8 月 19 日，宇树科技正式登陆上交所科创板，斩获"A 股人形机器人第一股”头衔。这家曾因春晚“秧 BOT"节目出圈的四足机器人龙头企业，此次上市创下科创板最快审核纪录（104 天过会）及极低中签率。开盘后股价暴涨 629%，总市值一度突破 4400 亿元。
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宇树科技敲钟上市：营收净利双爆发
宇树科技总部位于浙江杭州，是全球首家公开零售高性能四足机器人并最早实现行业落地的公司。自 2018 年开启出海征程以来，其业务覆盖消费级与行业级高性能通用足式及人形机器人。
招股书数据显示，宇树科技业绩增长迅猛。2023 年至 2025 年，公司年度营业收入复合增长率达 226.78%，从 1.59 亿元跃升至 16.99 亿元。净利润方面，公司从 2023 年亏损 1800 万元扭转至 2025 年盈利 5.9 亿元，主营业务毛利率由 44.22% 提升至 60.13%。在普遍烧钱亏损的机器人赛道，宇树已成为少数实现盈利的标杆企业。
图源：宇树科技招股书
海外市场是宇树科技的重要增长极。2023 年至 2025 年，其境外收入达 7.32 亿元，占比 43.06%；若追溯至 2023-2024 年，该比例曾超过 55%。目前，宇树在全球构建了完善的销售网络，在北美、欧洲、日韩等地拥有独家授权经销商，终端客户涵盖斯坦福大学、苏黎世联邦理工学院等顶尖高校实验室，以及西门子、特斯拉等工业巨头。在亚马逊平台，宇树四足机器人长期占据高客单价智能机器人类目头部，独立站月访问量峰值近 40 万，全球排名仅次于波士顿动力。
技术壁垒构建核心护城河
宇树科技的核心竞争力在于极高的自研率。其核心零部件自研率超过 90%，使得整机成本仅为海外竞品的 40%。凭借全栈自研体系（涵盖电机、减速器及运动控制算法），宇树采取了类似大疆的“高技术、高定价”策略。尽管 Go2 机器狗售价数千美元、G1 人形机器人上万美元、H1 更是高达数十万元，产品依然供不应求。这一策略支撑了其海外毛利率高达 68.54%，比国内高出 15 个百分点。
宇树的成功为跨境卖家提供了重要启示：唯有掌握差异化技术或功能壁垒，才能在海外市场获得定价权并穿越周期。相比之下，依赖搬货、跟卖及价格战的粗放模式，不仅毛利微薄，更易受封号、关税波动等外部风险冲击。
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地缘政治风险潜藏
在耀眼成绩背后，宇树科技也面临新的挑战。今年 7 月底，美国 FCC 宣布将外国生产的人形及四足机器人纳入“覆盖清单”，停止新发进口许可。这意味着宇树现有的 G1、Go2 等老型号虽享受“存量豁免”仍可销售，但后续新品若无法获得认证授权，将面临无法进入美国市场的风险。这表明，即便拥有深厚的技术壁垒，出海企业仍需正视地缘政治带来的天花板效应。
结语
宇树科技的成功上市，是中国智能硬件全面出海的缩影。从无人机、扫地机器人到人形机器人，中国供应链正稳步从“制造代工”向“品牌 + 技术输出”升级。未来，期待更多具备硬核产品力与品牌力的中国企业走向全球，为跨境赛道注入新活力。