全球最大的家居装修及工具零售商家得宝（The Home Depot）于 8 月 18 日发布 2026 财年第二季度财报。数据显示，公司核心指标全面超越市场预期，同店销售增长率创下自 2022 财年第三季度以来的新高。
核心业绩：营收与盈利双超预期
营收表现：家得宝第二季度销售额达 479 亿美元，同比增长 5.7%（上年同期为 452.8 亿美元），轻松超越华尔街预期的 472.4 亿至 472.7 亿美元区间。
盈利能力：净利润从去年同期的 46 亿美元增至 48 亿美元；稀释每股收益（EPS）为 4.79 美元，高于上年同期的 4.58 美元。剔除一次性项目后，调整后稀释每股收益达 4.92 美元，大幅超出分析师一致预期的 4.73 美元。
同店销售：近四年最佳表现
本季度可比销售额增长 1.7%，创下近四年来的最高水平。其中，美国市场可比销售增长 1.3%，优于 StreetAccount 此前预测的 0.9%。
从驱动因素分析，尽管可比客户交易量微降 1%，但平均客单价从 90.01 美元提升至 92.50 美元，增幅达 2.8%。这表明消费者单次购买金额的增加，有效抵消了客流量的小幅下滑。
管理层解读：小项目驱动，住房市场仍处“冻结”期
家得宝执行副总裁兼首席财务官 Richard McPhail 指出，二季度业绩超预期源于全业务范围的广泛需求，尤其是小型项目的持续活跃。然而，公司仍处于“冻结的住房市场”环境中：低房屋换手率与高房贷利率导致消费者推迟大型翻新工程。尽管如此，家得宝的市场份额仍在持续扩大。
McPhail 强调，虽然客户基础保持健康，但受通胀和燃料成本影响，消费者对高单价项目仍持观望态度。
关税退税提供缓冲，全年指引维持不变
家得宝重申 2026 财年全年业绩指引，关键指标如下：
- 总销售增长：约 2.5% 至 4.5%
- 可比销售增长：约 0% 至 2.0%
- 新店计划：新开约 15 家门店
- 毛利率：约 33.1%
- 营业利润率：约 12.4% 至 12.6%
- 调整后营业利润率：约 12.8% 至 13.0%
- 稀释每股收益增长：约 0% 至 4.0%
- 资本支出：约占销售额的 2.5%
值得注意的是，全年指引已纳入 IEEPA 关税退税的预期影响。该部分退税预计将部分抵消年内计划外的燃料、能源及其他产品成本上涨，帮助公司在面临其他成本压力时维持价格竞争力。
管理层变动：CEO 因病休假
家得宝首席执行官 Ted Decker 目前因临时性医疗原因休假，回归时间待定。在此期间，美国门店与运营高级执行副总裁 Ann-Marie Campbell 负责日常运营，McPhail 则主导财务管理及专业客户业务。
Campbell 表示，本季度业绩证明了公司在业务投资及员工客户服务专注度上的成效，团队在动态环境中的表现值得肯定。
结语
在美国住房市场持续“冻结”的宏观背景下，家得宝凭借小型项目需求的韧性、专业客户业务的深耕以及有效的成本管理，交出了一份全面超预期的季度成绩单，彰显了其作为家居零售巨头的经营韧性。尽管 CEO 病假带来短期不确定性，但公司维持全年指引不变，显示出管理层对业务前景的信心。
