8 月 21 日消息，中国潮玩巨头泡泡玛特于 20 日公布 2026 年上半年业绩报告。数据显示，公司上半年营收同比增长 23.8% 至 171.73 亿元人民币，归属于股东的净利润为 50.38 亿元人民币，同比增长 10.1%。尽管保持增长态势，但营收规模低于市场普遍预期的 191 亿元，且净利润增速较往期大幅放缓。
业绩增速回落，海外业务承压
此次业绩不及预期主要受海外业务收入下滑拖累。此前推动公司爆发式增长的旗舰 IP“拉布布（Labubu）”热度在全球范围内有所消退，导致曾经贡献近半数收入的海外板块增长动能减弱。这一表现与 2025 财年营收增长 2.8 倍的辉煌战绩形成鲜明对比。
管理层定调：追求高质量稳健增长
针对增速放缓，泡泡玛特创始人兼董事长王宁早在今年 3 月的财报发布会上便已做出预判。他将当前阶段比作"F1 赛车进站”，意指公司正处于休整、补给与调整的关键期。
王宁强调，公司的核心目标已转向长期、稳定且健康的发展模式。未来将确保不低于 20% 的增长底线，但不再盲目追求“只增营收不增利润”的激进扩张策略。
市场反应与战略调整
面对单一 IP 依赖度过高的质疑以及估值重构的压力，泡泡玛特随即宣布启动高达 50 亿元人民币的股票回购计划，并提示可能无法达成全年增长目标。此举折射出中国消费品牌在经历海外病毒式传播后，如何维持全球可持续扩张所面临的运营挑战。
目前，公司正积极致力于 IP 多元化布局，包括开发新热门角色及拓展主题公园等业务，以期寻找继盲盒之后的第二增长曲线。受财报影响，泡泡玛特股价今日开盘下跌 5%。
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