老牌玩具代工巨头全面停产：巅峰营收 41 亿，如今巨亏清盘
8 月 4 日，港交所南华集团控股发布补充公告，正式确认旗下核心主体华盛玩具有限公司所有生产厂房停止运营，标志着该企业全面退出重资产 OEM 制造业务。
华盛玩具成立于 1976 年，曾拥有 11 座生产基地、超 200 万平方米厂房及 2 万余名员工。2021 年，其玩具代工营收高达 41.29 亿港元，是孩之宝、美泰等国际头部企业的重要供应商。然而，今年前 5 个月，华盛玩具销售收入仅 8850 万港元，净亏损却飙升至 1.918 亿港元，占集团总亏损的 57.5%。
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关停时间线
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业绩崩塌与连锁反应
2025 年，南华集团 OEM 玩具生产业务收入同比大跌 41%。随后，多米诺骨牌效应显现：
- 2025 年 12 月：东莞长荣率先实施阶段性停工，原计划至 2026 年 2 月，实则走向结业。
- 2026 年 4 月 20 日：广西容县华耀、北流华盛盈峰等 4 家工厂宣布停止运营。
- 2026 年 6 月：两家供应商向香港高等法院申请将华盛玩具清盘，涉及债务合计 872.4 万港元，成为压垮企业的最后一根稻草。
- 2026 年 7 月：越南及东莞工厂全面停产，深圳工厂仅保留行政财务人员，正常生产彻底终结。
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深度解析：成因与转型
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内外交困：贸易摩擦与模式之殇
宏观数据显示，2025 年中国玩具出口额同比下降 12.7%，其中对美出口降幅达 18.59%，创近五年新低。华盛盈峰在停业通知中明确指出，中美贸易摩擦加剧、海外环境恶化以及客户拖欠巨额货款，直接导致资金链断裂。
南华集团公告进一步证实，自 2025 年以来订单大幅下滑且应收账款未结清，严重削弱了持续经营能力。华盛长期依赖北美大型品牌客户，这一曾经的竞争优势在客户转移产能、压价及调整策略时，转变为难以转嫁成本的致命劣势。
行业警示与未来出路
华盛的倒下并非孤例。同年，曾年销 3 亿元的广州雨禾玩具也因资金筹措失败宣告结业。面对重资产 OEM 模式的困境，南华集团已确立转型路径：放弃重资产制造，转向轻资产玩具贸易。
未来，利用长期积累的大客户关系、产品开发、供应链管理及品控交付能力，将生产环节外包给合格制造商，或将成为传统代工企业生存发展的新方向。
来源：焦点视界