全球工具行业在宏观经济承压背景下呈现分化态势。史丹利百得（Stanley Black & Decker）于 7 月 29 日发布 2026 年第二季度财报，营收、盈利及现金流三大核心指标全面超预期，展现出强劲的经营韧性。
业绩速览：核心财务数据稳中有进
2026 年第二季度，史丹利百得净销售额达 40 亿美元，与去年同期持平；若剔除业务剥离等因素，有机销售额增长 3%。其中，3% 的销量增长成为核心驱动力，另有 1% 来自汇率利好。
盈利端表现尤为突出：
- 调整后每股收益为 1.57 美元，较去年同期的 1.08 美元大幅增长 45%；
- GAAP 口径每股收益达 2.33 美元；
- 毛利率显著提升：报告毛利率为 33.0%，调整后毛利率达 33.7%，同比大幅提升约 620 个基点。
现金流方面，经营活动现金流为 7.63 亿美元，自由现金流达 6.98 亿美元，彰显出强劲的现金创造能力，为后续战略部署提供充足资金支持。
业务板块深度拆解
一、工具与户外板块
作为公司核心基本盘，该板块涵盖得伟（DeWALT）、史丹利（Stanley）、百得（Black+Decker）、工匠（CRAFTSMAN）等知名品牌。
- 销售额：35.64 亿美元，同比增长 3%，有机增长 3%；
- 调整后营业利润：约 4.20 亿美元；
- 调整后营业利润率：11.8%，同比大幅提升 380 个基点。
区域表现：
整体增长主要由销量提升驱动，叠加运营优化和定价策略，有效抵消了关税及通胀压力，盈利能力显著改善。
二、工程紧固板块
- 销售额：3.96 亿美元（因出售 CAM 业务导致报告销售额下降 18%，但有机增长 3%）；
- 调整后营业利润：约 5150 万美元；
- 调整后营业利润率：13.0%，同比大增 220 个基点。
受益于工业领域及汽车紧固件的持续增长，该板块实现量价齐升，盈利大幅改善，持续成为业绩增长的重要引擎。
战略举措与资本部署
（一）成功剥离 CAM 业务，优化财务结构
2026 年 4 月，公司完成航空航天 CAM 业务剥离，获得约 16 亿美元净收益。第二季度已利用该资金偿还 17 亿美元债务，并执行 2.5 亿美元股票回购（回购约 320 万股），大幅优化资产负债结构，显著降低杠杆水平。
（二）关税退税赋能，加码增长投资
本季度“关税退税”成为关键利好因素。净关税退税对调整后毛利率贡献约 250 个基点，对每股收益贡献约 0.17 美元。公司首席执行官 Chris Nelson 指出，这部分退税为公司提供了增量增长投资资金，将用于强化核心业务竞争力。
（三）品牌激活战略稳步落地
公司持续推进品牌升级战略，重点加码得伟（DeWALT）Perform & Protect 专业产品线，精准赋能工商业专业渠道增长。针对史丹利主品牌，通过新品迭代上市、渠道专家赋能等方式深化与合作伙伴联动，为中长期增长积蓄动能。
2026 全年展望：上调指引，信心充足
依托上半年稳健业绩与战略红利，公司上调全年财务指引：
- 调整后每股收益：预期区间上调至 5.20-5.80 美元（原 4.90–5.70 美元），中点较上年增长 18%；
- 自由现金流：预期上调至 6-8 亿美元（原 5–7 亿美元）。
管理层权威解读
CEO Chris Nelson：第二季度战略执行有力，营收、盈利及现金流全面契合全年规划。关税退税为公司提供了宝贵的增量投资资金，即便宏观经济存在不确定性，公司对实现长期增长目标充满信心，致力于打造世界级工具品牌集团。
CFO Patrick Hallinan：CAM 交易优化了资本结构，后续将持续推进股份回购、创造股东价值，同时深化降本增效举措，进一步改善现金流，为股东创造长期回报。
结语
史丹利百得正经历从“多元化工业集团”向“聚焦核心工具与户外业务”的成功转型。本季度，公司不仅通过剥离非核心资产优化了财务结构，更借助关税退税和运营提效实现了盈利能力的跨越式提升。展望下半年，尽管北美建筑市场仍存挑战，但公司强劲的现金流、明确的战略方向以及持续的品牌投入，为其穿越周期、实现可持续增长奠定了坚实基础。
