不愧是“非洲手机之王”。
传音控股双喜临门
谁能想到，一个宁波人创立的手机品牌，在中国市场几乎没有掀起太大水花，却跑到万里之外的非洲，干成了当地家喻户晓的“非洲手机之王”。
这个宁波人叫竺兆江。2013 年，竺兆江带着一批老同事创业，在深圳成立了传音控股前身。凭借与非洲市场十分契合的高性价比打法，以及本地化设计，传音迅速打开当地市场，并常年稳居市占率第一。
如今，竺兆江和他的传音控股又迎来两个好消息，可以说是“双喜临门”。
第一件喜事来自财报。传音控股发布的2026 年半年度报告显示，上半年公司实现总营收354.3亿元，同比增长21.85%；归母净利润 17.7亿元，同比增长46.22%.。
传音控股营收净利双双大涨图源：富途
值得注意的是，虽然收入和利润实现增长，但上半年传音智能手机的销量其实是下滑的。
主要原因在于存储价格持续上涨后，传音根据成本变化提高了部分产品售价，带动智能手机平均销售价格上升。而此前采购的库存未受原材料涨价影响，产品提价与成本上涨之间出现了一段时间差，推动毛利率改善。
第二件喜事则来自资本市场。
传音控股早在2019 年便登陆科创板，2025 年又启动 H 股上市计划。今年 8 月，其赴港上市成功获得中国证监会备案，解决了境内监管程序中的重要一环。
港股IPO 获证监会备案图源：中国证监会
当然，后续传音控股仍需获得香港证监会、港交所等相关机构批准，才能最终完成港股上市，打开国际资本市场的通道。
还有不少硬仗要打
事实上，自2025 年启动港股二次上市计划以来，传音控股就面临不少质疑，这份质疑主要来自业绩层面。
2025 年，传音实现营业收入 655.91 亿元，同比下降 4.55%；归母净利润 25.81 亿元，同比下滑 53.49%，几乎腰斩。同年，公司手机销量由2.01 亿部降至 1.69 亿部，降幅达到 16.1%，市占率跌出全球前五。
2025 年业绩下滑 图源：富途
尽管今年上半年传音控股的业绩迎来了反弹，但这轮反弹能否延续，仍要打一个问号。
如上文所述，公司目前仍在消耗部分低价历史库存，成本上涨尚未完全体现在财报中，毛利率才迎来阶段性回升。
但低价库存总有一天会消耗完，存储芯片涨价带来的压力还会继续向利润端传导。届时传音既要维持价格竞争力，又要守住毛利率，这笔账并不好算。
与此同时，持续加剧的市场竞争，也会影响传音接下来的业绩。
Omdia 数据显示，2025 年第二季度，传音在非洲智能手机市场的份额为 51%，与上年同期持平；同期小米的份额从 12% 升至 14%，荣耀则从 2% 升至 4%，两家品牌的出货量分别增长 32% 和 161%。传音依然稳坐第一，但竞争对手正在加快追赶。
多家手机厂商扎根非洲市场图源：VanPeople
传音也意识到了这一问题。除了继续开拓拉丁美洲、中东和亚洲等新兴市场，公司还在布局智能穿戴、储能和两轮电动车，希望降低对手机业务的依赖。
只是就目前的数据来看，这些新业务尚未能真正接棒。
招股书显示，2025 年手机业务仍贡献公司89.1% 的收入，物联网产品占比为 5%，储能和轻型电动出行业务占比仅为 0.5% 和 0.2%。今年上半年其业务类型、利润构成和利润来源也没有发生重大变化。
传音招募出行业务国家负责人图源：BOSS 直聘
可见，这些尝试已经打开新的想象空间，但短时间内仍难以填补手机业务的波动。
总的来看，传音目前仍握着一副不错的牌。非洲基本盘依然稳固，上半年业绩重新增长，港股上市也有望为研发投入和全球扩张补充更多资金。
但好成绩不代表后面的路会轻松。成本上涨、销量承压、同行竞争，以及尚未成熟的第二曲线，都是传音必须跨过去的难关。能否守住现有优势，并将短期业绩反弹变成长期增长，将决定这位“非洲手机之王”还能走多远。
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