今年 8 月，国有五大行重启 5 年期大额存单。然而对比三年期产品，期限拉长两年，利率仅微增 0.05%。
低利率时代，稀缺的不是存款，而是能长期获得合理回报的资产。据中金公司测算，2026 年居民定期存款到期规模约 75 万亿元，其中 1 年期及以上占比约 67 万亿元。这意味着未来将有大量资金流出银行体系。
趋势已然显现：今年 4 月至 5 月，居民存款累计减少约 2 万亿元，而非银金融机构存款增加约 3.61 万亿元。资金并未消失，只是在寻找新的去处。
面对高净值人群的资产配置难题：继续存放银行，5 年期利率可能不足 2%；若不存，资金该投向何方？对于普通人而言，与其焦虑于 1.6% 的大额存单利率，不如重新进行资产分层：
短期资金：保持流动性，确保灵活提取。
中长期资金：如养老、教育储备，应寻求具备长期复利效应的优质资产。
近年来，越来越多高净值家庭将目光投向境外，旨在为“长钱”寻找更优投资机会。境内外理财的“利差”正逐渐拉大，除股票、债券、地产等传统方式外，海外分红储蓄险备受关注。针对有一定资产门槛的人群，通过保费融资配置港澳分红储蓄险，成为一种高效的套利工具。
保费融资的核心逻辑与优势
保费融资的本质是“借低息资金，买高分红保单”，赚取利差。这并非单纯的“借钱消费”，而是利用杠杆提高自有资金的使用效率，以较短的投资期限换取相对更高的回报。
相比直接购买分红保单，保费融资具备两大核心优势：
1.投资周期缩短，收益效率提升。普通分红险需持有 20 年才能达到约 6% 的收益，而保费融资模式下，9-10 年的预期收益率可达约 8%，投资周期缩短一半。
2.套利确定性较高。前提是选择贷款利率“上有封顶、下有封底”的银行，以锁定成本风险。
实战案例：250 万如何撬动 1000 万保单
以澳门某款保费融资产品为例，45 岁的王先生计划投保总额 1000 万港币的大额保单。在优惠政策下，他仅需自付约 250 万港币首付，剩余约 700 万港币通过银行贷款解决，并以保单作为抵押。
资金结构：250 万自有资金 + 700 万银行融资 = 1000 万保单资产。
收益测算：至第 9 年时，预期退保现金价值为 1357 万港币。扣除贷款本息及手续费后，纯利润约 194 万港币。此时预期 IRR 为 6.65%，折算单利高达 8.73%。
若不使用融资，全款配置同一份保单，第 9 年的预期 IRR 约为 4.38%，折算单利约 5%。可见，保费融资改变的不是保险产品本身，而是资金的使用效率。
澳门保费融资组合的独特优势
保费融资并非无风险套利，其最终回报取决于保单收益、分红实现率及贷款利息。相比香港市场，澳门保费融资组合具有以下显著优势：
1.中途无需还息。香港金管局要求保融中途偿还利息，而澳门方案可到期一次性还本付息。这意味着持有期间无需占用现金流支付利息，资金可继续在投资体系中运作。
2.利率区间锁定，风险可控。澳门方案贷款利率设定了上下限（3.1%-3.65%）。相比之下，香港当前普遍采用 H+0.8% 或 H+1.25% 定价，实际利率约 3.46%-4.01%，且随市场波动。澳门方案在市场利率下行时有保底，反弹时有封顶。
3.保证价值占比高，分红稳定。该产品多年分红实现率连续达到 100%。虽非收益最高的分红险，但其保证金额部分占比极高，满 9 年保单利益中保证部分高达 69%，属于稳健型回报产品。
银行放贷逻辑与承保实力
为何银行愿意提供数百万贷款用于购买保单？因为保费融资本质是有抵押品的资产融资。银行看重的不仅是个人背景，更是产品本身的抗风险能力。符合融资条件的保单通常具备双重保障：
- 高现金价值：流动性强，极易变现，为银行提供兜底保障。
- 雄厚保司背书：背后保险公司实力强劲，分红实现率稳定，长期确定性高。
本案涉及的保费融资产品来自中国人寿（海外）。其海外业务始于 1933 年，目前在港澳市场根基深厚。国寿海外管理资产约 4500 亿港元，覆盖全球 50 个国家和地区，其中 75% 配置于固定收益类资产，市场认可度极高。
适用人群与风险提示
尽管保费融资预期收益诱人，但其存在明确门槛与限制，并不适合所有投资者：
1.资金期限要求严格。资金需锁定约 9 年不可动用。若资金在 3-5 年内有使用需求，不宜配置此类产品。
2.资产门槛较高。主要适合千万资产以上的家庭。除保费外，还需具备额外的流动资产。多数产品要求投保金额与自有流动资产比例约为 1:1，即投保 800 万保单，需另行准备约 800 万流动资产作为财务证明。
具体是否适合，需结合个人资金安排和风险承受能力综合判断。