美森轮船：上调 Q3 利润指引，中国出口需求旺盛
作为头部快航承运商，美森轮船表示受中国对美出口需求旺盛驱动，公司船舶基本保持满载运行，并预计该趋势将延续至第三季度。基于此，美森上调了第三季度海运业务营业利润指引至 1.47 亿美元，同比增长约 45%，表现接近刚结束的第二季度。
财报数据显示，美森第二季度每股收益为 4.27 美元，同比增长 46%，优于市场预期的 3.82 美元；季度总营收达 9.69 亿美元，同比增长 9%，同样超出市场预期。
美森首席执行官 Matt Cox 在电话会议中指出，春节后中国快线服务需求持续增强，货运价格表现超预期。第二季度，来自中国航线的集装箱运输量同比增长 15%。鉴于美国消费者需求稳定及跨太平洋贸易环境平稳，公司预计 2026 年全年运输量将超越 2025 年水平。
需求增长驱动力与潜在风险
Cox 分析认为，二季度需求增长主要源于三方面：强劲的电商需求、企业库存补充以及部分季节性商品提前出货。但他也提醒，部分需求可能来自货主为规避未来成本上涨（如美国关税政策变化、燃油附加费及综合费率调整）而进行的提前布局。对此，美森计划在第三季度向客户转嫁更多燃油成本。
目前，主要班轮公司在多条国际航线上观察到强劲需求，有效占用了市场运力并支撑了运价水平。Cox 表示，船公司通过良好的运力控制，在满足市场需求的同时避免了货物积压和运力过剩。尽管预计第四季度需求可能因前期释放而回落，但凭借二季度的强劲表现及对三季度的乐观预期，美森仍维持 2026 年全年海运业务营业利润高于 2025 年的判断。
ONE：大幅上调财年盈利预测，跨太航线成核心引擎
日本集装箱船公司海洋网联船务（ONE）亦大幅上调了 2026 财年（2026 年 4 月 1 日至 2027 年 3 月 31 日）的盈利预测。其发布的 2026 财年第一季度（自然年第二季度）财报显示，预计全年净利润将达到 9 亿美元，较此前 3 亿美元的预测提升两倍。若目标达成，这将是 ONE 成立以来连续第八个盈利年度。
ONE 指出，第一季度市场需求经历显著变化：4 月环境相对复杂，但 5 月和 6 月持续恢复。其中，受美国潜在关税变化、燃油附加费上涨预期及企业补库需求推动，中国出口货量增长明显，带动跨太平洋航线需求快速攀升。
航线表现与运营数据
从航线维度看，跨太平洋航线是 ONE 增长的核心。2026 财年第一季度，亚洲—北美航线运输量达 96.9 万 TEU，同比增长 9%；亚洲—欧洲航线运输量为 76.9 万 TEU，同比增长 9.5%。自 5 月起，受客户提前出货及零售补库需求增强影响，跨太航线货量显著增加。供需关系收紧使得多条航线保持满载，推动平均运价提升。不过，中东局势导致的燃油价格上涨也推高了运营成本，对利润构成一定压力。
财务数据显示，第一财季 ONE 营收为 45.39 亿美元，EBITDA 达 7.07 亿美元，净利润为 3100 万美元。季度总运输量为 325.7 万 TEU，平均运价为 1300 美元/TEU，较去年同期上涨约 8.4%。公司表示，强劲货量推动了季度后期运价改善，严格的运力管理则保持了较高的船舶利用率。
运力供给与地缘风险
在运力方面，第一财季全球集装箱船队新增超 30 万 TEU，总运力突破 3400 万 TEU。然而，新增运力并未完全释放至市场。霍尔木兹海峡局势、港口拥堵及航线调整吸收了一部分新增供应，限制了市场有效运力的增长。受霍尔木兹海峡持续不稳定影响，ONE 目前仍无法恢复中东直航服务。
针对未来走势，ONE 认为现货运价在第一财季以来持续上涨，预计在第二财季（自然年第三季度）多个航线仍将保持高位。考虑到下半年燃油成本增加及霍尔木兹局势的不确定性，公司最新预测假设 10 月份运营环境恢复至冲突前水平，并预计好望角绕行将在整个 2026 财年持续。
截至 2026 年 6 月 30 日，ONE 拥有 284 艘船舶，总运力 226 万 TEU。其中包括 12 艘 2 万 TEU 以上大型船、75 艘 1 万至 1.9999 万 TEU 船舶，以及 85 艘 5000 至 9999 TEU 船舶。
市场展望：多重因素叠加支撑旺季行情
综合来看，当前集装箱市场的强势由多重因素叠加驱动：美国进口需求保持韧性，关税和成本不确定性促使货主提前出口，企业库存补充带来额外货量，同时中东风险和港口拥堵限制了有效运力释放。
因此，至少到第三季度，跨太平洋航线仍是全球集装箱市场的最强支撑之一，旺季行情得以延续。然而，面对 2027 至 2028 年大量新船交付带来的供应压力，市场后续仍需密切关注需求的持续性与运力释放的节奏。
地缘观察：霍尔木兹海峡风险仍未解除
尽管霍尔木兹风险进入“外交博弈窗口”，但商业航运仍处于高风险运营状态。船公司关注的核心并非政治表态，而是海峡是否恢复了可预测、安全且可保险的通行环境。
虽然美方释放希望通过谈判解决问题的信号，甚至称协议可能快速推进，但伊朗方面未确认存在正式直接谈判，双方对谈判状态的认知仍存在明显分歧。对于航运市场而言，政治风险下降并不等同于航运风险下降。
船东在评估风险时主要考量以下关键指标：
- 是否仍有攻击事件发生；
- 是否有明确的护航安排；
- 权威海事风险评估等级是否下调；
- 战争险保费是否下降；
- 船员是否愿意进入风险区域；
- 租船合同中的风险责任是否明确。
目前，上述条件均远未完全恢复，航运业需继续保持警惕。
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