新智元报道
Anthropic 上市前夕迎来关键转折：年化营收暴涨 7 倍，首次突破 650 亿美元，秋季 IPO 几成定局。与此同时，信息显示 Anthropic 计划在上市前向 CEO 达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）及六位联合创始人发行带有“超级投票权”的股份。
这是公司成立五年来，管理层首次获得“超级投票权”。尽管达里奥持股比例仅 2%，但此举旨在确保其在上市后仍掌握公司控制权。
一边是 Anthropic 的高歌猛进，另一边则是老东家 OpenAI 的受挫。据《华尔街日报》独家报道，OpenAI 二季度营收为 67 亿美元，令股东失望。伴随此次业绩反超，Anthropic 正冲刺华尔街，有望成为估值万亿美元的"AI 第一股”。
首次反超：Anthropic 营收超越 OpenAI
同一季度，两家巨头交出了截然不同的成绩单。
OpenAI 二季度营收 67 亿美元，较一季度的 57 亿美元环比增长 18%；而 Anthropic 二季度营收高达 116 亿美元，不仅翻倍，更远超去年同期的 7.87 亿美元。
OpenAI 单季经营亏损从 93 亿美元扩大至 123 亿美元，而 Anthropic 披露其“调整后运营利润”已微幅转正。尽管两者利润口径存在差异，且 Anthropic 的调整项细节未完全公开，但资本市场的关注点已发生转移：
在这一阶段，Anthropic 的盈利速度与算力使用效率，正在重塑两家公司的市场位势。
这一变化比"Claude 模型走红”更具深远意义。过去几年，OpenAI 凭借 ChatGPT 的巨大用户基数和品牌认知构建了规模护城河，而 Anthropic 虽模型能力出众，却始终是声量较小的追赶者。如今，局面首次出现反转。
锁定十月：抢跑万亿 IPO
今年 5 月完成融资后，Anthropic 估值已达 9650 亿美元，距万亿美元大关仅一步之遥。凭借这份亮眼财报，Anthropic 按下了上市“快进键”。
公司已于 6 月秘密递交 S-1 文件，承销商包括摩根士丹利、高盛和摩根大通。市场普遍预计其将于今年秋季挂牌，最早或在 9 月底。若如期上市，Anthropic 将成为本轮 AI 浪潮中首家 IPO 的超级模型公司，领先于 OpenAI。
然而，在接近“胜利”的时刻，达里奥却面临新的治理挑战：上市后，谁说了算？
手握 2% 股份，锁住方向盘
IPO 前夕，Anthropic 计划向达里奥及其他联合创始人发行具有额外投票权的股份。虽然具体倍数和规模尚未公开，但其核心目的明确：确保创始团队在公司上市后依然拥有绝对话语权。
通过双重股权结构，让达里奥在上市后仍掌握公司控制权。
此类设计在 Meta、Snap 等科技巨头中并不鲜见，但 Anthropic 的特殊性在于达里奥仅持有 2% 的股权。在传统“一股一票”逻辑下，高频融资必然导致创始人股权稀释。作为全球最需资金的公司之一，Anthropic 在模型训练、数据中心及芯片等领域的投入巨大，必须持续融资以对抗 OpenAI。
因此，此次双重股权安排的核心矛盾在于：既需要华尔街的巨额资金，又不愿将公司方向盘交给资本市场。这正是该举措最值得关注的战略意图。
OpenAI 真的输了吗？
仅从二季度营收看，Anthropic 无疑是赢家：收入更高、增速更快、盈利状况更佳。但断言"AI 霸主易主”尚早。
OpenAI 仍握有一张难以复制的王牌：庞大的消费者入口。ChatGPT 拥有全球超十亿用户，这些免费用户不仅是成本，更是未来构建搜索、浏览器、办公套件、广告生态及 Agent“超级应用”的关键入口。
目前，OpenAI 正加速整合 Codex、ChatGPT 与浏览器能力。内部消息称，随着新模型发布，三季度增长已重新加速。
真正的胜负在 IPO 之后
不可否认，Anthropic 赢得了一场漂亮的阶段性战役。但 650 亿美元的年化收入意味着市场将以更苛刻的标准审视其表现；近万亿美元的估值则代表投资者押注其未来能掌握 AI 基础设施入口。
达里奥的“超级投票权”是一把双刃剑：顺风时被视为坚持长期主义，逆风时则可能引发“若创始人决策失误，无人能踩刹车”的质疑。
这构成了 Anthropic 上市后最值得观察的矛盾：达里奥向华尔街传递的信号是——你可以分享增长红利，但在相当长时期内，无法获得公司的最终决定权。
反观 OpenAI，虽首次在营收上被超越且亏损扩大，经历管理层调整，但仍坐拥最强用户入口及充足的资金、算力筹码进行反攻。
当前的局势远比"Anthropic 取代 OpenAI"复杂。Anthropic 首次取得明显领先，却也首次站在守擂位置。未来三大关键问题值得关注：
- Anthropic 能否将 Claude Code 的爆发转化为持续数年的商业优势？
- 达里奥在强化控制权后，能否证明创始人主导模式比华尔街约束更适合万亿美元级 AI 公司？
- 当 OpenAI 真正发起反击时，Anthropic 的领先是时代交接的开始，还是短暂的换位？
650 亿美元年化收入、万亿美元 IPO、2% 持股与超级投票权，这三组数据共同指向一个事实：Anthropic 已走到离王座最近的位置。
Anthropic，已走到了离王座最近的位置。
参考资料：
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-18/anthropic-plans-to-give-ceo-extra-voting-power-information-says
编辑：桃子
