美国财政部周三意外宣布，将 10 年至 30 年期国债的流动性支持回购操作规模至少增加一倍。受此消息影响，长端收益率快速下行，美元指数跌至三个月低点，贵金属板块获得强劲提振，黄金矿业股涨幅尤为显著。
现货黄金上涨 185.50 美元至 4518.90 美元，涨幅达 4%，盘中触及 4524.50 美元，成功突破数周阻力位。白银上涨 5.34% 至 66.57 美元；钯金上涨 4.18%；铂金上涨 6.14% 至 1815 美元，盘中高点见 1830 美元。与此同时，美元指数下跌 0.78%，刷新三个月新低。美债收益率方面，10 年期国债收益率下跌 6 个基点至 4.65%，30 年期收益率一度下跌 10 个基点至 5.18%。
金矿股表现优于实物金属。VanEck Gold Miners ETF（GDX）上涨 8.8% 至约 96.88 美元；Agnico Eagle Mines（TSX: AEM; NYSE: AEM）上涨 8.85% 至约 282.44 美元；巴里克矿业（NYSE: B; TSX: ABX）上涨 7.66% 至 45.33 美元。
财政部的“反向操作”
财政部表示，原定 9 月 9 日至 11 月 4 日期间最多购买 140 亿美元长端国债的计划，现规模至少翻倍，新增购买量不低于 140 亿美元。此前长端市场承压明显：上周 10 年期和 30 年期国债拍卖融资成本分别创下 2007 年和 2001 年以来新高，另有 160 亿美元 20 年期新债待发。此外，财政部日前支付了约 850 亿美元的利息，创历史新高。
尽管财政部长贝森特曾希望 10 年期收益率低于 4%，但市场分析认为单靠额外回购难以根本逆转长端抛售趋势。彭博策略师指出，此举更多是信号意义，可能引发空头回补；布兰迪万投资经理将其类比为“扭转操作”，并认为经济放缓或地缘冲突缓解才是压低利率的更强动力。
值得注意的是，美联储同日公布的 7 月会议纪要显示，多位官员主张若通胀不降则需收紧政策。面对央行释放的加息压力与财政部压低长端利率的“反向操作”，市场最终选择了相信财政部的行动。根据 CME FedWatch 数据，9 月加息概率已从 7 月底的超 70% 降至周三的约 36%。
基本金属走低，铝面临关税窗口
工业金属走势与贵金属截然相反。铜、镍、锌、铝分别下跌 0.85%、1.62%、0.80% 和 0.66%。市场资金明显流向具备储值属性的金属，而非生产型金属。
铝价下跌伴随政策消息面波动。特朗普周三表示正考虑降低对加拿大金属的关税（目前为 50%）。据彭博援引知情人士透露，一项初步协议拟将部分加拿大钢铁和铝出口关税降至 25%，但条款尚未最终确定且非全面适用。鉴于周五为截止日，且加拿大是美国铝进口最大来源国（供应约一半消费量），关税下调预期意味着更便宜的铝源将进入美国市场。