运价回升正重塑航运巨头盈利格局。
8 月 13 日，马士基发布 2026 年第二季度财报。在全球运输需求韧性、海运现货运价上涨及多业务板块增长的驱动下，公司业绩显著改善。尤为值得注意的是，此前连续两个季度亏损的核心海运业务成功扭亏为盈，单季息税前利润（EBIT）达 9.35 亿美元。
基于此，马士基再次上调全年业绩预期。2026 年航运市场高波动特征持续，运价波动、港口拥堵、贸易流向变迁及地缘局势等多重因素，正共同深刻影响全球航运市场走向。
第二季度营收 158 亿美元
财报显示，2026 年第二季度马士基营收达 158 亿美元，同比增长 20%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 30 亿美元，去年同期为 23 亿美元；EBIT 为 16 亿美元，较去年同期的 8.45 亿美元及今年第一季度的 3.4 亿美元大幅攀升。
净利润方面，本季度达到 13.1 亿美元，较去年同期的 6.39 亿美元实现倍增。
从业务结构看，Ocean 海运业务是增长主引擎。该板块二季度营收同比增长 23% 至 105 亿美元，货量受亚洲出口带动增长 4.1%，平均运价同比上涨 22%，船队利用率高达 96%。
海运业务 EBIT 从上季度的亏损 1.92 亿美元转为盈利 9.35 亿美元，单季改善幅度约 11.3 亿美元，标志着该核心业务在经历 2025 年四季度及 2026 年一季度的连亏后，正式重回盈利区间。
运价上涨成盈利反弹关键
马士基业绩的逆转主要得益于二季度海运现货运价的显著上涨。
报告期内，全球物流需求保持韧性，但贸易流向失衡、部分航线运力趋紧，叠加欧洲、中东、南美东岸及西非等地区的港口拥堵，共同推高了运价。此外，霍尔木兹海峡航运受阻导致部分货物分流至替代港口并经陆路转运，释放出的运力被迅速重新部署至高需求航线。
区域需求方面，非洲、北美和拉美进口表现强劲，背后主要由远东地区特别是中国的出口增长支撑。
尽管中东局势推高了运营成本，但高涨的现货运价有效抵消了压力。数据显示，二季度海运业务运营成本同比增长 19% 至 85 亿美元，其中平均船用燃油价格上涨 44% 至每吨 777 美元，燃油总支出增长 36%。然而，通过商业措施调整及船队 96% 的高利用率，扣除燃油价格影响后的单位成本反而下降 0.8%，有力支撑了盈利修复。
马士基大幅上调全年预期
鉴于二季度的强劲表现，马士基第二次上调 2026 年全年业绩指引，显示出对剩余时间市场表现的乐观态度：
基础 EBITDA 预期调整为 105 亿—125 亿美元（原预期 80 亿—100 亿美元）；
基础 EBIT 预期调整为 45 亿—65 亿美元（原预期 20 亿—40 亿美元）。
“高波动”成航运市场新常态
马士基首席执行官柯文胜（Vincent Clerc）指出，当前已进入“波动性明显加剧的新时期”。自 2024 年以来，远东地区的强劲需求导致全球贸易流向严重失衡，给陆侧基础设施带来巨大压力。
从港口到内陆运输，多地出现严重的拥堵与运营中断。与过去几年主要受船舶运力和红海绕行影响不同，如今需求增长、贸易失衡、港口瓶颈、内陆运力不足及地缘局势等多重因素交织，共同主导市场走向。
马士基认为基础设施瓶颈具有长期性，随着全球贸易增长，港口及关键贸易设施亟需持续投资扩容。
物流与码头业务同步增长
除海运外，马士基其他板块亦表现不俗。物流与服务业务营收同比增长 15%，EBIT 达 2.17 亿美元，利润率 5.1%，连续九个季度实现同比改善。其中，连接海湾港口的陆桥解决方案及航空、项目物流货量增长是主要驱动力。
码头业务方面，APM Terminals 二季度货量同比增长 2.2%，EBIT 为 4.58 亿美元，整体盈利保持稳定。这表明马士基的业绩改善是由海运、物流及码头多板块协同增长驱动的。
航运市场仍处高波动周期
回顾近年历程，从 2022 年的历史高点到随后的快速回落，再到红海危机引发的反弹及近期的承压，集装箱航运市场对运价周期的依赖度依然极高。2026 年二季度，需求复苏与运力重构再次推动运价上涨，助力核心业务迅速扭亏。
然而，这并不意味着市场已步入稳定的高景气周期。全球贸易流向仍在调整，基础设施承压，中东局势尚存变数，加上新船交付带来的运力变化，未来市场仍充满不确定性。
对货主与货代而言，马士基财报释放的关键信号是：高需求与高运价虽重现，但市场波动性也在同步增强。未来运价走势及供应链各环节的承载能力，将是影响全球供应链稳定与企业盈利的核心变量。
来源：海运网