2026 年 8 月 19 日，伴随着上交所的一声锣响，宇树科技（股票代码：688836.SH）正式登陆科创板。上市首日就上演了惊人的资本狂欢，宇树科技以 150.80 元的发行价上市，开盘瞬间飙升至 1100 元，暴涨 629%。
随着股价的狂飙，宇树科技背后的 90 后掌舵人王兴兴，其个人身家迅速突破 1400 亿。这位曾经因为英语偏科而与顶尖名校失之交臂的内向少年，是如何一步步打造出全球领先的机器人帝国的？而长达数百页的招股书里，又藏着怎样的财富密码？
内向极客的逆袭
宇树科技的创始人王兴兴的个人成长史，是一部典型的极客逆袭记。
1990 年，王兴兴出生于浙江余姚市。在余姚八中读书期间，他性格内向，甚至曾差点没考上高中。但他对机械和科技的痴迷，早就在少年时期埋下了种子。到现在，他的手掌还有几处刀痕印记，是小时候手搓机械留下的。从风力车、发动机，到模型船、航模飞机，都是他一点点折腾出来的，而材料就是各种金属边角料。
2009 年，王兴兴考入浙江理工大学，就读机械电子工程专业。由于上的是普通一本大学，他曾一度感到十分自卑，觉得自己考得不够好。但在大学期间，他对人工智能和神经网络产生了浓厚的兴趣，并展现出了惊人的动手能力。大二的时候，他用 200 块就手工做出了第一个双足机器人。
大四考研的时候，因为偏科严重，英语成绩不够，没能进入浙江大学，最终调剂到了上海大学机械工程专业。然而，上海大学自由的研究环境和导师的全力支持，成为了王兴兴命运的转折点。
他全身心投入四足机器人的研发，独立开发出了 XDog 四足机器人。而他研发的机器人在性能上竟然超越了海外顶尖大学教授实验室的成果。这为他树立了极大的自信，对于机器人的热情日益高涨。2016 年初，尚未毕业的王兴兴的 XDog 在科技圈惊艳亮相，被大疆科技破格录用。
然而，王兴兴仅仅在大疆工作了两个多月后便毅然辞职。
2016 年 8 月，他在杭州正式创立了宇树科技。从早期艰难的研发迭代，到后来机器人登上央视春晚舞台火爆全网，再到如今人形机器人与四足机器人出货量位居世界前列。王兴兴用不到十年的时间，将一个实验室里的科研梦想，变成了市值不可估量的硬科技巨头。
但商业世界看到的不仅仅是一个极客的技术梦想，更多的是未来科技市场的长久收益。
宇树招股书里的商业密码
资本市场的狂热从来都不是无本之木。宇树的招股说明书里，它不是一个充满极客色彩的创业故事，而是一台正在全速运转、甚至有些超负荷的商业机器。
在路演阶段，机构投资者对宇树展现出了极其罕见的渴望。宇树科技原计划募资 42.02 亿，但最终由于询价异常火爆，实际募资总额达到了约 60.99 亿，超额募集将近 18 亿。
核心就在于宇树令人咋舌的增长曲线，2025 年公司全年营业收入达到 16.99 亿，同比暴增 332.64%。扣除非经常性损益后的净利润更是高达 5.91 亿元，同比狂飙 652.78%。这组数据扎实的向市场宣告，具身智能已经从概念正式步入了规模化变现的阶段。
然而，招股书中并非全是喜讯，一个数据揭示了硬科技企业在扩张期的典型阵痛。
2026 年第一季度，宇树营收虽然继续保持了 68.49% 的高增长，但扣非净利润却滑落至 4025.36 万元，同比大幅下降 52.55%。除研发与销售费用暴增外，还有一个重要原因就在人才，为了招募优秀人才宇树付出了高昂的代价。
为了绑定核心技术团队，宇树在 2025 年支出了高达 3.49 亿元的股份支付费用。这种为了长期主义而牺牲短期账面利润的做法，虽然在科技巨头成长期司空见惯，但也考验着资本市场的耐心。
最大的不确定性是宇树的营收地域构成。
招股书明确披露，宇树科技的人形和四足机器人的出货量、市场份额稳居全球第一。
但公司对海外市场的高度依赖，报告期内，境外收入在总营收中的占比超过了 40%，其中仅美国市场就贡献了 13.30% 的收入。在当前大国科技博弈加剧、贸易壁垒高筑的宏观背景下，机器狗和人形机器人作为敏感的尖端科技产品，随时可能面临断供、高额关税甚至市场禁入的制裁。
对宇树科技而言，全球化既是它的必经之路，也是悬在头顶的达摩克利斯之剑。
总而言之，宇树科技在科创板的惊艳亮相，不仅是王兴兴个人的逆袭史诗，更是中国具身智能与通用机器人产业在资本市场的一次突围。
它用连年翻倍的惊人营收印证了硬核科技的商业爆发力，但同时也提醒着市场，科技长跑远未到达终局。
在技术信仰与资本狂欢的双重淬炼中，王兴兴和宇树能否在全球化浪潮中稳坐王座，仍需交由时间来检验。
但可以肯定的是，属于中国机器人的大航海时代，已经扬帆。
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