一、重点资讯解读
3、7 月，美国进口价格环比下降 0.4%，创下 2025 年 5 月以来最大降幅，与市场预期的上涨 0.1% 背道而驰。此次下滑主要受进口燃料价格大幅下跌拖累，其中石油价格的下降完全抵消了天然气价格的上涨。剔除燃料后，受资本货物、食品及汽车产品价格上涨推动，非燃料进口价格小幅增长。从同比看，7 月美国进口价格较上年同期增长 5.9%。
4、2026 年至今，纽约证交所还没有出现过一次"80% 下跌成交量日”——也就是说，尚未有任何一个交易日出现下跌股票成交量占全全市场成交量 80% 以上的情况。历史上平均每年会出现约 21 次这样的集中抛售，但今年一次都没有；市场已连续约 185 个交易日未出现这一信号，创 1996 年以来最长纪录，说明美股至今没有经历过真正广泛的恐慌性抛售。根据美国银行 8 月全球基金经理调查，受访者的平均现金比例由 3.6% 降至 3.5%，为 1998 年有记录以来第六低，并已连续处于该行 4% 以下的逆向卖出信号区间。低现金意味着组合中的资金已更多投入市场，若遭遇赎回或资产下跌，基金经理可直接用于应付资金流出的缓冲较少。
5、美国银行综合基金经理的增长预期、现金比例和股票配置后发现，8 月风险偏好为 2022 年以来第三高；56% 的受访者预计未来一年全球经济不会出现明显放缓，比例创调查纪录，预计软着陆和硬着陆的分别仅占 34% 和 4%。据彭博指数数据，2026 年截至 8 月 12 日，新兴市场本币通胀挂钩国债回报达 11.1%，显著高于普通本币国债的 1.6%，同期全球综合债券指数下跌 0.2%。这类债券的本金和利息随通胀上调，拉美货币升值又放大了美元计价回报，但巴西和墨西哥此前涨幅已使估值偏贵。投资者正转向通胀补偿尚未被充分定价的阿根廷、智利和波兰。
二、金融政治重要事件
周二，也就是美伊临时停战备忘录过期一天后，特朗普在社交媒体上发贴称，目前“美国与伊朗没在进行也没计划进行任何谈判或对话”。他还称，“海上封锁依然全面有效，霍尔木兹海峡开放且正常运行，所有水雷均已清除或引爆”。但事实上，通过霍尔木兹海峡的船只仍然很少，且数量在上周又大幅下降了。对于这场昂贵且不得人心的战争，特朗普仍然没有找到出路。面对越来越多的质疑，特朗普感到沮丧，他正在向外界发出信号，表示他准备与这场冲突保持距离。他已指示核心团队成员不要与伊朗方面接触。
特朗普对伊朗方面不愿屈服感到不满，想等到伊朗领导人“回心转意”、愿意接受他的要求后，再恢复接触。特朗普及其团队认为，对伊朗的经济压力最终将迫使伊朗接受他结束战争的条件。正在调整对伊战略——从"尽快打击伊朗"转向"长期扼杀"。特朗普此前声称，他“很快会宣布霍尔木兹海峡为美国领土”。
14:00 英国 7 月 CPI 月率
14:00 英国 7 月零售物价指数月率
16:00 欧元区 6 月季调后经常帐
17:00 欧元区 7 月 CPI 年率终值
17:00 欧元区 7 月 CPI 月率终值
22:30 美国至 8 月 14 日当周 EIA 原油库存
明日 02:00 美联储公布货币政策会议纪要
四、黄金（XAUUSD) 分析
行情数据消息回顾
周二，美元指数延续横盘整理态势，连续第二周在 99 整数关口上方窄幅波动，最终微涨 0.01%，收报 99.65 点。现货黄金日内震荡走弱，在特朗普宣称“霍尔木兹海峡开放并正常运作”后跌幅扩大，终盘收跌 1.86%，报 4334.57 美元/盎司；现货白银同步承压，收跌 3.72%，报 63.34 美元/盎司。
经济数据分化：美国经济数据喜忧参半。7 月独栋住宅开工量骤降至三年半多以来最低水平，同时现房购买签约量亦环比下滑，进一步印证在抵押贷款利率高企及地缘政治不确定性（尤其是伊朗局势）持续发酵的背景下，美国住房市场复苏仍面临较大阻力。与之形成对比的是，制造业受益于人工智能（AI）领域投资扩张，美联储数据显示 7 月制造业产出指数环比上升 0.2%，升至 2022 年 4 月以来最高水平。此外，7 月进口价格环比下降 0.4%，创下 2025 年 5 月以来最大降幅，与市场预期的上涨 0.1% 明显背离。
通胀预期与薪资展望：据“美联储传声筒”Nick Timiraos 报道，克利夫兰联储最新企业高管调查显示，受访者预计未来一年 CPI 通胀率为 3.3%，较第二季度的 3.7% 有所回落；预期薪资增长为 2.8%，略低于去年调查时的 2.9%，就业水平预期基本平稳。值得关注的是，企业研发支出增速预期明显放缓，未来一年预计为 2.0%，而去年调查时这一数值为 3.1%，折射出企业对中长期增长前景趋于谨慎。
全球长端利率飙升：除美国国债外，多国长期债券收益率纷纷触及多年甚至历史峰值：法国 30 年期国债收益率升至 2008 年以来最高，德国 30 年期收益率重返 2011 年水平，英国同期限金边债券收益率逼近 6%，日本 30 年期收益率则攀升至 1999 年以来新高。彭博社等外媒分析指出，此轮收益率跳升受多重因素叠加驱动——美国财政赤字持续扩大、大规模国债发行供给施压、AI 热潮下大型科技企业积极发债融资，以及中东局势推高油价后重新点燃的通胀担忧。市场分析认为，美国财政状况恶化和新增债券大量入市，共同削弱了投资者对长端美债的需求，价格下跌进而推高收益率。
中东局势急剧升级：中东多线交火加剧，地缘政治风险持续升温。阿联酋国防部通报，监测到两枚自伊朗方向发射的弹道导弹落入其领海及周边水域。鉴于地区冲突升级，阿联酋外交部宣布自 8 月 19 日起暂停与伊朗的一切贸易、商业往来和金融交易，直至另行通知，标志着地缘对立全面扩散至经济金融层面。与此同时，美国政府官员透露，总统特朗普已指示由核心成员组成的谈判团队暂停与伊朗的接触。知情人士称，白宫对伊战略已从“迅速重击”转向长期的“经济与海上封锁”，意图通过切断航运通道和金融流转，极限挤压伊朗经济生存空间。
能源市场冲击：受炼厂产能吃紧、俄罗斯供应受阻以及中东战火蔓延三重因素叠加影响，美国柴油裂解价差历史上首次冲破 100 美元/桶大关。官方数据显示，柴油库存已降至近 30 年来同期最低水平，全美冬季取暖及运输物流成本面临急剧攀升压力，能源通胀传导风险显著抬升。
黄金市场动态：全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Trust 持仓较上一交易日减少 5.42 吨，当前总持仓量为 1025.24 吨，显示短期资金避险偏好有所转移。贵金属策略师明确指出，尽管收益率曲线陡峭化和油价走强是当前压制金价的直接因素，但从宏观逻辑看，整体仍对黄金保持看涨态度，认为其具备进一步上行空间。一方面，主要经济体的财政与债务压力并未消退，长端利率飙升本身就反映了市场对未来通胀和债务可持续性的深层担忧，而这通常有利于黄金作为对冲资产的地位。另一方面，若美伊冲突长期化，能源供应冲击与全球供应链扰动将持续存在，实际利率的上行空间亦可能受到经济放缓的制约，从而为黄金提供底部支撑。市场短期可能经历一段整理期，以重新凝聚买盘动力。
市场展望：现货黄金在美元指数和美债收益率走高、油价回升的双重压制下日内持续走弱。在重磅事件落地前，金价或仍以区间震荡盘整为主。市场焦点正转向即将公布的 7 月 FOMC 会议纪要，以及下周杰克逊霍尔全球央行年会上主要央行官员的讲话，这些信号将成为投资者判断美联储利率路径及黄金后续方向的关键线索。
日内技术分析
上日，现货黄金再度冲高逼近高点区域承压震荡回落，全日呈现震荡下跌态势，且盘中在下破关键支撑未有明显抵触，再次临近下方近期多次触及的低点 4315 美元区域，表明多方在关键阻力再次受阻后市场做多情绪有所下降。但就盘面技术分析整体来看，金价仍处于反弹区间震荡蓄势阶段，等待方向性的选择。
短期结构来看，仍维持近期判断：若金价能守住 4350 美元附近支撑区域，则后市再次测试上方高点时，突破概率将显著提升。后市有望再度挑战 4500 美元整数关口，甚至进一步上看 4600 美元附近。但需警惕，一旦回调跌破 4300 美元整数关口，短期强势反弹结构或将面临变数。下方核心支撑位于 4180 美元附近。只要该位置未被有效下破，本轮反弹格局依然完整；反之，若失守该区域，则意味着反弹结构遭到实质性破坏。
上方阻力位分析（由近及远）
短线阻力位：4362 美元区域
该区域为日内的高点所在，是当前回升能否延续的短线博弈位置。
关键阻力位：4400美元整数关口
若金价能有效突破 4362 美元上方，多头动能有望进一步增强，上行目标将指向 4400 美元一线。该位置昨日曾多次构成压制，阻力稍强，触及后或引发短线获利盘集中离场，需防范冲高回落走势。
上方极限阻力区域：4435-4450 美元附近
若市场情绪极度亢奋、买盘回升，金价有望再度挑战近期多次触及的高点平台 4435 美元附近。该位置技术阻力较为显著，短线获利了结压力较强。预计价格冲高至此区域后，大概率将再次面临回调风险。但需注意晚间消息面价格上冲假破的风险，追多需谨慎。
下方支撑位分析（由近及远）
短线支撑位：4315 - 4300 美元区域
该位置近期多次触及回升的低点区域，是日内短线多空转换的重要观察区域，是短线多头的重要防守阵地。若金价回调过程中持续企稳于该位上方，表明多头在此具备明确防守意图，有望依托该支撑组织反弹，重新向上测试 4380 美元附近阻力，并为后续上攻积蓄动能。
关键支撑位：4275 美元区域
若 4300 美元被有效跌破，短线抛压或将加剧，金价可能进一步下探至前期高点平台附近 4275 美元附近寻求支撑。预计该区域将吸引短线买盘介入，并可能触发一定力度的技术性短线反弹。
进一步支撑区域：4230 美元附近
若在短线恐慌情绪冲击下金价失守 4275 美元，则需关注下方 4230 美元区域的支撑强度。该位为此前的低点平台区域，技术上具备一定支撑作用，预计将吸引日内短线买盘介入，存在短线技术性反弹机会，但反弹持续性需结合届时市场情绪判断。
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金融市场充满不确定性，黄金价格受全球经济数据、地缘政治、货币政策等多种因素影响。投资者务必充分认识投资风险，结合自身的风险承受能力、投资目标和投资经验，审慎做出投资决策。 投资有风险，入市需谨慎。