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海外市场快报 | 2026年二季度日本大东京区域工业地产市场回顾与展望

海外市场快报 | 2026年二季度日本大东京区域工业地产市场回顾与展望 高力国际
2026-08-18
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导读:大东京物流市场供需回暖



1 资本市场趋势


日本全国年度交易额(单位:十亿日元)2017–2026 Q2


日本全国各板块年度交易额(单位:十亿日元)2017–2026 Q2


写字楼投资在所有板块中始终占据最大的交易额份额交易额排名第二的板块随市场周期而变化:2023年由工业板块领跑,2024年为酒店板块,2025年住宅板块的交易额仅次于写字楼位居第二。

东京各板块基准资本化率 2017 Q1–2026 Q2


未来收益增长的预期推动主要板块资本化率持续下行


2 大东京区域
工业地产市场

大东京工业与物流地产市场正逐步走出 2023 年供应过剩峰值带来的长期影响。随着新增供应逐年下降,供需平衡持续改善

近期,地缘政治不确定性扰动全球供应链,促使部分物流租户暂缓搬迁计划及新设施建设。尽管如此,市场上长期空置空间总体上仍在持续被消化

然而,为促进租赁活动部分业主已开始提供更为灵活的租赁条款。因此,尽管空置去化有所推进,租金增长步伐已有所放缓

2026 年第二季度新增供应共计 102,000 坪。尽管预计 2026 年全年供应量将超过 500,000 坪,但供应量目前正在下降

受建筑成本上升影响,租金持续上涨,且主要集中于新建物业,大东京地区平均预期签约租金已达每坪 4,880 日元。

随着供应量下降,供需平衡持续改善,空置率环比下降 2.1 个百分点至 8.4%。


大东京甲级工业与物流供应量 2020 年–2028 年(预测)

2023 年,大东京物流市场新增供应量创下超过 120 万坪的历史新高,显著高于 2021 至 2022 年水平。如此大规模的供应被认为是当前供应过剩的主要原因。

供应量自 2024 年起有所回落,预计 2025 年约为 610,000 坪,并将自 2026 年起进一步降至 600,000 坪区间。2027 年目前预计供应约 400,000 坪,但随着在建项目细节逐渐明朗,未来供应量预计将有所增加。

从中长期来看,随着新增供应减少,供需平衡有望改善。但由于消化 2023 年的供应尚需时日,市场全面复苏预计将自 2026 年起显现。



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