今日（8 月 18 日），上海频准激光科技股份有限公司（以下简称“频准激光”，688826.SH）正式登陆上交所科创板。本次发行价为 186.88 元/股，成为今年以来 A 股发行价最高的新股。开盘报 1100 元/股，较发行价上涨 488%，开盘市值达 440 亿元；截至发稿，股价报 1200 元/股，涨幅扩至 542%，总市值约 480 亿元。
频准激光专注于高端精准激光器的研发与产销，通过对波长、线宽、噪声等参数的精准调控，产品主要应用于量子科技（量子计算、精密测量）和半导体设备（晶圆制造、量检测、隐切）两大核心领域。2025 年，这两大业务合计贡献了公司超 95% 的主营收入。其中，公司在国内量子科技激光器市场份额约为 16.85%，居国产品牌首位；而在半导体领域份额约为 1.98%，增长空间广阔。
从 2017 年成立到 2026 年上市，频准激光用时不足 9 年。创始人张磊博士毕业于中科院上海光机所，曾任副研究员。上市后，张磊合计持股 46.54%，按开盘价计算身价超 200 亿元。外部股东方面，国投创业、辉光日新、联新投资、元禾璞华等机构均有布局。
从上海光机所走出的创业团队
创始人张磊出生于 1986 年，系中国科学院上海光学精密机械研究所（下称“上海光机所”）博士。2014 年至 2018 年，张磊担任上海光机所副研究员。2017 年 11 月，他在任职期间与刘丽伟、姜华卫共同创立了频准激光前身。
频准激光创始人张磊
上海光机所成立于 1964 年，是我国规模最大、建立最早的激光科学技术专业研究所，主攻超强激光科学、空天激光信息及自主可控光学核心材料等方向。频准激光的核心团队带有明显的“上海光机所基因”，除张磊外，核心技术人员付小虎、赵儒臣等均曾在此从事博士后研究。截至 2025 年末，公司拥有 114 名研发人员，核心团队由多名博士组成。
初创期条件艰苦，团队仅十余人，设备靠凑钱购置。中科大量子科研团队成为其首位客户，预付大部分款项定制 1064nm 激光器。团队历经两年多打磨，从第一代样机迭代至第六代产品，核心指标达到国际领先水平。
频准激光坚持全链条自主研发，瞄准技术门槛极高的精准激光器市场，解决科研和先进制造领域对激光精度的极致需求。公司确立了“种子源 + 光纤放大 + 非线性频率变换 + 稳频”的技术路线，波长覆盖范围扩展至 177nm—5000nm，是国内少数能提供此范围全波段高端单频激光器的厂商。相比国外传统半导体激光器，其产品具备抗振动、可搬运、无跳模等显著优势。
目前，公司产品已广泛应用于量子计算、精密测量及半导体制造环节，并覆盖激光干涉曝光、遥感等科研场景。2022 年，哈佛大学首次采购其产品，随后通过学术交流进入英美及欧洲多所知名院校。
国投创业、元禾璞华押注
上市前，频准激光共完成两轮外部融资。2021 年 A 轮融资中，中科神光旗下基金辉光日新入股；2024 年 5 月 B 轮融资，国投创业认缴新增注册资本，元禾璞华、联新资本及神光医工通过受让老股进入。2025 年 6 月 IPO 前最后一轮股权转让中，联新资本进一步增持，普华投资亦通过受让老股成为股东。
股权结构显示，张磊直接持股 41.04%，并通过员工持股平台上海光团持股 5.50%，合计控制 46.54% 股权，为控股股东和实际控制人。多名核心技术成员位列主要股东：副总经理兼研发总监付小虎持股 5.86%，研发三部总监潘伟巍持股 3.94%，研发八部总监赵儒臣持股 3.53%，研发二部总监董金岩持股 1.95%。
外部机构股东中，国投创业和辉光日新分别持股 3.57%，联新投资持股 1.67%，元禾璞华持股 1.43%，普华投资持股 1.28%，神光医工持股 1.07%。
3 年营收翻近 3 倍，搭上硬科技赛道快车
频准激光同时踩中量子计算与半导体设备两条硬科技赛道，营收增长迅猛，业务重心正从量子计算向半导体设备转移。2023 年至 2025 年，公司营业收入分别为 1.48 亿元、2.92 亿元和 4.18 亿元，三年复合增长率达 68.20%；归母净利润同期从 0.60 亿元增至 1.59 亿元。
2026 年增长势头延续，第一季度营收 1.01 亿元，同比增长 55%。公司预计上半年营收将达 2.3 亿至 2.6 亿元，同比增长 27.58% 至 44.22%。
公司盈利能力显著优于传统激光设备企业。2023 年至 2025 年，综合毛利率分别达到 68.53%、67.78% 和 69.33%，长期维持在近 70% 的高位。这得益于精准激光器小批量、高定制和高技术附加值的属性。不同于高度标准化的工业激光器，不同应用场景对波长、功率等指标要求各异，需针对性开发。
从业务构成看，2025 年量子科技贡献约 69.90% 收入，半导体领域贡献约 25.50%，两者合计超 95%。其中，半导体业务年化营收增速高达 103.80%，成为最主要增长点，主要对应晶圆制造、量检测及隐切等环节的精准激光光源。
量子业务虽毛利高但市场规模有限，而半导体设备一旦完成验证并形成批量采购，订单规模和持续性更强。频准激光正构建“量子科技激光应用 + 半导体激光光源”的双轮驱动模式，将量子领域积累的技术迁移至半导体领域。
地域分布上，公司以国内市场为核心。2025 年境内主营业务收入 3.41 亿元，占比 83.15%；境外收入 6900.27 万元，占比 16.85%，主要客户为哈佛大学、芝加哥大学等海外高校科研机构。
中国企业追赶高端精准激光器市场
精准激光器是一个由少数高技术供应商占据的细分赛道，海外龙头长期占据优势，但国产替代正在加速。QY Research 数据显示，2024 年中国量子信息领域激光器市场规模约 1.01 亿美元，预计 2030 年增至 3 亿美元；同期半导体设备激光器市场规模约 5.28 亿美元，预计 2030 年达 10.93 亿美元。半导体领域的潜在市场明显更大，为频准激光提供了广阔的长期增长空间。
精准激光器的核心竞争门槛在于产品性能，即中心波长或频率的极高稳定度。随着下游应用要求的提高，宽波段、窄线宽、低噪声和高功率成为主要发展方向。行业目前存在半导体、钛宝石、固体和光纤等多种技术路线，频准激光采用的是成熟且性能优越的光纤激光路线。
欧美精准激光产业起步较早，已形成 TOPTICA、Coherent、Hamamatsu、IPG、Oxide 等专业厂商。在量子科技领域，频准激光的国际竞争对手包括德国 TOPTICA、美国 Spectra-Physics 等；在半导体领域，则面临 Coherent、Oxide、IPG 等厂商的竞争。
国内精准激光产业正处于国产替代和厂商分化阶段。锐科激光偏向高功率工业加工，英诺激光聚焦超快精密微加工，杰普特延伸智能装备，而频准激光则专注于窄线宽、低噪声、高稳定性的精准激光器，深耕量子科技和半导体设备领域。
受益于量子科技投入和半导体设备国产化，国内高端激光厂商目前主要依赖中国市场。未来，本土企业能否在稳定性、可靠性及全球客户验证上追赶海外厂商，从“替代进口”走向“定义产品”，将决定其能否成为全球市场的长期竞争者。
