继一艘集装箱船为抢通巴拿马运河支付近 400 万美元优先通行费后，航运市场再传重磅信号：达飞轮船（CMA CGM）正式宣布，自 9 月 10 日起，将远东经巴拿马运河至美国东海岸及墨西哥湾航线的“巴拿马运河调整费”（PCAF）从 320 美元/TEU 大幅上调至 500 美元/TEU。短短一个多月，该费用涨幅高达 56%。
相较于单船的天价拍卖，这一普惠性费用的上调对广大货主影响更为深远。这标志着巴拿马运河的吃水限制与异常成本，正从船公司的运营端压力，加速传导至货主的供应链成本端。
400 万美元优先通行费背后的极端行情
近日，由 ONE 运营的万箱级集装箱船"Seaspan Benefactor"号为避免排队等待，通过拍卖支付近 400 万美元获得巴拿马运河优先通行权。这笔费用已远超正常“过路费”范畴，实质是船公司在极端船期压力下，为获取“时间”与“确定性”所支付的巨额溢价。
此类高价并非孤例。据《金融时报》报道，今年 8 月以来，巴拿马运河每日时隙拍卖均价已达约 110 万美元，是一年前的 16 倍；大型船闸时隙均价一度触及 250 万美元，单次竞价最高纪录约为 378 万美元。
附加费激增与厄尔尼诺气候威胁
达飞轮船此次调价的直接诱因，除了当前的拥堵状况，更源于对未来的严峻预期。2026 年强厄尔尼诺现象正在快速发展，预计将在今年秋冬季达到峰值，可能成为过去 150 年来最强的一次。若该预期兑现，巴拿马流域降雨量将进一步减少，加剧运河水资源危机。
回顾时间线：7 月 3 日，达飞宣布自 7 月 25 日起将该附加费调整为 320 美元/TEU；仅时隔一个多月，8 月 11 日再次公告，自 9 月 10 日起提升至 500 美元/TEU。适用范围明确覆盖远东出发、经巴拿马运河前往美国东海岸及墨西哥湾的所有货物。
此外，赫伯罗特（Hapag-Lloyd）此前也宣布，受巴拿马运河最新吃水限制影响，自 8 月 15 日起，对经该运河运输的远东至北美货物征收 130 美元/TEU 的巴拿马运河附加费。
全球关键节点风险叠加，替代方案受限
2026 年航运市场的特殊性在于，传统替代方案的有效性大幅降低。以往巴拿马运河干旱时，苏伊士运河尚可作为可靠备选；但当前局势下，全球主要航运节点同时面临不确定性：
- 巴拿马运河：受水位下降和拥堵双重压力，通行成本与船期风险剧增。
- 红海与苏伊士运河：尽管部分班轮公司尝试复航，但地缘安全形势依然高度不稳定，霍尔木兹海峡亦受战争直接影响。
- 美西航线：若改道美西港口（如洛杉矶/长滩）再通过铁路转运至美国东部，其成本结构与供应链安排将发生根本性变化。
船公司目前面临艰难抉择：继续走巴拿马需承担高昂的时隙成本和延误风险；改走苏伊士需直面安全风险；绕行好望角或改道美西则意味着运力周转效率下降及物流链条重构。
供应链进入“多节点风险叠加”新阶段
从单船 400 万美元的竞拍，到班轮公司集体上调数百美元的附加费，本质折射出同一趋势：时间成本、绕行成本及地缘风险成本，正从船公司内部运营压力，转化为货主供应链端的显性成本。
2026 年，东西向贸易已进入“多节点风险叠加”的新阶段。当巴拿马、红海等关键节点同时受阻，“确定性”本身成为稀缺资源。下半年市场的关注焦点不应仅局限于运价涨跌，更应警惕全球主干航线稳定性的持续下降。未来的航运竞争，将不再单纯是运力与价格的博弈，而是谁能提供更稳定、更可靠的运输路径。