引言：亮眼的财报季和通胀下降推动芯片市场从 7 月份的暴跌中反弹

投资者们正重新涌入美国股市，押注多头头寸，抛开引发 7 月份芯片股暴跌的担忧，转而“逢低买入”科技板块

本月以来，标普 500 指数已上涨约 4%，本周创下历史新高；科技股为主的纳斯达克 100 指数在上个月短暂回调后强劲反弹，目前距离 6 月份的峰值仅差 2.5%

花旗银行和摩根大通上调对标普 500 指数 2026 年的目标价，此前，第二季度财报季表现优异，推动华尔街新一轮看涨情绪升温

根据道富银行托管数据显示，过去一个月，美国信息技术股票的需求已回升至五年来的最高水平。该银行追踪超过 50 万亿美元的机构资金。与此同时，投资者纷纷涌入衍生品市场，押注市场将进一步上涨

道富银行表示，美国科技股“至少目前看来坚不可摧，尽管地缘政治和经济形势动荡不安，但盈利依然保持强劲，这进一步印证这是一种结构性而非周期性贸易的观点，”

本周公布的数据显示美国通胀下降，促使交易员减少对利率上升的押注，这进一步推高股市，并推动标普 500 指数创下 7800 点以上的历史新高

与此同时，尽管霍尔木兹海峡仍然基本禁止能源出口，但油价已从上个月每桶 100 美元的高位回落至 88 美元左右，这表明投资者的关注点正在从美伊战争转移开来

花旗集团将年底目标价上调至 8100 点，原因是第二季度财报季表现强劲，盈利增长“令人难以置信，这种程度的超出市场预期的情况，即使有，也极为罕见。”

标普 500 指数成分股公司第二季度盈利增长超过 50%，但如果不包括亚马逊和 Alphabet 的投资收益，这一数字将降至约 30%。

摩根大通在给客户的一份报告中写道，美国股市“多个行业的盈利状况依然强劲且普遍”，而一些所谓的超大规模数据中心运营商的盈利也显示出其在人工智能领域的巨额投资开始变现的早期迹象

该银行将标普 500 指数的年底目标从 7800 点上调至 8000 点，这意味着该指数在今年剩余时间内将再上涨 2.6%，使其年度涨幅达到 16.5%

财报季有助于缓解投资者对半导体股票此前耀眼涨势过度的担忧。7 月份，全球芯片板块遭遇重挫，原因是热门的对冲基金动量交易策略失败，但其他板块则相对坚挺

芯片和存储器类股领涨反弹

其中超微电脑 8 月份上涨 37%，存储器公司闪迪上涨 33%。云计算公司 CoreWeave 和 Nebius 在过去两周的涨幅均超过 40%。芯片制造商美光和英特尔的股价均上涨约 15%

科技股再次成为标普 500 指数第二季度亮眼盈利的主要驱动力，不过分析师们也对盈利增长正在向其他经济领域蔓延的迹象感到振奋。认为这只是科技板块对指数影响程度的新常态”。

华尔街牛市回归的又一迹象是，据芝加哥期权交易所称，标普 500 指数的偏斜指数（衡量对冲市场大幅下跌的成本与购买可从市场反弹中获益的期权的成本之间的差额）在 8 月初跌至一年来的最低点

投资者“抛售了对冲头寸，转而买入看涨期权以追涨”。美国股市迅速重回多头行列，引发一些担忧，认为交易员们对今年剩余时间仍然存在的风险过于掉以轻心

德意志银行表示：“目前，市场正在为一种恰到好处的组合定价，即经济增长保持强劲，各国央行仅小幅加息，（中东危机带来的）供应冲击将被证明是暂时的，油价将再次回落。”

“这几乎没有任何出错的余地。很难想象这些完全无害的条件会同时出现。”