继全球家居建材巨头家得宝（The Home Depot）发布 2026 财年二季度财报后，行业第二大零售商劳氏（Lowe's）也于今日公布同期业绩。尽管总销售额实现同比增长，但受 DIY 消费疲软影响，劳氏同步下调了 2026 全年的业绩指引。
Q2 核心经营数据
本财季统计周期截至 2026 年 7 月 31 日，关键数据如下：
- 总销售额：259.56 亿美元，较去年同期 239.59 亿美元增长 8.3%。
- 可比销售额：同比微增 0.2%，连续 5 个季度保持正向增长；其中线上销售大涨 15.7%，专业客户（Pro）与家居服务板块表现强劲，但自主家装（DIY） discretionary 消费持续承压，拖累整体增速。
- 盈利情况：归母净利润 23.99 亿美元；摊薄每股收益（EPS）为 4.27 美元，与去年同期持平。若剔除收购产生的 9600 万美元税前费用，调整后摊薄 EPS 达 4.40 美元，同比上涨 1.6%。
财报亮点解析
从本季经营结构来看，劳氏的增长逻辑呈现以下特征：
专业客户（Pro）业务成核心支柱
面对普通消费者家装意愿走弱的局面，建筑承包商、装修服务商等 B 端专业客户需求相对稳健，有效对冲了零售 DIY 业务的疲软，成为公司销售的重要支撑。
线上渠道双位数增长
线上业务同比 15.7% 的增幅彰显了劳氏数字化转型的成效。线上渠道正持续打开增量空间，并与线下门店网络形成高效协同。
收购整合推进带来短期费用
公司对 FBM、ADG 的收购旨在补强专业建材及家装设计能力。本季度因此产生 9600 万美元税前摊销成本，对账面利润造成扰动，这也是 GAAP 与非 GAAP 利润差异的主要来源。
此外，二季度整体毛利率为 33.04%，较去年同期的 33.81% 有所回落；营业利润率降至 13.67%（去年同期为 14.48%），成本压力依然存在。
管理层解读
劳氏 CEO Marvin R. Ellison 在财报中表示：“尽管自主家装 DIY 消费面临压力，但得益于专业业务、线上渠道与家居服务的持续增长，我们实现了连续第五个季度的可比销售正增长。虽然短期市场环境多变，但团队执行力出色，正全力推进'Total Home（全屋家居）’战略，持续投入以驱动增长与盈利能力提升。”
2026 全年指引下调
结合上半年实际经营状况及当前市场需求，劳氏更新了 2026 财年全年业绩指引。相较此前预期，多数指标的中值及上限均有所下调。
对标家得宝：美国家居双雄业绩分化
在 DIY 家装需求走弱的相同宏观环境下，劳氏与家得宝的表现出现明显分化：
- 家得宝：营收 479 亿美元，可比销售增长 1.7%，摊薄 EPS 为 4.79 美元。凭借扎实的 Pro 业务，家得宝维持了全年指引不变，对家装维修需求持乐观态度。
- 劳氏：营收 259.56 亿美元，可比销售仅增 0.2%，增长多源于收购因素。虽然其 GAAP EPS 持平，且线上增速（15.7%）优于家得宝（11%），但对后市看法偏保守，因而下调全年指引。
两者均依托 Pro 业务成功对冲 C 端压力，印证了北美家居市场中 B 端具备更强的抗周期能力。
行业启示
劳氏与家得宝的财报折射出北美家装市场的冷暖变化：DIY 消费趋于疲软，而 Pro 专业客户展现出更强的韧性。
对于电动工具行业而言，单纯依赖 C 端零售存在不确定性，深耕承包商等 B 端群体、打磨专业级产品是未来的突围方向。同时，不可忽视线上渠道的增长红利，线上线下融合的布局策略，或将成为工具品牌在北美市场稳住份额的关键。
