一、重点资讯解读
3、8 月，美国纽约州制造业指数升至 20.6，大幅超出市场预期的 11，连续第二个月扩张并创下 2021 年底以来最快增速。新订单和出货量稳健增长，未交货订单增加且交货时间显著延长，同时库存下降反映出供应链状况恶化。就业适度增加，投入价格压力上升。尽管面临供应链和价格压力，企业对未来订单和就业前景依然保持乐观。
4、美国、英国、法国和日本 30 年期国债收益率均升至多年高位，其中美国约为 5.2%，英国接近 5.7%，日本也升至约 4%。这种同步上涨并非单一央行政策造成，而是投资者同时要求更高的长期通胀补偿和期限溢价，以承接政府扩张发债及更不确定的财政路径。高盛数据显示，全球债券发行量上周同比下降 16%，但年初至今发行量仍较去年同期高出 9%。投资级公司债发行量大幅增长 60%，而高收益债发行量下降 41%，杠杆贷款发行量则暴跌 88%。金融行业债券发行量上升 38%，而结构化融资发行量下降 64%。与此同时，跟踪标普和 MSCI 指数的 ETF 资产规模继续强劲增长，分别上升 32% 和 36%。
5、欧洲央行当地时间周一发布的一篇博客文章称，美国科技股的过度繁荣很可能将迎来市场调整，而由于当前财政和货币政策能够用来缓冲潜在经济冲击的空间有限，一旦调整发生，其影响可能波及更广泛领域。从 19 世纪铁路热潮、20 世纪 20 年代电力和无线电扩张，再到互联网泡沫，每一轮真正具有颠覆性的技术革命都曾吸引大量资本涌入，并推动相关企业估值大幅上涨，随后又经历剧烈调整。目前投资者的心理因素同样指向市场调整，过度乐观的投资者往往会将股价推升至脱离基本面的水平。而当这种乐观情绪开始消退时，股价下跌的幅度往往会比理性情景下更加剧烈。尽管欧洲股市的估值看起来更加合理，但由于欧洲市场走势与美国市场高度相关，因此美国股市一旦出现调整，欧洲股市也将受到冲击。如果 AI 泡沫真的出现“退潮”，它可能不会只是一场美国市场的风暴。影响可能不止停留在金融市场，还可能打击欧洲市场信心、融资条件乃至企业招聘。
二、金融政治重要事件
美伊临时备忘录所规定的60天停战期于周一到期而没有被延长，这使该地区处于更为不确定状态，随时可能再次爆发全面战争。特朗普加大了武力恫吓伊朗的力度，并坚称绝不允许伊朗拥有核武器。同时，特朗普还对正在与伊朗进行谈判的阿曼发出了非同寻常的威胁，称“如果阿曼挡路，我们就把它炸个稀巴烂”。
另一方面，伊朗也显示出转向强硬备战状态的趋势。最高领袖阿亚图拉穆吉塔巴·哈梅内伊任命了一批经验丰富的强硬派军事将领担任最高安全职务。其中，曾在两伊战争期间领导伊斯兰革命卫队的莫赫森·雷扎伊被任命为最高国家安全委员会负责人。神职人员、前情报负责人侯赛因·塔埃布被选中执掌强大的准军事网络——巴斯基组织。伊朗武装部队总参谋长、革命卫队负责人、革命卫队海军司令也都易人。分析认为，这些人事变动表明，穆吉塔巴·哈梅内伊准备让国家保持战时状态，与美国进行持久对抗，同时压制国内因冲突而承受经济冲击的伊朗民众中的异议。这些任命也反映出伊朗领导层仍在努力制定一项可持续的战略来慑止美国，并寻找一条既能结束战争、又不放弃其所获战略筹码（尤其是通过控制霍尔木兹海峡所获得的筹码）的出路。
① 14:00 英国 6 月三个月 ILO 失业率
② 14:00 英国 7 月失业率
③ 14:00 英国 7 月失业金申请人数
④ 17:00 德国 8 月 ZEW 经济景气指数
⑤ 17:00 欧元区 8 月 ZEW 经济景气指数
⑥ 19:30 小米集团举行财报电话会
⑦ 20:00 百度举行财报电话会
⑧ 20:15 美国至 8 月 1 日当周 ADP 就业人数周度变动
⑨ 20:30 美国 7 月新屋开工总数年化
⑩ 20:30 美国 7 月营建许可总数
⑪ 20:30 美国 7 月进口物价指数月率
⑫ 21:15 美国 7 月工业产出月率
⑬ 22:00 美国 7 月成屋签约销售指数月率
⑭ 次日 04:30 美国至 8 月 14 日当周 API 原油库存
四、黄金（XAUUSD) 分析
行情数据消息回顾
周一（8 月 17 日），美元指数盘中一度跌至 10 周低点，随后跌幅收窄并基本收复失地，最终微涨 0.01%，收报 99.59 点。与此同时，美债收益率走势分化：基准 10 年期美债收益率收于 4.73%，而对美联储政策利率更为敏感的 2 年期美债收益率则报收 4.188%。贵金属方面，现货黄金延续涨势，最终收涨 0.92%，报 4416.75 美元/盎司；现货白银表现更为强劲，收涨 1.67%，报 65.78 美元/盎司。
经济数据释放分化信号。 纽约联储公布的 8 月总体商业状况指数上升 5 点至 20.6，创下四年新高，其中新订单和出货指数同步回暖，显示出制造业活动有所加速，同时物价压力也出现回升迹象。不过，住宅市场仍显疲弱。美国全国住宅建筑商协会（NAHB）/富国银行住房市场指数 8 月微升 1 点至 35，虽略超预期，但整体仍处低迷区间，主要受经济不确定性、抵押贷款利率居高不下，以及美国主导的对伊军事行动推高建筑成本等因素拖累。
国际资本流动与债务供给压力凸显。 美国财政部数据显示，6 月外国持有的美债规模整体下降，其中日本、英国和中国减持幅度最为显著。中国持仓从 5 月的 6593 亿美元下降 4% 至 6334 亿美元，为 2008 年 9 月以来最低水平。与此同时，美国企业为满足 AI 基础设施建设等资金需求而大举发债，截至 8 月 17 日，8 月投资级债券发行规模已达 1452 亿美元，打破 2020 年 8 月创下的 1360 亿美元历史纪录，进一步加剧了长久期债券市场的供需失衡。
美联储政策立场引发内部与市场分歧。 旧金山联邦储备银行最新研究指出，若以中期“中性利率”估算值衡量，美联储当前政策利率可能已具备刺激性。这一结论与多数联储决策者认为“货币政策仍具限制性或至多处于中性水平”的判断形成明显对比。此外，城堡证券固定收益部门主管诺什德·沙阿表示，尽管政策利率已自峰值下调 175 个基点，但长端美债收益率仍徘徊于近 20 年高位，反映出市场认为政策制定者在面对艰难抉择时“倾向于选择更容易的道路”。他警告称，近期通胀改善和就业市场走弱不应被解读为利率风险已消退——目前仍有超过 55% 的核心商品价格在上涨，因此下月美联储会议将是一场“势均力敌的较量”。
全球国债市场遭遇集体抛售。 英国基准国债收益率已连续多日收于 5% 上方，创近 20 年来最长连续纪录；德国 10 年期国债收益率升至 2011 年以来最高；日本 10 年期国债收益率也逼近上世纪 90 年代以来峰值。国际金融协会数据显示，截至 2026 年 3 月底，全球债务规模已飙升至近 353 万亿美元的历史新高，仅一季度就新增逾 4.4 万亿美元。国际清算银行在《2026 年度经济报告》中警告，全球正面临通胀、财政压力、金融市场波动及 AI 投资过热四大“压力点”。
长期美债展望仍承压。 巴克莱美国利率策略主管安舒尔·普拉丹表示：“我们一直认为长端美债抛售不会很快消退，且仍坚持这一观点。若要对长期美债持建设性看法，需要出现以下组合中的至少部分因素：财政方面出现利好意外、与 AI 相关的发债节奏放缓、美国财政部调整国债发行策略，以及经济数据持续走弱。”
地缘政治风险持续升温。 美国前总统特朗普表示无意延长与伊朗即将到期的协议，并称若阿曼“阻碍”美国重新开放霍尔木兹海峡，美国将对其发动攻击。伊朗高级官员则回应称，已为美国全面履行伊美谅解备忘录设定数周的最后期限，伊方不会无限期等待美国解除海上封锁。由于永久结束双方战争的谈判陷入停滞，伊朗将转向“全面进攻性”军事姿态，并警告若外交努力失败，“伊朗人已准备好升级霍尔木兹海峡及中东地区的紧张局势”。
能源市场方面，战略储备消耗加速。 美国能源部数据显示，上周战略石油储备原油库存减少约 530 万桶至 2.934 亿桶，降至 1982 年 12 月以来最低水平。自年初军事行动以来，美国已累计投放逾 1 亿桶储备，政策调节空间显著收窄——而在行动前，储备规模尚有 4.15 亿桶。大量投放未能有效遏制油价上行，全球各国石油战略储备持续消耗，已成为本轮地缘冲突留给全球能源市场的一个冰冷注脚。
黄金市场展望： 在震荡中逐步走高的同时，全球国债收益率持续攀升限制了黄金的反弹空间，短期内金价更可能倾向于区间内蓄势盘整。投资者正密切关注本周三公布的美联储会议纪要，以进一步研判央行最新政策态度及未来利率路径。
日内技术分析
上日，现货黄金延续震荡上行态势，再度逼近近期高点区域，但走势动能略显犹豫，多空双方在关键阻力附近展开拉锯。这主要受两方面因素影响：一是消息面出现缓和迹象，削弱了避险买盘动力；二是全球国债收益率持续攀升，对无息资产黄金构成压力。整体来看，金价仍处于区间震荡蓄势阶段，等待方向选择。
今日亚盘时段，金价再度冲击 4435 美元附近高点后承压回落。短期盘面呈现以下特征：价格多次触及该关键阻力位，且回调低点逐步上移，显示多头仍在积蓄力量。若金价能守住 4350 美元附近支撑区域，则后市再次测试上方高点时，突破概率将显著提升。但需警惕，一旦回调跌破 4300 美元整数关口，短期强势反弹结构或将面临变数。
中期结构来看，下方核心支撑位于 4180 美元附近。只要该位置未被有效下破，本轮反弹格局依然完整；反之，若失守该区域，则意味着反弹结构遭到实质性破坏。上方方面，若金价能有效收升至 4430 美元上方并企稳，则整体上行结构完好，后市有望再度挑战 4500 美元整数关口，甚至进一步上看 4600 美元附近。
上方阻力位分析（由近及远）
首要阻力位：4435 - 4450 美元区域
该区域为上周反复冲击的高点所在，是当前反弹能否延续的关键博弈区间。若金价反弹至此再度遇阻且无法有效站稳，则短线回调压力将再度显现，需警惕多头获利了结带来的下行风险。
下一阻力目标：4480 - 4500 美元整数关口
若金价能有效突破并站稳 4450 美元上方，多头动能有望进一步增强，上行目标将指向 4500 美元一线。该位置前期曾多次构成压制，阻力较强，触及后或引发短线获利盘集中离场，需防范冲高回落走势。
上方极限阻力区域：4535 美元附近
若市场情绪极度亢奋、买盘集中涌入，金价有望再度挑战前期多次触及的高点平台 4535 美元附近。该位置同时叠加斐波那契 61.8% 回撤位，技术阻力较为显著，短线获利了结压力较强。预计价格冲高至此区域后，大概率将再次面临回调风险。
下方支撑位分析（由近及远）
首要支撑位：4367 - 4350 美元区域
该位置对应昨日低点，是日内短线多空转换的重要观察区域。若金价回调过程中持续企稳于该位上方，表明多头在此具备明确防守意图，有望依托该支撑组织反弹，重新向上测试 4400 美元附近阻力，并为后续上攻积蓄动能。
关键支撑区间：4300 - 4315 美元
若 4367 美元被有效跌破，短线抛压或将加剧，金价可能进一步下探至上周低点 4315 美元附近寻求支撑。预计该区域将吸引短线买盘介入，并可能触发一定力度的技术性反弹，是短期多头的重要防守阵地。
进一步支撑区域：4280 美元附近
若在短线恐慌情绪冲击下金价失守 4315 美元，则需关注下方 4280 美元区域的支撑强度。该位为此前的整理平台区域，技术上具备一定支撑作用，预计将吸引日内短线买盘介入，存在短线技术性反弹机会，但反弹持续性需结合届时市场情绪判断。
总结：当前金价处于方向选择窗口期，重点关注 4435-4450 美元阻力区间与 4350 美元支撑区间的突破方向。在突破明确信号出现前，预计价格仍以区间震荡为主，操作上建议依托关键位进行防守，并密切关注消息面及债市动态对金价的牵引作用。
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金融市场充满不确定性，黄金价格受全球经济数据、地缘政治、货币政策等多种因素影响。投资者务必充分认识投资风险，结合自身的风险承受能力、投资目标和投资经验，审慎做出投资决策。 投资有风险，入市需谨慎。