下周甘蔗生长关键期扰乱降雨。分析师还指出，极端高温对甜菜作物产生影响，预计其他亚洲国家乃至欧洲的产量也将下降。巴西圣保罗大学 Esalq 校区生物系统工程学教授、Tempocampo 系统协调员 Fábio Marin 表示，在巴西中南部，随着厄尔尼诺现象增强，预计其将从现在开始影响产量。
但即使在厄尔尼诺形成之前，圣保罗州内陆地区自年初以来降雨量就已高于平均水平，导致收割中断并降低了蔗糖含量。据 Marin 称，中南部的收割进度已落后计划 28 天。"9 月应该会再次开始降雨，届时剩余的甘蔗可能无法收割，将留下宿根蔗（留待 2027 年压榨），"他表示。此外，蔗糖含量降低使食糖生产更加困难。不过 Marin 指出，降雨有助于提高每公顷单产，从而产生抵消效应。据他介绍，历史数据显示厄尔尼诺对中南部的甘蔗田有利。"在 90% 的强厄尔尼诺年份中，单产高于平均水平，"他表示。
