IPO 快讯 | 小米出钱又下单，年入3亿冲刺港股

服务华为、小米汽车、富士康等超过 400 家客户，年收入突破 3 亿元——斯坦德机器人正寻求登陆港股。

港交所披露的上市申请资料显示，斯坦德机器人（无锡）股份有限公司申请在主板上市，中信证券与国泰君安国际担任联席保荐人。

若成功上市，斯坦德有望成为港股较早上市的工业具身智能企业之一。

斯坦德机器人成立于 2015 年，创始人王永锟毕业于哈尔滨工业大学。

公司最初从工业移动机器人切入，主要为工厂解决物料搬运和生产协同问题。

与面向家庭、商业服务场景的人形机器人不同，斯坦德的产品主要在工业环境中运行，例如：

• 将零部件运送至生产线

• 完成半成品跨区域转运

• 配合机械臂完成上下料

• 调度多台机器人协同作业

简单来说，它要替代的不是流水线工人，而是工厂内部大量重复、分散且需要灵活调整的搬运工作。

工业移动机器人看起来像一台可以自主行驶的“小车”，但其核心竞争力并不只是硬件。

机器人需要知道自己在哪里、应该去哪里、如何绕开障碍，以及怎样与其他设备协作。

为此，斯坦德建立了包括核心控制器、SROS 操作系统、定位导航算法和多机器人调度系统在内的技术体系。

公司提供的也不只是单台机器人，而是从硬件、软件到系统部署的一站式解决方案。

这意味着，其商业模式更接近“设备＋系统＋服务”，而不是单纯出售机器人硬件。

根据公司披露，SROS 是斯坦德自主研发的通用机器人操作系统，可以连接不同类型的机器人、算法和上层应用。

RoboVerse 系统则用于提升机器人对工业环境的感知、预测及协同决策能力。

在真实工厂中，多台机器人如果缺乏统一调度，很容易出现路线冲突、任务分配不合理等问题。

因此，衡量这类企业的技术能力，不能只看单台机器人跑得多快，还要看三点：

• 定位与导航是否稳定

• 多机协同是否高效

• 系统能否快速部署

这些能力直接影响项目能否从样板工厂复制到更多客户。

截至上市申请资料披露的相关日期，斯坦德已服务全球超过 400 家客户，覆盖 3C 电子、汽车、半导体、新能源及生物医药等行业。

公开披露的客户包括华为、小米汽车、富士康、OPPO、丰田及蔚来等企业。

根据上市申请资料引用的灼识咨询数据，按 2025 年销量计算，斯坦德在中国工业智能移动机器人解决方案市场排名第四，市场份额约为 4%。

在细分市场中，公司在 3C 电子领域排名第二、汽车领域排名第三、半导体领域排名第五。

这一方面说明，公司已经通过部分头部制造企业的供应商验证；另一方面也意味着，其在整体市场中的份额仍然有限，行业竞争格局尚未完全确定。

2023 年至 2025 年，斯坦德收入分别约为：

• 2023 年：1.62 亿元

• 2024 年：2.51 亿元

• 2025 年：3.01 亿元

2026 年前四个月，公司实现收入约 1.07 亿元。

出货量也在增长。截至 2026 年 6 月底，公司机器人出货量达到 1845 台，上年同期为 1032 台。

不过，工业机器人项目通常需要经历方案设计、设备生产、现场部署及客户验收，收入确认周期可能受到项目进度影响。

因此，相比单纯追踪出货量，外界还需关注客户复购、验收周期、毛利率及回款情况。

收入突破 3 亿元后，斯坦德仍未实现盈利。

2023 年、2024 年和 2025 年，公司分别录得约 1 亿元、4514 万元及 2.02 亿元净亏损；2026 年前四个月净亏损约 6184 万元。

2025 年净亏损扩大，主要受到研发投入、业务扩张及股份支付等因素影响。

如果剔除股份支付等项目，公司 2025 年经调整净亏损约 3496 万元，较 2024 年的 3934 万元有所收窄。

两组数据看似矛盾，实际反映了不同统计口径：

• 会计口径净亏损明显扩大

• 经调整净亏损有所改善

因此，不能简单得出公司“越卖越亏”或“即将盈利”的结论。更严谨的判断是：公司核心经营表现有所改善，但距离稳定盈利仍有差距。

小米在斯坦德的发展过程中扮演了投资人和客户两种角色。

2023 年，小米相关基金向公司投资 1.5 亿元。上市申请前，北京小米智造股权投资基金持股约 8.4%。

与此同时，小米汽车工厂也是斯坦德机器人解决方案的客户。

产业资本既投资又采购，可以为机器人企业提供真实生产场景，加快产品验证。

但资本市场也会关注，公司能否把标杆项目复制到更多客户，以及收入是否对个别大客户形成较高依赖。

除小米外，斯坦德的股东还包括无锡地方国资、博华资本及奇绩创坛等机构。

从哈工大实验室走到港交所门前，斯坦德用了约十年。

下一阶段，它需要证明的不再是“机器人能不能用”，而是这门生意能不能持续、稳定地赚钱。

资料来源：香港交易所上市申请资料、斯坦德机器人官方网站及公司公开披露资料。

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